股价低迷“对撞”批量回购股份，医药企业能否扭转投资者悲观情绪

（文/观察者网 李鹏涛 编辑/马友友）进入2022年，A股市场持续震荡。在申万一级行业中，年初至2月10日收盘，医药生物板块累计下跌14.43%。

对此，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙认为，医药板块跌幅较大的原因主要集中在两方面：一是政策面利空，很多医药公司产品被纳入集采目录，导致其产品价格和利润有所下降，致使很多仿制药企业的经营基本面发生根本性变化；二是医药股估值普遍偏高，此时“杀估值”便成为股价走弱的导火索，外加“杀业绩”等市场因素的存在，最终形成了“戴维斯双杀”效应。

在此背景下，为提振投资者信心，医药企业控股股东维稳股价的行动在不断加码。除了通过承诺不减持、增持等方式维稳股价外，今年以来有多家医药企业陆续回购自家股票。观察者网粗略统计发现，今年共计32家医药企业发布了关于股票回购计划及回购进展。

这些企业拿出“真金白银”回购股票能否挽救投资者信心和低迷的股价吗？

32家药企掀起“回购潮”

据了解，32家医药企于2022年发布的股票回购计划及回购进展中，安科生物、迪瑞医疗、迈瑞医疗、天臣医疗、海尔生物、羚锐制药、华大基因和康希诺等8家企业是今年首次发布回购计划。

从回购规模来看，迈瑞医疗和康希诺计划实施的回购金额均超过亿元，其余企业回购金额均在5000万元至1亿元。

具体来看，迈瑞医疗此次计划实施的回购金额最高，达10亿元。该公司拟以回购股份价格上限400元/股计算，预计回购数量为250万股，占其当前总股本的0.2056%。其实，早在2021年8月，该公司也发布过回购计划。

康希诺将通过集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于1.5亿元和不超过3亿元，以回购价格上限446.78元/股测算，回购股份数量约为33.57万股，约占该公司总股本的0.14%-0.27%。

回购金额5000万元至1亿元的企业中，海尔生物拟以回购价格上限100元/股测算，回购数量约为100万股，占该公司总股本的0.16%；迪瑞医疗将以最高成交价19.09元/股、最低成交价18.69元/股回购自家股份数量20万股，占总股本的0.07%；天臣医疗将以23元/股回购217.39万股至434.78万股，约占该公司总股本的2.72%-5.43%。

而安科生物此次回购金额区间为4000万元至6000万元之间，以回购价格上限12元/股测算，将回购股份数量为333.33万股-500万股，占该公司总股本的0.1%-0.3%。

另外，还有公司出现在回购金额达到原先方案上限时进一步加码的情况。

信立泰和华大基因在近日的公告中称将提升股份回购金额。信立泰决定将拟用于回购的资金总额从“不低于1亿元至不超过2亿元”调整为“不低于人民币5亿元至不超过7亿元”，这也是该公司第二次宣布提高股份回购金额。

华大基因也表示，将对该公司2021年以集中竞价方式回购公司股份方案进行调整。本次回购资金总额由“不低于1.3亿元且不超过2.6亿元”调整为“不低于2.6亿元且不超过5.2亿元”，回购股份价格上限保持不变，为不超过130元/股。

为提振投资者信心

在股份回购的目的及用途上，各家企业推行股份回购的目的基本一致，而在用途上却各不相同。

其中，海尔生物、康希诺、迪瑞医疗、华大基因和安科生物等企业均表示，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，为维护广大投资者利益，增强投资者信心，回购的股份将用于股权激励及员工持股计划。

而像迈瑞医疗、康缘药业等企业，其回购股份将用于注销以减少注册资本；凯莱英、辰欣药业、万孚生物等企业则是回购注销部分股份用于激励计划的限制性股票。

对于回购股份能否有效提升股价，杨德龙向观察者网分析道，在股价跌幅较大的情况下，企业回购股票除了提振投资者信心及看好公司发展前景外，企业还认为当前股价被低估了。虽然回购股票能起到一定的所用，但是否能扭转投资者的悲观预期，不仅要看回购股票的数量及金额，还要看企业未来盈利能力。

“部分企业在去年已经花数亿金额回购股份，今年又开始新一轮的回购或是增加回购金额，这也说明企业对于股价下跌的情况较为焦急，想通过回购股份进行‘自救’”。杨德龙进一步表示道。

值得注意的是，2022年以来，为防止上市公司“忽悠式”回购等行为的发生，监管部门也在多措并举、不断完善监管措施。

2022年1月5日，中国证券监督管理委员会发布《上市公司股份回购规则》，要求上市公司回购股份方案披露后，非因充分正当事由不得变更或者终止。确需变更或终止的，应当符合中国证监会、证券交易所的相关规定，并履行相应的决策程序。

此外，该规则还增加了“将股份用于员工持股计划或者股权激励”、“将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券”、“上市公司为维护公司价值及股东权益所必需”三种回购适用情。

杨德龙对此认为，《上市公司股份回购规则》进一步规范了企业回购股票的规则，防止出现一些恶意回购或是虚假回购的现象。

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