每日播报!江西铜业2022年年度董事会经营评述

江西铜业（600362）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

(资料图片仅供参考)

2022年，本集团始终保持坚如磐石的战略定力，面对严峻复杂形势，经营风险上升、主产品价格下跌、强降雨侵袭等诸多挑战，实现了保质增量、保值增利。

2022年，公司实现营业收入4799.38亿元，同比增长8.40%（上年同期：4427.68亿元）；归属上市公司股东净利润59.94亿元，同比增长6.36%（上年同期：56.36亿元）。截至2022年12月31日，公司总资产为1673.31亿元，较年初增长3.91%（年初：1610.35亿元），其中归属上市公司股东净资产为735.19亿元，较年初增长5.33%（年初：697.99亿元）。

（一）生产经营逆势奋进再攀新高峰

（二）项目建设提速提质拓展新空间

1.重点项目高效建成投产：江西上饶工业园区22万吨/年铜杆及3万吨/年铸造新材料项目实现提前竣工投产；银山矿业井下8000吨/日深部挖潜扩产技术改造项目、恒邦股份（002237）高纯材料研发及产业化（一期）项目统筹推进实现如期达产；江铜清远10万吨/年阴极铜改扩建项目、烟台国兴18万吨/年阴极铜节能减排项目，顺利建成投产，推动公司产业布局进一步优化。

2.在建项目加速推进：武山铜矿三期1万吨/日扩建工程超额完成全年进度计划，锚定提前半年竣工投产目标；银山矿业5000吨/日露转坑项目高质高效加紧建设；哈萨克巴库塔钨矿项目克服诸多困难挑战，工程建设总体有序推进。

3.长远项目前瞻布局：江西上饶工业园区10万吨/年锂电铜箔项目、铜箔四期2万吨/年高档电解铜箔改扩建项目抢抓风口期，倒排工程、挂图作战、奋力冲刺。10万吨/年新能源电磁线料项目、环保设备制造及5万吨/年资源综合回收利用项目启动建设。

（三）科技创新发力激发新动能

1.体制机制改革持续深化：新建“揭榜挂帅”、专利管理办法，完善了科技创新考核、经费使用、成果转化等一系列管理制度，进一步加大科技创新的力度，优化科技创新流程，激发科研攻关双向积极性，为科技研发解除痛点、接通断点、疏通堵点，贯通了公司内外部科研资源，以更优的制度体系打造新生态、培育新动能。

2.科技成果更加丰硕：科技人员创新积极性主动性更加高涨，涌现出一大批科研成果，4/4.5微米锂电铜箔、电机扁线无氧铜杆、B1级阻燃防火电缆技术开发、空间堆用低偏析钼铼合金制备技术等取得关键性突破，正在转化为现实生产力。

（四）“双碳”战略有序推进再上新台阶

1.低碳节能扎实有效：“减污降碳”协同治理增效之路愈走愈宽。贵冶继续扩大节能降碳领跑优势，全年铜冶炼综合能耗同比下降3.63%，外购蒸汽同比下降38.48%，实现经济效益和社会效益“双丰收”；全年新增江铜清远、江铜台意两家国家级绿色工厂，公司国家级绿色矿山和绿色工厂增至12家，绿色低碳发展优势不断巩固。

2.生态治理有力有为：全年公司各类生态修复投入累计超3亿元，生态复垦面积达270余公顷。江铜环境桃林公司以其独有的酸性土壤微生物土壤修复专利技术生态环境修复项目中大放异彩。公司在改善生态环境质量、解决突出生态环保问题、助推经济高质量发展等方面获高度认可。

（五）数字赋能转型升级打造新引擎

1.数字生态加快构建：高质量编制完成《数字江铜顶层设计》，构建起露天矿山、铜冶炼等八大核心业务数字化转型板块，加速培育具有江铜内核的产业化数字新生态；建立健全了数字化项目技术评审、立项、采购商务、建设实施、验收等全流程管理的闭环机制，确保数字化项目规范运作、高效推进。

2.数字成果不断涌现：德兴铜矿打造矿山智慧大脑，电机车、电动轮、牙轮钻机三大套件“无人驾驶、智能控制”初见雏形，被国家自然资源部列入首批八家“智能矿山”建设试点单位。贵溪冶炼厂“铜冶炼物质流智能优化技术及应用”数字化转型示范应用场景建设全面完成，自主研发世界首条极板无人智能化转运生产线投入运行，实现炼铜工序全流程自动化一次性完成。多个数字化项目成功入选省级工业发展专项，总计获得550万元的省级财政专项资金支持。

