日本“撕裂”：通缩是沉疴，眼下通胀率却要到30年新高了

在本月晚些时候，日本央行行长黑田东彦将面临一项棘手，且与市场沟通有关的挑战，届时日本央行将更新年度通胀预测。市场普遍预计，日本将迎来自1992年以来除增税年份以外最强劲的年度通胀率。

在各大央行纷纷加快加息以应对通胀之际，黑田东彦将面临外界一致质疑:在日本国内物价增速达到数十年来最快速的情况下，为何仍坚持刺激政策。

除增税年份外，日本通胀率或将达到几十年来的最高水平

智通财经APP了解到，接受调查的经济学家预计，日本从4月份开启的年度主要消费者价格指数将上涨1.8%，而日本央行目前的预期值为1.1%。日本三井住友银行日兴证券(SMBC Nikko Securities)经济学家们更加激进，他们预测本财年日本通胀率将达到2.5%左右。

这些观点刺激了人们的预期，即日本央行可能不得不将季度经济预期调高至远高于1.2%的水平。这意味着，这将是剔除1997年、2014年和2019年消费税上调的影响后，30年来CPI涨幅最大的一次。日本央行将在为期两天的政策会议之后，于4月28日发布权威预测。今年是黑田东彦执掌日本央行的第10年，也是最后一年。据了解，日本央行这份展望报告还将首次包括对2024财政年度通胀率的预测。

“放水”易 “收水”难

Hamagin Research Institute首席经济学家Eiji Kitada表示:“日本央行将明确表明，即使调高通胀预期，也不会调整货币政策。”“在能源价格飙升后，上调通胀预期是很自然的。重要的是他们如何判断其可持续性。”

黑田东彦一再表示，仅由成本上升推高的价格，并不是他所寻求的稳定收益，央行必须随时准备推出刺激措施。与美联储和其他央行传递的信息不同，日本央行仍倾向于宽松货币政策，这给日本央行极低的国债收益率目标带来了巨大压力，并将日元汇率推至20年来的最低水平。

日元/美元走势图，来源：FUTU

黑田东彦在上周表示，成本推升型通胀将对经济增长构成压力，任何紧缩性政策都可能对企业利润、就业和工资造成“相当大程度”的负面影响，从而打击经济增长。

这位日本央行行长坚称日本经济仍需要刺激措施，这在一定程度上推动了日元汇率不断下跌，促使日本政府官员呼吁货币市场保持稳定，试图遏制汇率下跌。日本财务大臣铃木俊一上周五早些时候重申了这一观点，不过他的讲话未能阻止日元汇率跌至20年来的新低。

日本央行前首席经济学Hideo Hayakawa表示:“日本央行可能会大幅修正经济增长和物价预期。”Hayakawa预计，日本最早将在7月进行政策调整，以阻止日元进一步走弱。另一位日本央行前首席经济学家Kazuo Momma预计，新的价格预测将在1.5%左右。

市场还预计日本央行还将大幅下调本财年经济增长预期，从3.8%下调至某一预期，以反映奥密克戎变异病毒影响以及地缘政治动荡引发的大宗商品价格飙升。