自主产品进入收获期 智飞生物净利润达百亿级别

得益于“自主+代理”双轮驱动模式，智飞生物业绩大增。

2月8日晚间，智飞生物(300122.SZ)发布的2021年度业绩快报显示，公司当年实现营业收入约306.37亿元，同比增加101.68%;归属于上市公司股东的净利润约101.97亿元，同比增加208.88%。

智飞生物主要从事疫苗、生物制品的研发、生产和销售，独家代理默沙东四价和九价HPV疫苗。成立初期，智飞生物以代理业务为主，之后公司通过自主研发，逐步形成了“代理+研发”的商业模式。

近年来，公司下大力气进行自主研发。公司称，2010年以来，自主产品收入累计超过130亿元。

净利润达到百亿级别

智飞生物成立于1995年，并于2010年在深交所创业板挂牌上市，目前主要从事疫苗、生物制品的研发、生产和销售。

上市第一年，公司实现的净利润为2.57亿元，2011年至2015年，其净利润在1亿元至3亿元之间波动，2016年，净利润大幅下滑至0.33亿元。

2017年，在原有的疫苗代理基础上，智飞生物加强了与疫苗巨头默沙东公司的合作，在中国独家代理了四价、九价HPV疫苗，同时也代理了23价肺炎球菌多糖疫苗，排他性的代理从产品层面为智飞生物构建了护城河。

随着HPV疫苗逐渐获得更广泛的市场认同，智飞生物的营业收入一路水涨船高。2015年至2020年间，智飞生物的营业收入由7.13亿元上升至151.9亿元，增长超过20倍，营业收入年均复合增速近40%。

2020年，智飞生物业绩持续增长，实现营业总收入151.9亿元，同比增长43.48%;归属于上市公司股东的净利润约33亿元，同比增长39.47%;基本每股收益2.06元。

2021年业绩快报显示，公司实现营业收入306.37亿元，同比增长101.68%;营业利润119.86亿元，同比增长207.73%;归母净利润101.97亿元，同比增幅达208.88%，每股收益6.3731元。

对于业绩增长原因，智飞生物表示，公司加大研发投入推陈出新，自主产品与代理产品销售均持续稳步提升，公司主营业务收入、净利润等重要财务指标较上年同期均有较大幅度增长。

截至2021年末，公司总资产为300.29亿元，同比增长97.36%;归母所有者权益为176.46亿元，同比增长113.92%;归母每股净资产11.0285元，同比增幅为113.92%。

资产业绩大增下，公司积极回馈员工，1月28日，该公司公告，董事会审议并通过了《共同富裕之员工持股计划草案(2022)》，此次计划筹集资金总额不超过16亿元，计划份额合计不超过16亿份，每份额金额为1元。

据了解，智飞生物此次将推出的员工持股计划，惠及对象总人数有望达2000人，堪称A股市场之罕见。

自主产品进入收获期

成立初期，智飞生物以代理业务为主，此后通过自主研发，逐步建立了自己的产品体系，形成“代理+自主”的商业模式。

自主产品发力是智飞生物业绩大增的主要原因。自2010年上市以来，其自主产品累计收入超过130亿元。

此前，代理产品曾是公司业绩支柱。2018年至2020年，该公司的代理产品收入占总收入比重分别为74.37%、86.79%及91.87%，连续三年超过自主产品收入比重。而在2017年之前，代理业务收入占总收入比重在25%以内。

不过，由于代理产品的毛利率比较低，随着这类产品的占比提升，智飞生物的整体毛利率、净利率也被拉了下来，2020年的毛利率仅为38.99%。

近几年，智飞生物开始加大研发投入，发力自主产品。智飞生物表示，最近20年来，公司不断加大投入，逐步丰富技术布局。截至去年6月底，公司共有448名研发人员，较年初增加34名。去年上半年，公司研发投入达到7.90亿元，上年同期为1.40亿元，同比增加6.50亿元，增幅高达464.29%。

去年上半年，该公司的自主产品营收60.37亿元，同比增长1474.67%，占收入比例为45.85%，占利润比例则达到68.33%，毛利率为86.88%;而代理产品营收71.17亿元，同比增长7.96%，占收入比例54.04%，占利润比例为31.51%，毛利率仅为33.99%;其他业务实现的营收占比则非常小。

目前，公司自研产品已进入收获期，包括多糖疫苗、AC结合疫苗、新冠疫苗等。

方正证券研报指出，去年上半年，智飞生物研发新冠疫苗的子公司安徽智飞龙科马生物制药有限公司收入达53.13亿元，因此，市场推测“其增长收入即为新冠疫苗收入”。

在年报中，智飞生物还提到了未来在大生物、大健康领域的布局。智飞生物已经通过参股10%的方式设立了智睿投资，将以股权投资的形式对有发展前景的生物技术和产品进行孵化和培育。2020年6月，智飞生物对智睿投资增资1亿元。通过股权投资形式参与大健康领域，将有望拓宽智飞生物的行业视野，并快速扩展其在该领域的布局。(记者 赵洁)