（六）风险管控高位推进得到新加强

统筹发展与安全，全力以赴加强安全生产、强化风险管控，坚决维护好改革发展稳定和谐大局。

1.坚定不移地防范化解重大风险：面对严峻复杂的国内外经济形势和各种风险挑战，公司认真吸取历史风险事件教训，以更坚定的决心、更严格的标准、更务实的举措，进一步严格客户准入审查程序，大力开展风险管理标准化建设，强化日常监督工作，完善了重要风险管控措施，健全了风险管理标准体系。强化审计监督把关作用，开辟隐蔽工程审计监督先河，堵住工程领域管理漏洞。

2.坚定不移地打好安全生产攻坚战：深入开展安全生产专项整治三年行动，以高标准严要求高质量推动隐患整改，从根本上解决了排土场、高陡边坡安全监测、“头顶库治理”“危险化学品储运能力建设”等一批安全生产重点难点问题和安全隐患，形成了一系列制度成果，圆满完成了安全生产专项整治三年行动。从严从细从实开展安全生产督导，制定了标准最严、内容更实的安全生产检查实施细则，组建了安全环保专家库，创新安全督察方式，开启了蹲点式督察和重要节假日期间安全检查。公司月均千人负伤率0.027‰，同比下降18%，有效遏制了较大及以上生产安全事故发生。

二、报告期内公司所处行业情况

2022年一季度，各国央行货币政策依然宽松，中美和全球经济如期复苏，铜价呈现高位震荡。不过，由于全球供应并未完全恢复，而消费增长导致了物价普遍上涨，美国和全球的通胀水平不断攀升至历史新高，且俄乌冲突加剧了通胀的抬升。面对较好的经济数据和居高不下的通胀，美联储分别在3月和6月开启了加息和缩表进程，全球主要央行货币政策立场也由宽松逐步转向收紧。在这种背景下，铜价在二季度开始出现单边下跌。不过，美联储货币政策收紧后，铜价快速下跌导致废铜惜售，精铜替代废铜现象凸显，导致铜市出现结构性短缺。在美联储加息扰动、铜市基本面走强的影响下，下半年铜价主要在7300-8600美元区间震荡。截止到2022年12月30日，LME三个月铜价收于8374美元/吨，下跌14.2%；2022年LME三个月铜均价为8786.1美元/吨，下跌5.5%.

铜精矿方面，根据国际铜业研究组织ICSG数据显示，上半年全球铜矿产量与电解铜产量同比增长，全球铜精矿小幅供应过剩，铜精矿现货加工费不断走高，从年初62美元/吨上涨到82美元/吨。2023年中国冶炼厂与Freeport确定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨，较2022年铜精矿加工费长单Benchmark65美元/吨上涨，上涨35.38%。据统计，2023年全球主要矿山供应预计将增加84万吨，整体来看，铜精矿供应将保持宽松状态。

废铜方面，2022年3月，国内受税改政策落地影响，对废铜产业链冲击较大，导致相关利废生产企业持观望态度，压低产量，采购需求有限，下游利废企业产能利用率一直处于低位。随后的美联储及欧洲央行加息，加剧市场担忧情绪，铜价持续下跌，废铜价格跟跌明显。据统计，2022年国内废铜累计进口量约为177万吨，同比上涨4.54%。

下游方面，2022年国内铜材企业开工率逐步升高，但各版块表现有所差异，电线电缆、新能源光伏关联密切企业产能利用率明显回升，而与房地产、家电相关铜管企业开工率欠佳。整体而言，光伏、新能源投资强劲，对铜消费拉动明显。

三、报告期内公司从事的业务情况

本集团的主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及金融、贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个品种,其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。

本集团拥有和控股的主要资产主要包括：

1、一家上市公司：山东恒邦冶炼股份有限公司（股票代码：002237）是一家在深圳证券交易所挂牌上市的公司，本公司持有恒邦股份总股本的44.48%，为恒邦股份控股股东。恒邦股份主要从事黄金的探、采、选、冶炼及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。具备年产黄金50吨、白银1000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。

2、四家在产冶炼厂：贵溪冶炼厂、江西铜业（清远）有限公司、江铜宏源铜业有限公司及浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司。其中贵溪冶炼厂为国内规模最大、技术领先的粗炼及精炼铜冶炼厂。

