依依股份2023年半年度董事会经营评述

依依股份（001206）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司从事的主要业务

(相关资料图)

（一）报告期内公司所属行业发展情况

1、公司行业分类

报告期内公司主要从事一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，一次性卫生护理用品分为宠物卫生护理用品及个人卫生护理用品，宠物一次性卫生护理用品占营业收入的94.11%，其主要产品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，属于宠物行业中的宠物用品。

按照国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017）的分类说明，公司属于门类“C制造业”大类“C22造纸和纸制品业”中的小类“C2239其他纸制品制造”。根据《申万行业分类标准2021版说明》三级行业分类，公司属于“美容护理-个护用品-生活用纸”。

2、宠物行业的发展状况及发展趋势

（1）国外宠物行业发展情况

根据CommonThread数据显示，2022年，全球宠物行业规模达到2,610亿美元，同比增长12.5%。2022-2027年，全球宠物行业复合增长率将为6.1%，并达到3,500亿美元。其中，美国是全球最大的宠物饲养和消费国家，其次是欧洲、日本以及新兴市场，如东南亚地区的越南等。

①美国市场

美国宠物行业拥有百余年的发展历史，经历了从传统零售店向综合性、规模性、专业性宠物销售平台整合的过程，产业链成熟，具有宠物数量规模大、家庭渗透率高、人均宠物消费支出高、宠物需求刚性等特点，是全球最大宠物市场。美国宠物行业保持高增速，受经济下行影响较小，宠物食品行业占据大头。如图所示，根据美国宠物用品协会（APPA）的数据，2018年至2022年四年间，复合年均增长率达10.88%。同时宠物相关消费表现为刚需，美国宠物行业规模增速高于GDP增速，受经济因素影响较小，因此美国宠物行业具备穿越周期的能力。从细分结构来看，宠物食品和零食仍占据半壁江山。

美国宠物数量多，宠物家庭渗透率较高。根据APPA数据显示，2022年美国约有8,690万家庭至少拥有一只宠物，占全国家庭总数的66%，狗是最受欢迎的宠物，其次为猫。美国大部分家庭拥有宠物，将宠物视为家人，宠物成为生活中的重要组成部分。

从宠物主年龄构成上看，海外宠物行业发展时间较长，年龄结构较为均衡，年轻化趋势明显，养宠习惯养成后，不同年代人群具有较好的持续性。2022年与2019年相比，Z世代和千禧一代宠物主人群占比首次与X世代和婴儿潮一代宠物主人群占比持平，年轻化的消费者情感消费趋势明显，对新鲜事务接受性高，将为宠物市场的持续发展提供动力。（注：Z世代为1995-2010出生的人，千禧一代为1980-1995，X世代为1965-1980，

美国宠物行业起步较早，经过百余年的发展已经相当成熟，宠物相关产品销售渠道包括以PetSmart为代表的宠物产品专营店，美国沃尔玛等大卖场、连锁超市以及亚马逊、Chewy等在线网站。

②欧洲市场

欧洲是全球另一大宠物消费市场，市场规模呈现稳定增长趋势。如图所示，根据欧洲宠物食品工业联合会（FEDIAF）发布的数据，2022年欧洲宠物市场消费总额达536亿欧元，同比增长4.69%。2020年至2022年欧洲拥有宠物的家庭户数由8,800万户增长至9,100万户，宠物家庭渗透率由38%增长至46%，欧洲的养宠户数与养宠渗透率不断提高。

③日本市场

日本市场具备成熟稳定、以小型犬为主、室内养宠、宠物老龄化和注重品质型消费等特点。

根据中金公司（601995）的研究报告，日本宠物市场在经历了1970年-1994年的早期成长阶段，于1994年-2004年的快速成长期之后，形成了良好的养宠文化，宠物数量快速增长。目前，日本宠物行业步入成熟期，受日本宠物数量已达饱和以及人均GDP增长乏力的影响，日本宠物行业自2004年以来增长渐缓，2005年至2021年的复合年均增长率为1.7%。据日本矢野经济研究所数据，2021年日本宠物市场规模为16,543亿日元，相较2020年同比增长1.9%。

