雅创电子2023年半年度董事会经营评述

雅创电子（301099）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司从事的主要业务

（一）行业发展情况

(资料图)

自2022年起，全球经济增速放缓，2023上半年全球经济延续去年趋势性回落。2023上半年度，受宏观经济环境及行业周期的影响，半导体市场仍处于周期性调整阶段。根据美国半导体协会数据，2023年5月，全球半导体销售额合计407.4亿美元，当月同比下降21.10%，环比上升1.75%，环比连续3个月提升。其中，中国销售额为119.0亿美元，当月同比下降29.46%，环比上升3.93%，环比亦连续3个月提升。总体来看，2023年1-5月，全球及中国区半导体销售额，同比下探趋缓收敛，环比自3月份以来则逐月改善。从需求端来看，全球半导体下游需求呈现结构性特征，以手机为代表的消费电子市场整体表现低迷，新能源汽车以及光伏储能领域需求相对较好，汽车市场亦逐渐有所好转。

1、汽车行业发展现状

2023年第一季度，汽车终端市场相对疲软，国内有效需求尚未完全释放，受去年年底传统燃油车购置税优惠政策以及新能源补贴退出形成提前消费的影响，我国汽车消费恢复相对滞后，整体车市处于负增长状态。自2023年4月以来，在同期低基数影响及多重利好因素的共同推动下，市场需求恢复良好，第二季度形势明显好转。根据中汽协数据显示，2023年6月，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%；2023年1至6月，汽车产销分别完成1,324.8万辆和1,323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中，新能源汽车产销成为最大亮点。从产销量看，上半年新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。从市场占有率看，上半年新能源汽车销量占全部汽车销量的比例达28.3%，比2022年提升2.7个百分点。从保有量看，截至今年6月底，中国新能源汽车保有量超过1,620万辆。整体来看，2023年上半年度，汽车行业保持稳健发展。

2、汽车电子市场规模不断扩张

近年来，电子信息技术不断创新发展，汽车整车设计时更注重人们对于驾驶安全性、舒适性、娱乐性等需求，功能不断丰富，汽车电子技术在汽车的应用领域日益扩大。一方面，汽车电子逐步替代机械发挥作用，电子燃油喷射装置、电子点火、电控自动变速器等车身电子控制系统逐步成为现代汽车的标准配置；另一方面，考虑到汽车舒适性和便利性，车载通信系统、全景影像系统等车载电子系统在汽车中的应用愈发普遍。

汽车新四化-智能化、网联化、电动化、共享化正在高速发展，汽车逐步由传统的代步工具向同时具有交通、娱乐、办公、通信等多种功能的新一代智能移动空间和应用终端升级。实现车联智能网联功能的驾驶辅助系统、车联网系统以及智能座舱系统等需要大量的电子元器件，单车汽车电子元件价值量得到提升，汽车电子市场增长速度已远远超过整车市场。根据Statista预测，2020年全球汽车电子市场规模为2,179亿美元，到2028年有望达到4,003亿美元，年复合增长8%左右。随着我国汽车产业的稳步增长以及汽车电子的渗透率持续提升，国内汽车电子市场将持续快速发展，2020年和2021年我国汽车电子市场规模分别为1,029亿美元和1,104亿美元。根据前瞻产业研究院预计，2026年中国汽车电子市场规模有望达1,486亿美元。目前，紧凑型车中汽车电子成本占比约为15%、中高档车型占比为28%、纯电动车占比高达65%，随着高端配置的逐步渗透，使得汽车电子占整车的比重随之增长，汽车行业有望进一步“电子化”，根据测算，到2025年，汽车电子在所有类型整车中的成本占比有望达到42%。

3、电源管理IC需求量不断提升

集成电路可以分为数字电路和模拟电路两大类，模拟集成电路根据功能可以分为以下三大类：电源管理IC、信号链IC和数模转换器。电源管理IC是将功率器件与其控制电路、外围接口电路及保护电路等集成在同一芯片的集成电路，可以将电源或电池提供的恒定电压进行升压、降压、稳压以及电压反向等，主要包括AC-DC、DC-DC、驱动IC、保护芯片、LDO、负载开关、PMIC等，其下游应用十分广泛，包括通信、汽车、工业、消费、计算机等领域。模拟芯片可分为通用模拟芯片和专用模拟芯片。根据ICInsights预测数据，2022年通用模拟芯片和专用模拟芯片的市场规模占比分别为39.56%和60.44%。专用模拟芯片市场按照下游应用领域可分为消费、计算、通讯、汽车、工业等，其中汽车市场为专用模拟芯片第二大市场，市场份额约为27.36%。