3、五座100%所有权的在产矿山：德兴铜矿（包括铜厂矿区、富家坞矿区、朱砂红矿区）、永平铜矿、城门山铜矿（含金鸡窝银铜矿）、武山铜矿和银山矿业公司。

4、八家现代化铜材加工厂：江西铜业铜材有限公司、广州江铜铜材有限公司、江西省江铜铜箔科技股份有限公司、江铜－台意特种电工材料有限公司、江铜龙昌精密铜管有限公司、江西铜业集团铜材有限公司、江铜华北（天津）铜业有限公司和江铜华东（浙江铜材）有限公司。

2、经营模式

（1）采购模式

（2）销售模式

（3）生产模式

目前世界上铜的冶炼方式主要有火法冶炼与湿法冶炼两种。火法冶炼是通过熔融冶炼和电解精炼生产出阴极铜，一般适于高品位的硫化铜矿；湿法冶炼一般适用于低品位的氧化铜，该法成本较低，但对矿石的品位和类型限制较大，且杂质含量较高。公司主要使用火法炼铜，并采用湿法炼金。

四、报告期内核心竞争力分析

本集团经过多年的发展，已成长为国内最大的阴极铜供应商，形成了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，具备以下核心竞争优势：

(一)规模优势

本集团为中国最大的铜生产基地，最大的伴生金、银生产基地，以及重要的硫化工基地，公司拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿。截至2022年12月31日，公司100%所有权的保有资源量约为铜金属899.3万吨，金275.9吨，银8626吨，钼21.0万吨。公司联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。公司控股子公司恒邦股份及其子公司已完成储量备案的查明金资源储量为150.38吨。

（二）完整的一体化产业链优势

1、本集团为中国最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。公司年产铜精矿含铜超过20万吨；公司控股子公司恒邦股份具备年产黄金50吨、白银1000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。

2、本集团现为国内最大的铜加工生产商，年加工铜产品超过170万吨。

3、本集团阴极铜产量超过170万吨/年，旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。

（三）技术优势

本集团拥有行业领先的铜冶炼及矿山开发技术。贵溪冶炼厂是国内首家引进全套闪速冶炼技术生产线的单位，整体生产技术和主要技术经济指标已达到国际先进水平。德兴铜矿是国内最大、工艺技术水平领先的现代化铜矿山，首家引进国际采矿设计规划优化软件和全球卫星定位卡车调度系统；恒邦股份冶炼技术实力雄厚，作为首家采用氧气底吹熔炼—还原炉粉煤底吹直接还原技术处理高铅复杂金精矿的专业工厂，在“中国黄金（600916）十大冶炼企业”中排名第一。

（四）成本优势

公司拥有的德兴铜矿是国内最大的露天开采铜矿山，单位现金成本低于行业平均水平；同时矿山资源优势进一步保证了铜精矿的自给率，有利于公司平滑原材料成本波动的风险。公司拥有的贵溪冶炼厂为全球最大的单体冶炼厂，技术领先且具有规模效应，让公司更具成本优势。

（五）品牌优势

公司“贵冶牌”阴极铜早在1996年于LME一次性注册成功，是中国第一个世界性铜品牌。公司亦是中国铜行业第一家阴极铜、黄金、白银三大产品在LME和LBMA注册的企业。以公司贵冶中心化验室为基础组建的铜测试工厂为LME在国内唯一认定的阴极铜测试工厂，已完成多家国内企业在LME注册的阴极铜测试。公司和世界一流的矿企建立了长期良好的合作伙伴关系。

（六）管理、人才优势

公司管理团队经验丰富，长期积极参与公司治理，具有行业内专业、领先的管理水平。此外，公司亦储备了大量的矿山与冶炼人才，具备复制、经营同类型矿山或冶炼企业的扩张能力及优势。

五、报告期内主要经营情况

根据经审计的按中国会计准则编制的二零二二年度合并财务报表，本集团的合并营业收入为人民币479,938,045,193元（二零二一年：人民币442,767,670,161元），比上年增加人民币37,170,375,032（或8.40%）；实现归属于母公司股东的净利润人民币5,993,964,274元（二零二一年：人民币5,635,567,528元），比上年增加人民币358,396,746（或6.36%）。基本每股收益为人民币1.73元（二零二一年：人民币1.63元）。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

一、宏观方面

2023年，中国经济将在促投资、促消费、稳楼市等一系列稳增长措施下得到快速修复。尽管目前美国通胀依然在高位，美联储仍有加息的需求，但加息空间所剩不多，当前通胀已经处于下行通道，待通胀下行后，美国货币政策将逐步退出紧缩，预计市场信心也将快速恢复。由于美联储加息主要集中在上半年，下半年的宏观环境将好于上半年。