日本宠物主对品质型消费的要求高于生存型消费。从细分结构来看，2021年宠物活体及洗美寄养服务为占比最高的细分行业，这种细分结构与其他市场皆有所不同，造成这种情况的原因如下：其一，受限于宠物主居住面积和精力，室内养宠比例较高，对清洁的要求较高，加之小型犬受欢迎程度越来越高，且小型犬食量远远小于大型犬，因此大包装食品需求量减少；其二，日本宠物主重视科学养宠，看重产品质量，因此宠物消费由生存型转为品质型消费，能够为高附加值产品支付溢价；其三，日本宠物逐渐老龄化，宠物尿路、肠胃、肾脏、口腔等健康问题逐渐凸显，日常护理、保健需求不断增加。

（2）我国宠物行业发展情况

中国宠物行业起步较晚，随着国民经济的发展和人均收入水平的提高，人们的生活和消费方式开始发生变化，伴随着单身经济、银发经济的兴起，人们对于情感需求日益增强，养宠意识的转变和宠物角色的转换，我国宠物行业也进入了快速发展时期。

根据《2022年中国宠物行业白皮书》显示，2022年城镇宠物（犬猫）主7,043万人，较2021年增长2.9%；中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2,706亿元，较2021年增长8.7%。随着宠物行业的发展，我国宠物市场形成了较为成熟的产业链，基本满足了宠物的生活需求，主要包括宠物食品、宠物医疗、宠物用品和宠物服务市场。宠物用品和服务市场份额较低，分别为13.3%、6.8%，但上升空间较大，其中宠物用品份额略有上升。

2022年，我国宠物数量整体保持上升，犬数量有所波动，猫数量持续上升，犬消费能力仍然领先于猫消费能力。国内的养宠家庭渗透率仍然较低，根据京东发布的《2022年中国宠物行业趋势洞察白皮书》显示，2022年中国宠物家庭渗透率达20%，对比美国66%、欧洲46%的宠物家庭渗透率而言，仍有巨大的发展潜力。

宠物主数量呈两极化发展趋势，95后宠物主占主导地位，年轻宠物主持续增加，年长宠物主小幅上升，养宠人群年轻化趋势明显。

综上所述，宠物行业受经济波动较小，具备穿越周期的能力，我国养宠人数和单宠消费能力不断增加，且呈现出行业规模增长快、养宠人群年轻化的特点。但与欧美日等成熟市场相比，我国的宠物产业发展仍然处于成长期，尚未形成成熟的产业体系和宠物文化，具体体现在宠物家庭渗透率、单宠消费水平、行业规模、行业监管等层面上。在消费端，消费者的科学养宠意识尚未完全养成，注重生存型消费，有待挖掘细分领域。随着我国养宠人数的增多、宠物数量的增长以及居民收入水平的提升，单只宠物平均消费逐步提高，推动我国宠物用品及服务市场规模不断扩大。

（二）公司主营业务介绍

公司作为国内卓越的卫生护理用品生产商之一，历经二十余年的行业深耕，在宠物卫生护理用品及个人卫生护理用品的生产、销售方面积累了丰富的经验。目前公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，其中，一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。产品远销美国、日本、意大利、英国、巴西、韩国等近40个国家和地区。

多年来，公司始终专注于“宠物卫生护理”领域的细分赛道，坚持高质量、高标准、稳健发展的战略定位，凭借敏锐的市场洞察力和极强的产品迭代研发创新能力，全力驱动宠物卫生护理产业的消费升级。坚持以质量为基石，以客户为中心，提升宠物主“精细化、家人陪伴式”养宠的消费体验，积极向社会传导“爱宠、爱己、爱生活”的养宠观念，努力推进科学、文明养宠社会氛围的长效构筑。基于全球四十余个国家、地区、百余个品牌商对应的终端消费需求，依依股份在规模化产能的切实保障下，实现了在不同尺寸、薄厚、吸水性、环保性差异标准产品间的完美切换，在优先保障产品品质的前提下，率先建立了规模化、系统化、丰富化、个性化的全覆盖产品体系。作为国内宠物卫生护理用品领域的先行者，公司始终坚定步伐，努力向“成为宠物卫生护理用品的引领者，致力打造完美宠物卫生护理用品”的奋斗征程稳步迈进。