模拟电路产品生命周期较长，且种类繁多，下游应用覆盖较广，行业较为分散，不易受单一产业景气变动影响，因此其市场规模波动相对较小，呈现出长生命周期、品类繁多和周期性弱的特征，是一个长坡厚雪的赛道。根据Frost＆Sullivan，2021年全球和中国电源管理芯片的市场规模分别为368.1/131.9亿美元。随着5G通信、新能源汽车、物联网等下游市场的发展，电子设备数量及种类持续增长，从而带动电源管理芯片需求增长。预计到2025年，全球和中国电源管理芯片的市场规模分别达到525.6/234.5亿美元，具有良好的市场发展前景。

目前，全球模拟电路龙头主要包括德州仪器、亚德诺、思佳讯、英飞凌、意法半导体、恩智浦等，由于欧美发达国家集成电路技术起源较早，经过多年发展，在资金、技术和客户资源等方面积累了巨大优势，在模拟电路领域占据主导地位，竞争格局相对稳定。随着国际贸易摩擦升级，汽车“四化”不断推进，模拟芯片作为重要的汽车芯片品类，随着新能源汽车渗透率不断提高，其市场空间有望进一步打开，本土模拟芯片厂商有望加速抢占市场份额。

（二）公司主要业务及主要产品

1、主营业务概况

公司为国内知名的电子元器件授权分销商及自研IC设计商，主要从事汽车领域内的电子元器件的分销及电源管理IC的设计业务。

电子元器件分销业务：公司作为国内知名的电子元器件授权分销商，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际著名电子元器件设计制造商的产品，分销产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等，主要应用于汽车照明领域、汽车座舱领域及汽车线控地盘领域。公司通过为客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务以实现产品销售，主要客户包括延锋伟世通、金来奥、华域、长城汽车（601633）、星宇车灯等国内外汽车电子零部件制造商。

自研IC业务：公司的产品属于模拟芯片行业中电源管理芯片范畴，主要应用在汽车电子领域，现有产品覆盖马达驱动IC、LED驱动IC、LDO、DC-DC，公司已量产的相关产品已通过AEC-Q100车规级认证，获得了车企的广泛认可，成功导入汽车品牌的供应链体系中，并向吉利、长城、长安、比亚迪（002594）、现代、一汽、起亚、克莱斯勒、大众、小鹏、蔚来等国内外知名厂商实现批量出货。

2、主要产品及其用途

（1）电子元器件分销产品

公司分销的电子元器件主要包括光电器件、存储芯片、被动元件、分立半导体等。

公司在开展电子元器件分销业务时，主要通过为客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务来促进分销产品的销售。在该种分销业务中提供的技术支持服务不单独收取技术服务费，主要通过分销产品的销售来实现盈利。

（2）委托技术服务

公司除在分销业务中提供技术支持服务外，还会接受客户委托，为客户提供从前期验证到量产阶段的系统级软硬件解决方案设计和开发。就此类技术服务，公司向客户直接收取技术服务费。在客户采用相关方案后，同时会采用方案中所应用的产品，提高公司代理产品和自研产品的销售额，增强公司与客户的粘性。

（3）电源管理IC设计业务

公司的自研产品为模拟电路中的电源管理芯片，主要应用在汽车照明及汽车座舱系统中，报告期内，

公司已量产的芯片产品已通过AEC-Q100车规级认证，获得了车企的广泛认可，成功导入汽车品牌的供应链体系中，并向现代、起亚、克莱斯勒、大众、上汽、一汽、吉利、长城、比亚迪、小鹏、蔚来等国内外知名厂商实现批量出货。作为公司未来业务布局的重要组成部分，电源管理IC设计业务目前发展态势良好。

（三）经营模式

1、电子元器件分销业务主要经营模式

（1）分销业务基本模式

公司分销业务的特点是向客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务，为公司开展分销业务的核心业务要素。通过为客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务来促进分销产品的销售。其中供应链服务是公司开展电子元器件分销业务的基础，如通过市场预测进行适量备货，以更好地响应客户产品需求；通过协调上下游产品交期、处理产品物流问题、解决上下游在货币币种、信用期等方面的支付问题，以实现电子元器件产品自上游原厂到下游客户之间的顺利流通。

此外，由于公司分销的电子元器件产品品类众多、性能参数复杂、专业性较强，在开展分销业务时，通常需要向客户提供相应的技术支持服务。如根据分销产品的应用复杂性，以及客户对技术支持服务的需求情况，为客户提供关于电子元器件的选型配型服务、为客户提供基于电子元器件具体应用的产品应用方案，协助客户处理产品试产、量产及售后过程中出现的产品技术问题等。通过为客户提供上述技术支持服务，可以缩短客户产品开发的周期、提高客户产品研发效率。此项服务不单独收取技术服务费，通过电子元器件分销实现盈利来体现服务的附加值。公司通过为客户提供技术支持服务，可以较早地介入客户产品开发过程、获取客户订单、实现与客户的深度绑定，增加客户粘性。

