天润乳业上半年营收净利双增长 全国化布局按下“加速键”

8月24日晚间，凭借“天润奶啤”等多款网红产品火速出圈的天润乳业发布2023年上半年业绩报告，报告期内，实现营业收入13.89亿元，同比增加12.62%；归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比增加16.55%；基本每股收益0.3989元，同比增加18.33%。

此外，天润乳业的研发投入也大大增加，在报告期内，研发费为1149.25万元，同比增长255.18%。并且，在2023年上半年天润乳业共上市16款新品，对业绩提升形成一定拉动作用。

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“在生鲜乳价格持续下行的背景下，原奶收购价格越来越低，帮助天润乳业减少了成本支出。其次，天润乳业的酸奶产品在华东、华南等地区保持较好增长，直营店模式为其业绩保驾护航，从而使其业绩稳步增长。”中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮对《证券日报》记者表示。

加速全国化布局

作为新疆区域乳企，天润乳业在全国化布局方面初显成效，按照地区分类情况来看，2023年上半年疆内（新疆本地）收入7.69亿元，同比增长6.95%；新疆以外地区收入6.17亿元，同比增长20.27%，新疆以外地区营收占总营收已达44.42%；同时新疆外经销商增长119个至490个，已经超过疆内375个经销商的数量。

为进一步提升产品在疆外市场的竞争力，天润乳业与山东齐源投资共出资3亿元设立天润齐源乳品有限公司，在一期项目拟投资40000万元，初步预计乳制品加工生产能力为10万吨/年，预计在2023年第四季度投入使用。

广科咨询首席策略师沈萌在接受《证券日报》记者表示，作为区域性品牌，天润乳业能够在区域外取得与区域内接近的业绩，说明其逐渐在区域外建立起核心市场，对全国性布局起到稳定作用。

“天润乳业的新疆特色品牌给渠道商带来很好的利润，激起了渠道商的积极性，从而帮助其在新疆外市场快速发展。”宋亮表示，并且，天润乳业在山东进行奶源布局，从而使得其奶源向京津冀地区的供给半径减少，有利于降低成本。

对于新疆以外地区的拓展，天润乳业方面表示，根据疆外市场布局规划，结合各区域市场发展情况，天润乳业进一步聚焦重点市场，将山东、广东、江苏列为聚焦市场，将上海升级为培育市场，给予相应费用和人员支持，扎实推进各区域“一地一策”的差异化市场销售工作，为“用新疆资源，做全国市场”的战略实施奠定基础。

加强全产业链发展

事实上，在原奶价格持续下滑，原奶供给不稳定的背景下，天润乳业在全产业链发展方面也正逐步加强，在原奶自给方面，2023年上半年，牧场生产优质生鲜乳9.67万吨，奶源自给率68.94%，奶牛平均年单产9.54吨，平均乳脂肪含量和乳蛋白含量指标均有所提升。

在5月份，天润乳业完成对新农乳业的收购后，原奶自给率将进一步提升，有机构在调研中表示，完成新农乳业收购后，公司自有原料奶将进一步增加，预计届时自有奶源比例将达到80%。

“收购新农乳业是对天润乳业整个产能和供应链体系的优化布局，因为其奶粉产品可以扩充天润乳业的产品矩阵。”宋亮认为，其次，新农乳业的乳制品工厂、牧场和奶牛也加强了天润乳业上游供应链的建设，进一步夯实天润乳业的全产业链体系，帮助其做大做强。

对于全产业链布局，天润乳业方面表示，公司现金收购新农乳业100%股权，进一步扩大公司自有奶源比例和乳制品加工产能，同时填补奶粉业务空白，有利于巩固公司在新疆地区行业优势地位的基础，并扩大新疆以外市场占有率，提升整体规模实力；此外公司投资参股优牧草业，布局牧业养殖上游饲草种植业务，未来将补齐饲草供应短板，有力保障牛只科学饲喂。

展望未来，天润乳业方面表示，公司将紧抓我国乳制品行业快速发展的历史机遇，继续以“领先低温、做强常温、突破乳饮”的产品发展思路，整合调整营销系统，以疆内市场为核心，向疆外市场延伸。

中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示，天润乳业需要加强产业链完整度建设、保障品质稳定性、食品安全，并且要继续拓展消费场景、升级服务体系，以及加强客户粘性，才能把可持续发展的势能持续。

（编辑 乔川川）