（三）主要产品及用途

报告期内，公司主要产品为宠物一次性卫生护理用品、个人一次性卫生护理用品和无纺布。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。

（四）公司的主要经营模式

1、采购模式

公司生产所需要的主要原材料包括：绒毛浆、卫生纸、聚丙烯、流延膜、高分子、辅料以及包装材料。公司建立了完备的合格供应商制度，制定了系统全面的供应商考察程序和甄选标准，建立《合格供应商目录》，根据供货质量、供货时效等全方位信息对供应商资质进行评价。公司根据生产计划、原材料库存等综合考量，安排原辅材料前瞻性采购。

2、生产模式

公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，宠物卫生用品的生产以ODM/OEM模式为主。公司主要产品采用

“以销定产”的模式。国际贸易部接到客户的订单意向后，根据订单内容向生产部下达生产通知书，由生产部门组织生产。生产部根据订单内容分解所需原材料制作生产投料单，并将生产投料单下发仓库和各车间，由各车间实施生产。

3、销售模式

目前，公司主营业务收入主要来源于境外市场，产品主要销往美国、日本、欧洲等国家和地区。在国外市场，公司主要采用ODM/OEM模式向大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台销售产品，少部分产品以自有品牌模式向商超和电商平台销售。美国、日本欧洲的宠物一次性卫生护理用品市场规模较大，发展较为成熟，大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台已树立了牢固的品牌形象，占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高。这些大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台主要通过供应链采购并对外销售。

在国内市场，公司主要采用直销和经销的方式进行销售。国内宠物一次性卫生护理用品市场起步较晚，公司自有品牌“乐事宠（HUSHPET）”、“一坪花房”宠物尿垫、宠物尿裤、宠物清洁袋等主要通过经销商、京东自营、天猫、抖音等进行销售。随着国内宠物市场的快速发展，国内也迅速成长了一批知名的宠物品牌运营商，如耐威克宠物品牌运营商上海耐威克宠物用品有限公司，“疯狂小狗”品牌运营商徐州迈仕电子商务有限公司。这些宠物品牌运营商也主要依靠供应链采购，公司以ODM/OEM方式拓展上述国内宠物品牌运营商。公司自有品牌个人一次性卫生护理用品“多帮乐”、“爱梦园”护理垫，“依依”卫生巾和护垫等主要通过经销商、天猫、京东销售。同时，公司也以ODM/OEM方式向沃尔玛等商超销售个人一次性卫生护理产品。

（五）公司所处行业的市场竞争格局与竞争地位

整体上发达国家经过多年的经营积累和市场的优胜劣汰，产品的市场集中度较高，市场份额主要被大的国际品牌商所占据，而小的品牌商竞争能力较弱。发达国家宠物用品品牌批发商和销售渠道商主要通过线上或线下渠道销售自己品牌产品，拥有长期稳定的销售渠道，其产品主要依靠全球供应链进行采购，自身并不开设工厂进行生产。我国宠物用品行业处于快速发展初期，宠物一次性卫生用品行业目前也正处于快速发展阶段，在需求方面，随着居民人口的提升，生活水平的提高，我国饲养宠物数量逐渐增多，人们对于宠物消费的观念亦发生转变，越来越多的饲养者选择为宠物购买专业的宠物卫生用品，进一步增加了宠物一次性卫生用品的需求。在供给方面，由于市场的快速增长，行业内企业数量不断增加，产能不断扩大，市场供给总量呈现出扩大的趋势。但是，我国规模较大、生产品质、生产成本比较有保障的生产商并不多，市场集中度较为分散。随着市场需求的不断加大带动市场规模增长到一定的规模，国内宠物卫生用品企业在一段时期的积累与优胜劣汰后，市场集中度将会逐步提高。

