三大航去年日亏过亿元 短期承压航空货运成亮点

本报记者 李乔宇 见习记者 贺王娟

3月30日晚间，国有三大上市航司中国国航、中国东航以及南方航空陆续披露去年财报，财报显示，随着营业收入同比增长，三大航经营性现金流有所回升，但业绩均未出现明显好转。数据显示，三大航去年共计亏损409.59亿元，平均每天亏掉1.12亿元。

民航业从业人士高鹏告诉《证券日报》记者，从基本面情况来看，三大航并未出现明显改善，当下民航业发展的难点仍在于疫情反复以及各地防疫标准不统一。“现在可以被认为是黎明前的黑暗。”高鹏认为，近期疫情突袭上海，深圳等一线城市亦出现疫情反复，商务出行的热门城市出行受限，在很大程度上会影响当下的出行需求。但随着此轮疫情得到有效控制，预计民航业将很快迎来复苏。

某上市航司相关负责人告诉《证券日报》记者，对于当下的航司而言，乘机需求的恢复仍需观察疫情防控进展，近两年，航空货运仍为较具确定性的机会。

成本竞争力有所提高

航空货运需求持续旺盛

据中国国航披露的2021年年报数据显示，2021年中国国航实现营业收入745.32亿元，同比上升7.23%；实现归属母公司股东净利润亏损166.42亿元。同期，中国东航实现营业收入671.27亿元，同比增长14.5%；净亏损达122.14亿元。南方航空去年实现营业收入1016.44亿元，同比增长9.81%；净亏损121.03亿元。三大国有航2021年累计亏损409.59亿元，日均亏损1.12亿元。

从具体业务来看，去年，全球客运需求正在逐步恢复。根据国际航空运输协会（IATA）预计，2021年全球旅客周转量达到疫情前（2019年）40%的水平，旅客运输量达到23亿人次，恢复到2019年51%的水平。其中，国内客运需求，因大多数国家对境内出行的限制较少，复苏较快，2021年国内需求恢复至疫情前（2019年）73%的水平。

航空货运需求持续旺盛。世界贸易组织预测，2021年世界贸易将增长9.5%。大多数经济体的商业信心持续提振、制造业产出和新出口订单均快速增长。航空货运相对于集装箱运输的成本竞争力有所提高。根据IATA预计，2021年航空货运需求比疫情前（2019年）提高8%，货运收入在2021年增至创纪录的1750亿美元。

具体来看，去年，中国国航实现航空客运收入为583.17亿元，航空货运及邮运收入为111.13亿元，同比分别增长4.65%及29.93%。中国东航公司实现客运收入为541.05亿元，同比增长10.13%。同期，南方航空旅客运输收入为753.92亿元，同比增加6.89%；货邮运输收入为198.87亿元，同比增长20.58%。

在航空客运以及航空货运需求回暖的支撑下，三大航经营性现金流有明显回暖。去年中国国航、中国东航以及南方航空经营活动产生的现金流量净额分别同比增长815.21%、370.02%以及47.76%。

客座率现回升态势

仍面临较大不确定性

事实上，从今年的情况来看，三大航客运需求有进一步回暖态势。

年报披露前夕，三大航司均披露了2022年2月份的经营数据，从2月数据来看，三大航司的旅客周转量均有所增长，其中增幅最大的为南方航空，同比增长50.76%、此外东方航空旅客周转量同比上升48.45%、中国国航旅客周转量同比上升28.6%，环比上升1.1%。

在客座率方面，三大航司均有所提升，其中中国国航平均客座率为64.4%，同比上升2.8个百分点，南方航空客座率为68.25%，同比上升3.46个百分点，东方航空客座率为64.14%，同比上升2.59个百分点。

但从另一方面来看，不确定性仍然是今年民航业所面临的关键词。

财报显示，全球疫情仍在持续，世界经济复苏动力不足，大宗商品价格高位波动，外部环境更趋复杂严峻。全球国与国之间经济复苏分化，航空业的发展面临着多重不确定性。

在中国国航看来，国内航空市场预计竞争压力将有所缓解。在需求端，随着国民经济持续稳中向好、国内疫情防控形势总体可控，行业恢复发展的基础将更加牢固，预计国内市场需求将持续复苏向好。在供给端，依据民航“十四五”规划的判断，2021年至2022年是行业的恢复期和积蓄期，行业运力投放增速有所放缓，有利于缓解部分国际市场飞机转投国内带来的短期运力过剩压力。

中国东航方面强调，我国经济韧性强、长期向好的基本面将为民航恢复发展提供良好宏观环境，依托包括4亿多中等收入群体在内的14亿人口所形成的超大规模内需市场，我国航空市场仍存巨大的发展潜力，国家对民航业的扶持政策也有助于民航业渡过难关、迎来复苏。

（编辑 乔川川）