长盈通冲刺科创板IPO 上半年实现净利润2679.66万元

12月24日，资本邦了解到，武汉长盈通光电技术股份有限公司(下称“长盈通”)冲刺科创板IPO获上交所受理，本次拟募资5亿元。

公司是专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务的国家级专精特新“小巨人”企业，致力于开拓以军用惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用。

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年营收分别为1.39亿元、1.78亿元、2.15亿元、1.11亿元;同期归属于股东对应的净利润分别为2,196.71万元、4,660.55万元、5,409.80万元、2,679.66万元。

发行人选择的具体上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市审核规则》中第二十二条中规定的第(一)项标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。发行人最近一年的营业收入为21,545.34万元，2020年度及2019年度净利润分别为5,392.97万元和4,660.55万元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为5,312.90万元和4,100.80万元。

发行人最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;参考目前同行业可比上市公司的估值，预计发行人市值不低于人民币10亿元，符合《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第一条上市标准第二款。

本次募资拟用于特种光纤光缆、光器件产能建设项目及研发中心建设项目、补充流动资金。

截至本招股说明书签署日，皮亚斌先生直接持有长盈通1,832.45万股股份，直接持股比例为25.96%，其担任盈众投资的执行事务合伙人，通过盈众投资控制长盈通4.39%的股份，合计控制长盈通30.35%的股份。皮亚斌先生担任公司董事长兼总裁，为公司的控股股东及实际控制人。

长盈通坦言公司存在以下风险：

(一)技术研发创新及新产品定型风险

公司自成立以来一直专注于开拓以军用惯性导航领域为主的光纤环及特种光纤系列产品的产业化应用。由于军事应用的复杂性，对光纤环及特种光纤产品在材料、工艺特性上的需求更为复杂，在应用环境属性上的条件更为苛刻，因此对于产品研发制造方面的专业性技术能力和工程化开发能力等方面提出了较高的要求。如果公司未能正确判断未来技术、产品以及市场需求的发展趋势导致研发方向偏离市场需求或研发项目失败，可能会对公司的持续盈利能力产生不利影响。

公司所处光电子制造行业技术更新换代较快，公司产品需要不断迭代升级，以及预研、试制和开发新产品，以满足市场需求。特别是公司主要产品作为军品的配套零部件，迭代产品和新开发产品需通过客户验证才能应用于军品，同时其所应用的军品也需要经过严格的军品开发鉴定流程完成定型后才能在国防领域批量装备。

军品定型流程一般包括立项论证、方案评审、初样研制、正样研制、定型实验(包括产品性能测评、环境实验、可靠性实验、基地实验、部队实验)、定型评审等阶段，较为复杂且周期较长。公司产品处于军品研制生产中的配套环节，存在迭代产品和新开发产品不能通过验证，或其所应用的军品不能顺利定型批产，从而影响公司批量销售和未来业绩的风险。

(二)受军工行业政策变化影响较大的风险

公司的核心产品是应用于光纤陀螺的光纤环及其主要材料保偏光纤，光纤陀螺广泛应用于重要军工领域。公司主要客户为军工研究院所单位，最终用户为军方，因此公司经营业绩与军工行业政策变化有密切的关系，国防预算、国防建设整体规划、相关军工研究院所单位的需求采购计划变化以及国际政治经济环境的变化会对公司的经营业绩情况产生较大影响。

未来若国防预算及国防建设整体规划等因素出现较大的变化，可能会导致公司的订单及收入大幅波动的情况，对公司的生产经营产生不利影响。2007年，原国防科学技术工业委员会下发《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》，鼓励和引导民营资本参与国防科技工业建设，在此之后出台了一系列鼓励政策，军工行业逐步向民营资本开放。但若未来军工行业政策发生重大不利变化，可能会对公司的经营业绩的稳定性产生不利影响。

(三)市场开拓风险

报告期及未来一定时期内，公司以军品市场为主，公司的光纤环及保偏光纤已进入军工定型产品的供应体系，可应用于海陆空天各军种的现代化装备中。

未来若公司无法及时跟进各种军用市场客户的需求，未能研发和提供更契合军品客户需求且具有竞争力的产品，则可能会降低公司的军品市场开拓能力。同时公司正在推进核心技术在民品市场的应用，增加民品市场渗透率。公司产品和服务在海洋监测、5G通信、智能电网、工业激光器、石油钻探、地震监测、轨道交通等民用领域亦具有广阔的发展前景。由于军品市场和民品市场存在一定差异，存在民品市场开发未能达到预期效果的风险。综上所述，公司存在军品市场和民品市场开拓风险。