公司是具有较好研发、设计、生产能力的宠物一次性卫生护理产品生产商，能够向国内外品牌运营商销售产品，同时也将自有品牌（乐事宠、一坪花房）产品面向市场进行销售。公司以宠物垫、宠物尿裤为主的宠物一次性卫生护理用品出口额占国内海关同类产品出口额的比例连续多年在30%以上，市场占有率水平相对较高，排名领先，市场地位较为稳固。同时，公司也在积极加大自主品牌建设，努力拓展国内自主品牌销售业务。

（六）公司所处行业与上、下游行业间的关系及上下游行业发展状况

公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，属于宠物用品行业中的细分领域，宠物卫生用品生产商处于该行业产业链的中游，其上游原材料供应商主要为无纺布、高分子、绒毛浆、纸、流延膜包装等产品制造商，其下游主要为宠物品牌运营商、大型商超、经销商、电商平台等。

1、公司与上游行业间的关系及发展状况

一次性卫生用品的主要原材料为绒毛浆、卫生纸、无纺布、流延膜和高分子。上游原材料主要来源于纸浆和石油化工。目前上游行业企业众多，竞争较为激烈，生产工艺较为成熟，原材料供应充足。因此，单个制造商对本行业企业的生产经营的影响并不明显。公司通过子公司高洁有限生产无纺布来满足所需的无纺布需求，有效控制无纺布的成本波动。公司与纸、流延膜的供应商具有长期的合作关系，因公司采购量较大，具有较强的议价能力。

原材料中的绒毛浆即漂针木浆属于大宗商品，近年来受全球木材供求、宏观经济环境的影响，国际和国内绒毛浆的市场价格波动较大，对公司成本造成较大影响。2021年初绒毛浆价格开始上涨，2021年二季度后维持高位震荡；随后2022年绒毛浆价格进一步上涨，并达到历史高位；2023年上半年，绒毛浆价格呈现下降趋势，目前价格较高位大幅下降。

2、公司与下游行业间的关系及发展状况

本行业的国外客户主要是各类大型连锁超市、品牌运营商及贸易商，多具有较为庞大的销售网络及较好的商业信誉，需求较大且具有一定的稳定性。

（七）主要的业绩驱动因素

目前我国宠物行业正处于高速发展期，养宠人数逐渐增多，宠物主的消费意愿和消费能力进一步提升，同时国家对宠物行业的相关政策措施逐渐完善，共同推动宠物行业的稳步增长。

1、人口结构驱动

目前我国人口老龄化程度逐年加深，根据国家统计局发布的数据，2022年我国65周岁及以上人口为20,978万人，占总人口比例达14.9%，老人数量增多，社会将步入中度老龄化阶段，且子女大多未陪伴在身边。据民政部最新数据，2022年我国结婚登记数量达683.3万对，较2021年下降了10.52%，2023年一季度我国结婚登记数量为214.7万对，同比上升1.9%；同时2022年离婚登记数量达210万对，较2021年同期减少1.82%，2023年一季度离婚登记数量达64.1万对，同比增长24.71%。独居人群迅速增长。人口老龄化程度的加深和独居人群的增多，促进了养宠人数的增加，他们以宠物作为感情寄托，进一步促进宠物市场的增长。

2、经济驱动

近年来，全国居民人均可支配收入呈现稳步上升趋势，2023年上半年全国居民人均可支配收入达19,672元，比上年同期名义增长6.5%，扣除价格因素实际增长5.8%，随着人均可支配收入逐年增加，宠物主的消费能力随之提升。据《2022年中国宠物行业白皮书》的数据显示，2022年，单只犬年均消费达2,882元，较2021年增长9.4%；单只猫年均消费达1,883元，较2021年增长3.1%。同时随着宠物主养宠理念的提升，“家人”是宠物主赋予宠物的首选角色，宠物主与宠物之间的关系越发亲密，对宠物的科学喂养将会越来越精细化，呈现出消费升级的态势。

