A股申购 | 纬达光电(873001.BJ)开启申购 主要产品为偏光片 存在产品结构单一风险

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12月15日，纬达光电(873001.BJ)开启申购，发行价格8.52元/股，申购上限为182.46万股，市盈率19.87倍，属于北交所，中信建投(601066)证券为其独家保荐人。

纬达光电主要从事偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售。偏光片是将聚乙烯醇(PVA)膜和三醋酸纤维素(TAC)膜经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料，是显示面板的关键原材料之一。公司偏光片产品广泛应用于工控仪表、车载显示屏、家用电器等市场领域。

公司长期以来致力于生产中小尺寸、高性能的定制化偏光片产品。经过多年在偏光片制造领域的经验积累，公司成为中国境内首家具备高耐久染料系偏光片生产技术的企业，公司高耐久染料系偏光片产品品质媲美日本同行，是高耐久染料系偏光片进口替代的主要选择之一。截至目前，公司下游客户包括京东方精电、深天马A、秋田微、信利半导体、超声电子(000823)和晶讯光电等知名显示模组生产商。

公司作为高新技术企业，产品先后被授予“广东省名牌产品”“广东省高新技术产品”“广东省名优高新技术产品”称号;公司先后通过了“佛山市市级企业技术中心”认定、“广东省偏光片工程技术研究中心”认定、“佛山市制造业细分行业龙头企业”和“佛山市制造业隐形冠军企业”的认定。2020年，公司“高耐久染料系偏光片的研究开发与应用”项目荣获广东省轻工业联合会科学技术进步奖一等奖、“高耐久染料系偏光片的技术研究及应用”项目荣获第三届佛山高新技术进步奖二等奖。截至2022年6月末，公司已取得16项发明专利和12项实用新型专利。

财务方面，于2019年、2020年、2021年及2022年前3个月，公司营业收入分别约为1.95亿元、1.95亿元、2.67亿元及6302.74万元；同期，净利润分别约为5014.58万元、4808.08万元、6913.08万元及1559.79万元。

需要注意的是，公司存在产品结构单一风险。报告期内，公司主要产品偏光片的营业收入分别为18,758.04万元、18,606.11万元、25,261.69万元和5,985.14万元，占公司主营业务收入的比例分别为96.61%、95.77%、94.70%和94.98%，公司经营对偏光片产品存在重大依赖，存在产品结构单一风险。随着液晶显示产业向中国境内转移，境外偏光片生产企业也出现将产能向中国境内逐渐转移的趋势，导致未来偏光片行业在中国境内的竞争加剧。由于公司产品结构单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱。