“高性能超声相控阵检测先行者”多浦乐上市 政策支撑+国产替代驱动，发展前景大好

1929年，前苏联科学家索科夫率先提出利用超声波穿透物体去探测内部缺陷和结构，建立了早期的超声波成像系统。当时埋首在实验室里的他，也许不会想到，超声检测在百年后将成为无损检测的主流技术，在全球范围内发展出数百亿元的市场规模，且保持着高速的发展态势。

如今，这一领域中涌现出不少优秀企业。例如，广州多浦乐电子科技股份有限公司（以下简称“多浦乐”）这家致力于无损检测设备的研发、生产和销售的高新技术企业，秉承着“打造世界一流的无损检测品牌，服务社会、造福人类安全和健康”的发展宗旨，凭借技术创新、产品质量、客户资源等多方面的优势，已成为行业的领先者之一。就在8月28日，多浦乐在深交所创业板发行新股并上市，证券代码为301528。

2020年~2022年，多浦乐营收复合增长率达到25.71%。多家机构看好多浦乐的发展前景，其中，长城证券(002939)研究指出，募投项目助力多浦乐解决长期发展掣肘问题，核心竞争力持续增强。同时，该企业是国产超声相控阵检测设备领先企业，盈利能力维持较高水平，技术储备夯实，有望受益于进口替代趋势+下游应用场景扩容，看好未来成长空间。

(相关资料图)

业绩大幅增长 盈利能力领先同行

索科夫提出最早的超声检测后，20世纪60年代该技术已经成为有效而可靠的无损检测手段，并在工业探伤领域得到广泛应用。进入20世纪90年代，超声无损检测仪器的数字化和电子计算机技术的快速发展催生了超声检测新技术的开发，超声衍射声时技术（TOFD）和相控阵技术（PA）等科技创新方法不断涌现，使得超声检测结果可以进行数据追溯。

多浦乐研究范围从超声换能器复合材料、传感器技术到超声相控阵检测设备，形成了全链条业务服务能力，其客户包括中石油、新联铁、国家电网、中国航天科技集团、中国航空工业集团、比亚迪(002594)、中广核、三一重工(600031)等。

围绕各大领域的知名客户，多浦乐提供针对性的完整检测方案，从前端的检测工艺到探头、设备，再到后端的系统集成和智能评判等高端软件算法，向客户提供“一站式”超声检测设备和服务。

与此同时，多浦乐的综合毛利率也维持着较高水平，2020年~2022年分别为75.92%、76.69%和73.90%，与同行业公司相比，处于领先地位。招股书中，多浦乐列示了7家同行业企业的毛利率，其中只有1家与多浦乐的毛利率接近，其余企业毛利率均低于多浦乐。7家企业三年毛利率均值分别是67.78%、67.60%、63.83%，由此可见多浦乐毛利率要高出行业均值10个点左右，领先优势明显。

多浦乐在招股书中表示，所处行业具有较高的技术壁垒，同时在产品线、客户资源、产品质量、综合服务能力等方面均有很高的要求。未来，公司还将通过产品升级、工艺改进、加强成本控制、提升商务谈判水平等措施，进一步提升市场地位，保持和提高毛利率水平。

坚持研发创新 保持核心竞争力

营收、净利润都能实现稳定、高速增长，同时还在业内保持着较高的毛利率水平，这与多浦乐多年来潜心研发，技术、产品及服务均得到市场高度认可息息相关。

根据招股书，自成立以来，多浦乐通过自主研发以相控阵技术为基础，围绕相控阵超声检测仪、超声换能器、行业应用解决方案全链条业务体系形成多项关键核心技术，筑造较高的产品技术壁垒，2020年~2022年公司研发费用分别为1427.22万元、1782.51万元和2254.86万元，相应的研发费用率分别为11.16%、11.89%、11.16%。