3、政策驱动

近年来，很多地方政府出台了一系列的文明促进条例，条例中严格规定饲养人应及时清除宠物在公共场所遗留的粪便，并对违反规定者进行相应的惩戒，宠物尿裤和宠物清洁袋作为解决此类问题的主要产品，该条例的推出，有利于宠物卫生用品领域的发展，使行业发展更加健康规范。

二、核心竞争力分析

历经二十余载的匠心执手，公司充分利用宠物护理产业的先发优势，以高标准的产品为基石，锐意创新，前瞻性的完成上游产业链的战略布局，不断实现客户资源深度与广度的持续拓展延伸。目前公司在宠物卫生护理领域，无论在全球市场规模，还是行业地位层面均取得了较为突出的成就。综上公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

1、规模化生产优势

多年来，公司为全球百余家大型国际知名的宠物用品运营商、商超和电商平台稳定持久的提供规模化的生产保障，实现不同规格产品间生产的精准切换，切实满足不同客户间多元化、定制化的产品需求。作为国内较早从事“宠物卫生护理用品”产业的生产服务商之一，公司扎根华北地区多年，深耕细作，率先打造覆盖全生产环节、全应用场景、全产品体系的规模化宠物卫生护理用品生产基地。报告期末，公司首次公开发行股票募集资金投资项目“卫生材料及一次性卫生用品生产项目——宠物垫项目”已建设完成并结项，新增产能开始释放。2021年-2023年上半年，公司宠物卫生护理用品销售收入规模分别达到124,228.75万元、144,490.74万元和59,131.32万元。公司对外出口金额占海关统计国内同类出口产品总金额的比例连续多年在30%以上，在同类产品出口市场领域中规模优势较为突出。

2、创新研发优势

公司持续关注“宠物卫生护理”赛道的最新消费动向，积极探索宠物卫生护理用品的市场空间和产品维度。公司具备专业化的产品研发团队，针对市场潜在的消费可能，锐意进取，恪守“以创新推动进步，以创新改变生活”的企业信念，迅速实现新产品的落地转化，用新的思维、新的创意，源源不断的向下游客户推荐、迭代升级产品品质、丰富产品种类，在丰富自身产品维度、提升经济效益的同时，另辟蹊径，利用下游客户成熟的市场推广渠道进一步强化对宠物卫生护理市场的深入理解，与下游客户强强联合，形成“调研—试产—市场反馈—产品正式推介”的良性互动闭环，为有效拓展产品的想象空间提供了强有利保障。凭借多年对宠物卫生用品市场的敏锐观察及生产经验，公司在不断满足不同地域、不同品牌商对宠物卫生护理用品大小、薄厚、吸水性、环保性、功能性等方面不同需求的过程中，逐步建立完善了研发设计体系，形成了自身独具特色的研发设计优势。截至目前，公司先后研发并成功向市场推介出具有固定贴、防滑、湿度显示、速干、竹炭、抗菌、防撕咬、添加除臭剂、诱导剂等多项具备专属性、功能性的宠物卫生护理用品千余种，构筑了完善的宠物卫生护理用品应用体系。

3、客户资源优势

目前公司已形成以美国、欧洲、日本众多大型商超、宠物用品专营品牌商和电商平台为主的客户资源体系，上述客户的供应商准入门槛极高，甄选程序极为严苛、复杂，具体包括经营资质、生产规模、技术水平、产品品质、货物交货周期等多个维度的考量，对供应商综合能力的要求极高。公司通过多个维度的层层筛选，在众多生产服务商中脱颖而出，甚至成为了部分知名跨国公司的独家生产供应商。上述客户的市场渠道稳定，供货量要求大，市场空间增速较快。基于自身供应商甄选的时间成本和高标准、稳定的产品控制要求等多项因素考量，一旦确定生产服务合作后，客户黏性较强。公司凭借规模化的产能优势，过硬的产品品质，较强的综合生产管理能力等，获得了上述客户的长期认可，与客户构建了稳定持久的合作关系。众多大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台如亚马逊、PetSmart、沃尔玛、韩国Coupang、Target、Chewy、日本JAPELL、日本ITO、日本山善、日本永旺、英国Petsathome等都是公司优质的合作伙伴。

