大行评级｜美银：重申艾迪康“买入”评级 目标价上调至16.6港元

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美银重申艾迪康的“买入”评级，目标价从15.8港元上调至16.6港元。

2023年上半年，艾迪康录得总收益16.44亿元，期内对COVID-19检测的需求减少，但COVID-19限制解除后基础测试服务的恢复部分抵消了收入下降的影响。毛利为7.17亿元，整体毛利率为43.6%，同比增长3.2%，主要由于原材料成本下降以及成本控制措施优化。公司销售及市场推广/行政/研发费用分别为2.337亿元/1.366亿元/6.91亿元，同比下降20.7%/1.7%/13.7%，占上半年总收入的14.2%/8.3%/4.2%(去年同期为12.0%/5.7%/3.3%)。考虑到未来ICL的渗透率可能上升，尤其是在医药反腐运动之后，该行调整了长期销售额预期。

该行重申对艾迪康的“买入”评级，鉴于1)中国的ICL市场的快速增长，主要得益于不断发展的技术、CRO和制药公司对药物创新日益增长的需求、医疗改革以及人口老龄化和个人健康意识提高带来的检测量增长；2)市场领先地位有助于抢占市场份额；3)行业估值处于历史低位。