二、供应方面

2023年废铜供应预计较为稳定，但铜精矿供应扰动因素较大。一方面，2023年中国主要冶炼厂与国际矿山签订的长单加工费TC为88美元/吨，较去年上涨35%。另一方面，受罢工和自然灾害影响，2023年秘鲁、印尼多个大型铜矿生产和运输受到影响，全球铜精矿供应由偏宽松快速收紧，现货加工费从年初的90美元/吨上方一路下行，目前已经跌至77.9美元/吨。近年来，全球铜矿投资不足，导致生产环境较弱，产铜国的罢工和自然灾害加剧了供应的趋紧，并可能对未签订长单的冶炼厂生产造成一定影响。

三、消费方面

传统领域铜消费总体微增，新能源领域消费大幅增长，消费动能依然强劲，预计铜市将在今年旺季开始去库，全年保持紧平衡。展望未来，作为中国的“双碳行动”的主要载体，铜的消费将在光伏、风电、新能源电动汽车等领域将继续保持高速增长。根据金瑞期货研究数据显示，到2025和2030年，中国光伏、风电和新能源电动汽车三大领域铜消费将从2022年的109万吨分别增至209和398万吨。由于目前全国多地均在加码新能源领域大型投资项目建设，铜在新能源领域的实际消费可能保持更快速度增长。

综合来看，今年宏观环境总体较好，且下半年好于上半年，而基本面的供应稳中趋紧，消费稳步增加。预计上半年铜价震荡为主，而下半年在宏观环境改善后有望开启牛市。

(二)公司发展战略

本集团奉行“以铜为本，转型升级，多元发展，双循互促”的发展战略方针，秉持创新、协调、绿色、开放、共享新发展理念，坚持聚焦主业、高质发展，坚持创新引领、人才驱动，通过全体江铜干部员工的共同努力，经过一个时期的持续奋斗，全面建成具有全球核心竞争力的世界一流企业，建设成为现代化美丽新江铜。

(三)经营计划

在分析当前国际国内宏观经济形势、企业生产经营和发展环境的基础上，综合2022年生产经营实际完成情况、重点项目发展建设情况、并购重组进展等各方面因素，经充分调研、反复论证，遵循高质量发展原则，确定公司2023年的生产经营计划为：铜精矿含铜20.05万吨、生产阴极铜207万吨、黄金98.5吨、白银1289吨、硫酸564万吨、铜加工材201万吨。资本性开支（固定资产投资）为人民币129.72亿元。（该经营目标不代表公司对2023年度生产的预测，能否实现取决于宏观经济环境、市场需求状况等多种因素，存在很大的不确定性，本集团将根据市场变动情况，适时调整本集团计划）。

2023年具体业务策略：

1.打造高质量发展根基。围绕“稳增长、促发展”工作主线，加快建设现代化产业体系。矿山单位要对标世界一流、对标历史最好水平，确保现有产能不降、效率攀升、效益提升；冶炼单位要围绕“绿色冶炼、智慧冶炼”提质增效；加工单位要以市场为导向，以“质量、服务”两大核心，提升高端产品占比，做优做大做强铜加工板块。此外，要持续推动重点建设项目建设，全力做好产业链补强工作，促进产业升级。通过持续培育壮大战略新兴产业，不断提高产业基础高级化，产业链现代化水平。

2.筑牢高质量发展屏障。安全是发展的前提，发展是安全的保障，公司要强化忧患意识，树牢底线思维，统筹做好安全生产和防范风险两件大事，坚决打好安全生产“攻坚战”、风险防范化解“主动仗”，努力实现高质量发展和高水平安全良性互动。

3.壮大高质量发展动能。要持续坚持科技创新，依靠科技创新提升产业发展水平，围绕公司产业布局，推进支撑公司高质量发展的能力和水平，要通过持续深化科技体制改革，完善产业协同创新体系，健全科技成果转化激励机制，激发科研人员创新活力，研发新技术、转化新成果、引育新人才，形成新合作；坚持发展数字“一号工程”，持续向智能智慧生产转型。坚定不移推进产业数字化、数字产业化，把做强做优做大数字经济作为公司转型发展的关键增量，不断提升数字化竞争力。

4.拓展高质量发展空间。在资源获取上要有新突破，坚定实施“走出去”资源战略，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，聚焦全公司各类核心要素、人才、资源，多元化、多途径、多平台以资源控制为核心开展战略投资，通过风险探矿、地质服务、技术输出等方式，探索出一条切实可行的海外资源拓展之路；在外部市场拓展上要有新突破，发挥市场在资源配置中的决定作用，一方面做好做稳内部市场，另一方面坚持稳中求进策略，在风险可控的情况下，主动研究市场需求，形成新的增长点；在绿色低碳发展上要有新突破。牢固树立“绿水青山”就是“金山银山”的理念，在“双碳”引领中加快绿色发展。