4、产品质量和成本控制优势

公司始终追求卓越的产品品质，在二十多年的研发、生产过程中，不断总结经验，形成了具有核心竞争优势的产品质量控制体系。公司作为美国、日本、欧洲等众多大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台的独家供应商，针对不同客户对产品质量、性能等方面的需求特点，不断完善公司产品质量体系。公司建立了包括采购、生产、仓储、运输等环节在内的全面质量控制体系，通过了ISO9001:2015国际质量管理体系认证，在采购、生产、产品验收环节均严格进行质量检测和生产管理。在原材料选用控制方面，建立了严格的供应商考核评审系统，选择了行业内知名品牌供应商，从源头保证原材料的质量，并对每批原材料进行抽检，确保原材料质量符合产品所需标准；在原材料配方方面，针对不同的产品需求，严格控制每单位产品中不同原料的配比比例；在工艺方面，通过不断优化工艺，提升产品性能；在产品检验方面，在生产过程中对产品生产过程进行控制，生产完成后按照客户要求由第三方或客户自行进行产品质量检验。

一次性卫生护理用品属于日常消耗品，产品销售单价较低，有效控制生产成本是公司的重要竞争优势之一。经过二十多年的管理经验探索，公司积累了较多的成本控制经验，包括：（1）公司产品的生产效率不断提高。公司在生产过程中，技术人员通过不断的调试改进设备，提高设备的生产效率；根据生产工艺流程，优化工厂设备布局，提高物料流转效率；不断进行员工培训，提升工人的技能和操作水平；结合生产工艺，与设备研发公司合作，开发适合公司产品生产线的自动化辅助设备，提升生产效率。（2）公司具备较强的生产管理能力，制定并执行了较好的原材料节耗政策，最大限度的减少生产过程中不必要的原材料损耗。（3）公司正积极引进现代人工智能技术，不断提升各生产、仓储、物流、销售等环节的数字化、网络化、自动化、智能化生产水平。

5、产业链保障优势

高洁有限生产的无纺布是公司生产一次性卫生护理用品的主要原材料之一，公司将无纺布生产纳入产业链体系，可有效控制原料及产品质量，控制成本大幅波动，并可以对外销售以充分利用其产能。一方面，公司通过高洁有限生产无纺布，向一次性卫生护理用品产业链上游延伸，有效保证公司从基础原材料到最终成品的产业链的稳定性，有利于对无纺布的品质进行有效控制，保障一次性卫生护理用品的质量稳定性，并且能够根据客户需求及时调整各环节的生产工艺，满足客户多种需求的同时有效降低成本，提高公司产品竞争力。另一方面，生产无纺布的原料为聚丙烯，聚丙烯属于石油化工类产品，石油价格的周期性波动将间接影响无纺布的价格变动。公司通过高洁有限生产无纺布满足公司一次性卫生护理用品生产的无纺布需求，可有效控制无纺布成本波动，减少其价格波动对公司盈利的影响。

三、公司面临的风险和应对措施

1、原材料价格波动风险

公司生产所需的原材料主要为绒毛浆、卫生纸、聚丙烯、流延膜、高分子等，直接材料成本占公司主营业务成本的比例均在80%以上。公司在与国际大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台等客户的合作过程中，根据耗用的物料和人工情况，结合报价时效内的主要原材料价格走势、汇率走势、客户性质、当地市场等综合因素，通过竞标或价格协商的形式向境外重点客户进行产品报价，竞标或价格协商的确认结果作为产品销售的价格，价格的有效期一般为一年。虽然当主要原材料价格、汇率等在短期内发生巨幅变动的情况下，公司可以启动临时价格协商机制，但如果上述主要原材料价格未来持续大幅波动，公司将面临原材料价格波动带来的经营业绩波动风险，可能会对公司经营业绩造成重大不利影响。

