四年亏损近50亿元 一代女装之王*ST拉夏进入退市倒计时

本报记者 李正

4月14日晚间，*ST拉夏发布公告表示，公司于2022年4月14日收到上交所《关于新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司股票终止上市的决定》，根据有关规定，上交所决定终止公司A股股票上市。公司A股股票将于4月22日进入退市整理期交易。上交所在退市整理期届满后5个交易日内，对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

*ST拉夏2021年年报显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润约-8.2亿元。对于亏损原因，公告中指出，因受外部疫情、债务利息、逾期罚息、诉讼费用以及存货库龄增加计提存货跌价损失、计提资产减值等因素影响。

将时间线拉长来看，2018年-2021年，拉夏贝尔连续四年业绩亏损，合计亏损约49.87亿元。

拉夏贝尔（*ST拉夏）成立于2001年3月14日。作为一家包含多品牌运营的服装连锁零售企业，主要从事设计、品牌推广和销售服饰产品等业务。曾在2018年创下门店数量9269家的峰值，并于当年实现101.76亿元的营收，成为当时国内女装上市企业营收NO.1。

虽然门店数量众多，但从拉夏贝尔2017年的归母净利润4.99亿元来看，当年单个门店的平均利润贡献仅约5.3万元，对于一家直营店来说，房租、人力等任何一项成本的增长都有可能将利润消耗光。

数据显示，2018年拉夏贝尔存货高达25亿元，且绝大部分为库存商品。随之而来的清库存压力也使得拉夏贝尔无暇再顾及产品创新，而在快时尚界，放弃创新无异于坐以待毙。拉夏贝尔之后的几年里连续亏损。

上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄接受《证券日报》记者采访时表示，拉夏贝尔单店平效（销售业绩/店铺面积）低的现象早已在扩张初期就显现出来，而在如此低迷的市场下，还继续将募集资金投入直营渠道建设的做法确实需要反思。

程伟雄表示，拉夏贝尔虽然门店众多，但是旗下七八个品牌混杂在一起，给消费者体验差异化不大，看似集合店，实际上却是在其女装的招牌下各个品牌的不同标签，产品同质化问题凸显。加之拉夏贝尔女装全国类似的大型门店很多，但门店内重复陈列现象严重，平效自然难以提升。

“此外，库存问题也是拉夏贝尔女装最头痛的问题之一，后期渠道的多元化和直营并没有彻底解决库存问题，反而随着大举扩张使得库存随之增加。”程伟雄说。

那么，面对日益严峻的市场竞争压力、不断上涨的各项成本支出以及新冠疫情的反复冲击，国内服装快消品企业该何去何从？

中国银行研究院研究员叶银丹在接受《证券日报》记者采访时表示，服装企业首先应利用已有的款式设计和供应链等优势，找到适合自己的市场定位，适当收缩规模，精简门店，帮助企业削减资产规模，由重资产模式转为轻资产模式，减轻资金链压力。其次，积极迎合线上市场发展和消费者习惯的改变，转向细分客群市场，走差异化竞争路线，创新自身的商业模式，加快线上线下渠道融合，优化企业现金流。

（编辑 才山丹）