(四)可能面对的风险

1、安全生产风险

矿石采选以及铜冶炼过程中，可能因自然或人为因素出现安全隐患，如不及时发现和消除，将会导致重大事故的发生，造成重大财产损失和环境影响。

针对安全生产风险，本集团一如既往地按照国家有关安全生产的法律、法规，制定并严格执行一系列适合公司实际情况的防范措施，强化生产操作规程和事故应急救援预案，避免或杜绝自然或人为因素给公司造成的损失，同时公司的主要财产均已办理保险，以减少相关风险和损失。

2、汇率波动风险

本集团购自国际矿业公司或大型贸易商的进口铜矿原料和海外投资普遍采用美元结算，且随着集团海外业务的拓展，外汇收支将更加频繁。因此，若汇率发生较大波动或集团未能有效地控制汇率波动的风险，则可能导致集团产生汇兑损失，进而对集团的盈利能力带来一定负面影响。

针对汇率波动的风险，本公司将密切关注国家外汇政策的变化和汇率信息，增强判断国际汇率市场变化趋势的能力，在原料进口时机、产品出口国家或地区的选择及汇率保值上慎重决策、灵活应对、科学把握，尽可能规避上述由于汇率波动而产生的风险。

3、产品价格波动的风险

本集团为中国最大的阴极铜生产商，也是中国最大的黄金、白银生产商之一。集团产品价格主要参考伦敦金属交易所和上海金属交易所相关产品的价格确定。铜、黄金、白银均系国际有色金属市场的重要交易品种，拥有其国际市场定价体系。由于铜、黄金、白银金属的资源稀缺性，受全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，铜、黄金、白银金属价格具有高波动性特征。价格的波动将影响公司收益及经营稳定性。

为了尽量减少产品价格波动对生产经营的影响，本集团拟采取以下措施抵御产品价格波动风险：（1）密切关注国际市场铜、金价的变动趋势，加强对影响产品价格走势的各种因素的分析研究，及时采取套期保值等措施规避产品价格波动风险；（2）本集团将以世界铜矿山和冶炼先进企业为标尺，积极采用新工艺、新技术，同时提高管理经营效率，进一步降低成本开支，抵御产品价格波动风险；（3）强化财务管理水平，加强资金管理，并合理安排本公司原料采购、产品销售以减少产品价格上升对于公司流动资金大量占用的风险；（4）加强库存和在制品的管理，最大限度的降低库存，使库存保持在一个合理的水平，减少资金占用。

4、市场环境变化的风险

市场环境变化对本公司的风险来自三个方面：（1）宏观经济的发展运行状况直接影响总消费需求，而本公司产品的需求也将随宏观经济周期的变化而变动；（2）产品下游市场需求可能发生变化，如铜产品的市场需求主要来自电力、电气、轻工、电子、机械制造、交通运输、建筑等行业的消费，不同时期的发展水平、增长速度并不均衡，对铜的需求变动也不同，从而给公司未来业务发展带来周期性的影响；（3）随着研究和生产技术的不断进步，本公司产品应用行业的相关替代品的种类和性能都将不断提高，将对本公司产品的需求产生直接影响。

针对市场环境变化的风险，本公司将密切把握宏观经济的走向，关注相关下游行业的变化，加强行业的研究，以便跟随市场环境的变化进一步提高产品质量、降低生产成本，并积极开发更加适应市场需求的新产品，尽量减少市场环境变化给公司经营带来的不利影响。

5、环保风险

本集团主要从事有色金属、稀贵金属的采选、冶炼、加工等业务。集团的生产经营须遵守多项有关空气、水质、废料处理、公众健康安全的环保法律和法规，取得相关环保许可，并接受国家有关环保部门的检查。近年来集团已投入大量资金和技术力量用于环保设备和生产工艺的改造，按照国家环保要求进行污染物的处理和排放。但如果未来环保部门继续提高环保标准，采取更为广泛和严格的污染管制措施，可能会使集团的生产经营受到影响并导致环保支出等经营成本的上升。

6、不确定性风险

2023年，国内经济情况总体向好，增速加快，但复苏动能偏弱，全球经济增长动力不足，此外地缘政治冲突导致国际环境不稳定性不确定性明显增加，考验公司生产经营的韧性。公司将充分研判国内外形势，做好生产经营规划。