应对措施：公司将积极通过加强库存管理、强化对主要材料的价格预测，调整库存结构，把握市场采购节奏，适当储备原材料等措施以应对原材料价格波动可能造成的风险。同时，在原料市场价格上升时，积极通过市场化手段向市场其他主体传导部分成本压力。公司或者客户会启动价格协商机制，调整订单价格。

2、劳动力成本上升的风险

随着我国工业化、城镇化进程的持续推进和劳动力素质的不断提高，员工薪酬水平的持续增长成为社会发展的必然趋势，劳动力成本上升已成为我国经济发展的普遍现象和众多企业面临的共性问题。如果劳动力成本快速上升，可能会推动公司出口产品价格的提高，从而可能对公司产品在国际市场中的竞争力带来一定不利影响。

应对措施：公司将加强企业文化建设，提升员工队伍的稳定性与忠诚度，从而稳定生产，降低人工替换成本。同时，公司积极引领产业创新，全面落实宠物制造业的数字化转型。公司在河北中捷产业园区打造全新数字化、智能化、网络化“宠物卫生护理产业基地”，引导宠物制造业不断由中低端向中高端迈进，通过创新动能，全方位降低人工成本，通过智能制造升级产业模式，最大限度助力公司降本增效。

3、客户相对集中的风险

报告期内，海外市场为公司主要的收入和利润来源，以ODM/OEM模式为主。公司主要客户包括亚马逊、PetSmart、沃尔玛、韩国Coupang、日本JAPELL、日本ITO、日本山善、日本永旺等全球知名大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台，报告期公司前五名客户销售额占公司同期销售总额的比例为45.76%，占比较高，公司产品销售较为集中。如果某一客户的采购政策发生重大变化或经营环境发生重大不利变化，公司将面临无法及时调整客户结构而在短期内营业收入及利润下降的风险。

应对措施：公司将依托自身优势，积极拓展新市场、开发新客户。对于新客户，公司将积极为其开发合适的新产品，增加合作粘性，促进双方共同发展；公司积极开拓国内市场，提高国内市场占比，降低客户集中度相对集中对公司经营造成的不利影响。

4、汇率波动风险

公司产品以出口为主，主要使用美元作为结算货币，随着美元兑人民币汇率的波动，公司出口产品的盈利能力也会产生不确定性影响。随着人民币国际化程度逐步提高，国内资本市场走向全面开放，预计未来依然存在汇率大幅波动对公司经营业绩产生影响的风险，可能会对公司经营业绩造成重大不利影响。

应对措施：依据行业惯例，当汇率出现持续大幅波动影响一方利益时，公司或客户可以启动价格协商机制，调整产品价格；公司制定了外币汇率避险方案，当汇率波动较大时，公司将积极审慎的通过远期结售汇、远期合同套期保值等金融工具，提高自身控制汇率风险的能力。

5、出口退税政策变化的风险

报告期内公司出口产品享受增值税出口退税的优惠政策，如未来国家调低出口退税率或取消出口退税政策，将会增加公司的外销成本对公司出口业务的业绩将会造成一定影响。

应对措施：公司将加大国内市场的拓展力度，努力提高国内市场销售占比。

6、国际形势变化的风险

报告期内，公司产品销售以出口为主，占营业收入比重较高。目前产品主要出口到美国、日本、韩国、欧洲等发达国家和地区，其中美国占据的份额最高。2023年6月公司出口美国的产品加征7.5%的关税。如未来国际形势出现变化，不同国家的进出口政策出现变化，将可能对公司的进出口业务带来影响。

应对措施：海外市场宠物市场成熟，公司出口的主要产品为海外市场养宠刚需，具备较强的消费粘性。针对海外市场，公司将加深与客户的合作，增加客户粘性，同时积极开发海外新客户，并开拓其他有潜力的市场；针对国内市场，加大国内市场的拓展力度，努力提高国内市场销售占比。