据报道，多浦乐在超声无损检测领域具有明显的先发优势，早在2010年和2013年，分别承担国家科技部国家火炬计划项目“工业超声相控阵检测系统”和国家重大科学仪器设备开发专项“新型超声相控阵仪器的开发与应用”，攻克数个核心关键技术，成为国内率先推出高性能超声相控阵检测设备的企业，Phascan超声相控阵检测仪于2014年被评为国家重点新产品，并于2017年成为首台中国特检院举办相控阵超声培训所使用的国产超声相控阵检测设备。

实际上，作为国家级专精特新“小巨人”企业，多浦乐一直以技术和产品创新作为持续成长的核心驱动力，设立了广东省超声相控阵（多浦乐）工程技术研究中心、广东省新型超声成像设备工程技术研究中心等研发平台，截至2022年6月末，公司共计拥有专利52项，其中发明专利12项，软件著作权34项。

同时，多浦乐也在招股书中介绍，公司在加强自身研发实力的同时，十分重视与有关知名高等院校及科研机构的合作，积极借助外部研发机构的力量，努力提升公司整体的技术水平。

据了解，多浦乐与高等院校及科研院所的合作形式主要是合作申报政府课题，有过合作的外部机构包括北京航空航天大学、西安电子科技大学、北京理工大学和大连理工大学等高等院校，以及中国特检院和中广核检测技术有限公司等单位。

前述报道还指出，通过与高等院校与科研院所在基础理论及前沿领域的合作，多浦乐持续保持技术的领先性与创新性，不断提升核心竞争力，保持公司的行业领先地位。

中国上市公司网分析，经过多年的耕耘，多浦乐已然成“中国智造”的企业典范。

“模范生”多浦乐 赋能“中国智造”

在超声无损检测领域，以多浦乐为代表的“中国智造”典范企业们，正迎来技术渗透和国产替代的双重市场潜力爆发。

据了解，无损检测技术的应用，已遍及我国经济建设和人民生活的各个方面，大到飞机、卫星等航空航天领域，小到日常生活用品都承担关键角色。多浦乐招股书中援引了中国机械工程学会组编写的《无损检测发展线路图》统计数据，经过实施无损检测后，各行业的产品增值情况为：机械产品约为5%，国防、宇航、原子能产品为12%~18%，火箭为20%左右。

根据Markets and Markets研究报告显示，2018年全球无损检测市场容量约为83亿美元，预计到2024年全球市场规模将达到126亿美元，其中超声检测将占据最大比例的市场份额。2016年超声检测市场容量约为24.4亿美元，2022年则增长至近40亿美元左右。

在这一庞大的细分市场中，美国是超声无损检测市场消费额最大的国家，此外，中国、印度、日本和韩国等国家的市场消费额也在持续增长。以我国为例，多浦乐招股书介绍，我国从事相关工作的人员在30万名以上，机构约为2000家，无损检测行业每年的仪器销售和技术服务超过100亿元。

但要注意的是，与国外先进的技术相比，我国无损检测设备行业尚处于成长阶段，在产品的可靠性、数字化、智能化、集成化、知名度等方面均存在着一定的差距。根据中国海关统计的无损检测设备进口设备金额（不含扫查装置、探头等配套产品），我国无损检测设备进口金额保持在较高水平，2019年至2021年进口金额分别为16.46亿元、14.86亿元和13.90亿元。

因此，随着国民经济各行业以及企业对核心产品和工艺技术的掌握，尤其是支持国家重点实验、科技前沿，应用于航空航天、核电、国防军工等领域的关键仪器设备的自主可控要求，这为以多浦乐为代表的国内无损检测厂家提供了巨大发展机遇及替代空间。

华金证券指出，多浦乐是高性能超声相控阵检测领域的先行者，也是国内为数不多能自主批量生产复材超声探头的企业之一，公司相控阵设备在稳定性、发射和接收等电气性能方面比肩海外巨头，具有较强竞争力。

此外，前述中国上市公司网也指出，为了满足工业装备智能化、高质量制造和高可靠性应用的检验检测需要，多浦乐上市正当时。相信在资本市场的助力下，多浦乐将进一步强化在超声无损检测行业的市场地位，成为行业内领先的无损检测专业服务商，赋能中国智造!文/任之冠