(四)客户集中度较高的风险

报告期内，公司的产品主要运用于军用惯性导航领域，对军工客户的销售占比较高，主要客户为光纤陀螺行业技术实力领先的知名军工企业或科研院所。

报告期内，公司主营业务前五大客户的合计主营业务收入分别为7,519.43万元、12,834.74万元、17,415.50万元和8,420.46万元，占公司主营业务收入总额的比例分别为74.55%、79.40%、84.45%和78.41%，受军工配套行业和惯性导航市场特点影响，存在客户集中度较高的风险。公司主要客户资质较好，合作情况良好、稳定。但若未来与客户合作情况发生不利变化或客户经营及资信情况发生变化，并且公司未能及时开发新客户，则较高的客户集中度会对公司经营业绩产生不利影响。

(五)供应商集中风险

公司采购的主要原材料包括特种光纤、化学品、设备结构件及零部件、石英管材、大宗与特种气体等。以保偏光纤为主的特种光纤是公司的重要产品，同时基于客户早期军工定型产品指定原材料的采购需求，公司也外购部分保偏光纤绕制成光纤环或直接销售给客户。报告期内，公司第一大供应商均为长飞光纤，公司向长飞光纤主要采购保偏光纤，报告期内对长飞光纤的采购额占采购总额的比例分别为78.44%、63.72%、50.14%和44.82%。公司对长飞光纤的采购占比较高，存在供应商集中的风险。

随着公司自主研制的保偏光纤产品逐步通过客户验证，进入军工定型产品供应体系，并在更多新型号产品上应用，对长飞光纤的采购占比呈现逐步下降的趋势。衬管、套管等管材是公司生产光纤预制棒的主要原材料，光纤预制棒是公司进一步生产特种光纤的主要原材料。公司主要从德国Heraeus的国内代理商购买衬管和套管。

目前市场上能够生产光纤用高纯石英管材的供应商较少，部分国内供应商的相关产品正在验证过程中。因此，若未来公司无法及时保质保量采购到符合公司相关工艺标准的关键原材料或采购价格发生大幅上升的情况，则可能对公司正常生产经营和订单交付造成不利影响。

(六)与长飞光纤业务合作模式的风险

报告期内，长飞光纤是公司的第一大供应商。公司与长飞光纤的合作模式为公司与长飞光纤按年度签署采购框架协议，公司根据客户需求和自身光纤环生产计划，向长飞光纤发送订单，采购的保偏光纤一部分用于绕环生产，一部分经过公司绕环验证后直接销售给客户，客户采购后自行绕环，公司在销售外购保偏光纤的同时为客户提供质量检测、纤胶匹配测试、绕环技术支持等配套增值服务。

公司与长飞光纤持续合作多年，上述业务模式稳定，公司向长飞光纤采购价格公允，各自的商业决策具有独立性与合理性。随着公司特种光纤和光纤环产能持续扩大、自产特种光纤应用的军工定型产品种类持续增加，公司报告期内向客户直接销售外购长飞光纤的特种光纤产生的收入占主营业务收入的比例分别为38.93%、37.22%、28.47%和12.79%，呈持续下降趋势。

截至本招股说明书签署日，发行人与长飞光纤不存在知识产权、员工竞业禁止等方面的纠纷情况。但由于发行人客户早期军工定型产品的原材料延续采购需求，未来一定时期内上述业务模式将持续存在，若期间市场供求情况、发行人与长飞光纤的业务合作关系或下游军工客户需求结构发生重大变化，或发行人与长飞光纤在知识产权、竞业禁止等方面发生重大纠纷争议，将影响发行人上述业务的稳定性，对发行人的经营业绩造成不利影响。

(七)关联交易占比较高的风险

报告期内，公司向从事军用惯性导航产业科研生产业务的A1单位、A2单位和A3单位等多个航天科工集团下属单位销售光纤陀螺用光纤环器件及特种光纤等产品。航天科工集团通过科工资管、高投基金和航天国调基金间接持有发行人5%以上股份，科工资管、高投基金和航天国调基金因对公司未来发展前景看好对公司投资入股，导致上述航天科工集团下属单位客户构成公司关联方，公司报告期内对其关联销售金额分别为4,539.43万元、8,316.45万元、11,486.17万元和4,362.99万元，占营业收入的比例分别为32.64%、46.80%、53.31%和39.19%。

公司关联交易占比较高，主要由于航天科工集团下属单位相关军品业务对光纤环器件及特种光纤配套的需求较大，与公司合作历史较长，公司产品经过其验证并在其定型军品上使用。基于此，上述关联交易未来仍将持续。公司将积极拓展其他军工客户以及民品产业市场，扩大业务规模，从而降低关联交易比例。

报告期内，公司建立并执行了关联交易的相关制度，公司关联交易价格遵循公平自愿原则，定价公允，不存在显失公允的情形。未来若关联交易未能有效履行公司相关决策程序，或未能严格按照公允价格执行，可能会对公司的正常生产经营活动产生影响，进而损害本公司和非关联方股东的利益。(陈蒙蒙)