（2）分销业务基本业务流程

作为聚焦国内汽车电子等领域的电子元器件授权分销商，公司分销业务的基本业务流程围绕电子元器件的分销展开，包括产品采购和产品销售两个主要流程。

（3）分销业务采购模式

公司的采购分为订单采购与备货采购。

订单采购指的是公司先接到销售订单，然后按照销售订单上客户要求的交期及供应商的交货周期下单采购。公司大部分情况下是根据销售订单采购，避免积压库存的情况。下游客户向公司提出订单需求，公司了解产品单价并确定采购数量。在批量采购前，公司通过样品检查、文件核实等方式，对产品进行评估，同时与上游供应商进行基本情况确认，最终形成未审订单。订单需要审核的内容主要包括公司名称、订货型号、数量、单价（税率、币种）、货期、付款方式、运输方式、运费等。情况正常的订单由PM审核，情况异常的订单由公司风控部、总经办审批。

备货采购指的是公司为了快速交货以提高市场竞争力，根据对市场未来的预测，提前下单采购完成备货；或者没有客户正式订单的情况下，客户要求提前备料以满足备排产的需求，公司提前下单采购完成备货。备货采购主要针对下游需求较多、用途广泛的通用物料。

（4）分销业务销售模式

公司通过为客户提供具有竞争力的供应链服务和技术服务以获取客户订单。其中供应链服务主要包括订单管理、存货管理、物流管理和支付管理等服务，是公司开展电子元器件分销业务、获取客户订单的基础；技术服务系公司为客户提供的关于电子元器件的选型配型服务，以及基于电子元器件具体应用的产品应用方案，并协助客户处理产品试产、量产及售后过程中出现的产品技术问题等，公司通过为客户提供技术服务，可以较早地介入客户产品开发过程、获取客户订单、增加客户粘性。

（5）公司在分销业务中的技术服务提供情况

公司分销的电子元器件产品品类众多、性能参数复杂、专业性较强，在开展分销业务时，不仅需要分销商向客户提供基础性的供应链服务，而且需要提供相应的技术服务。具体而言，公司在分销产品时，需要为客户提供电子元器件的选型配型服务、为客户提供产品应用方案、协助客户处理产品试产、量产及售后过程中出现的产品技术问题等技术支持服务。其中，产品的选型配型是公司为客户提供的基础性技术支持服务，公司所有产品在销售过程中均需为客户提供选型配型服务；此外，对于性能参数复杂、专业性较强的电子元器件产品，如LED颗粒、液晶显示屏、IC芯片等，公司除了需向客户提供选型配型等基础性技术支持服务外，通常还需要向客户提供更深层次的技术支持服务，如基于产品具体应用的方案设计，协助客户处理产品试产、量产及售后过程中出现的产品技术问题等。

（6）公司委托技术服务情况

公司除在分销业务中提供技术支持服务外，还会接受客户委托，为客户提供从前期验证到量产阶段的系统级软硬件解决方案。公司的委托技术服务可以分为系统级硬件方案设计和系统级软件开发两种服务，其中系统级硬件方案设计系指公司接受客户委托，在车载信息娱乐系统等领域内为客户提供从前期验证到量产阶段的系统级硬件解决方案设计；系统级软件开发系指公司为客户车载信息娱乐等系统的软件开发提供技术服务。

2、电源管理芯片设计业务主要经营模式

公司的电源管理IC设计业务是通过自主研发设计，采用Fabless模式生产，并向下游客户销售IC产品以实现盈利。在Fabless运营模式下，产品设计研发环节是公司运营活动的核心，研发环节设计完成后由代工厂生产，然后由公司组织产品的销售。即公司仅负责IC产品的研发、设计和销售，产品研发完成后生产全部由代工厂完成，该等经营模式更有助于产品更迭，缩短产品研发周期。公司IC设计业务流程及与外协厂的具体合作过程如下：

（1）研发流程

公司紧密跟踪与了解市场需求，通过可行性分析、研发立项，将市场现时或潜在应用需求转化为研发设计实践，通过电路设计、仿真和版图设计等一系列研发工作，将研发设计成果体现为设计版图；最终经由晶圆代工厂和封装测试厂的配合完成样品的生产、封装，再返回公司经过相关测试，达到量产标准。

产品规划阶段：公司在开发产品之前首先需对市场情况、竞品水平、研发的可行性以及客户接受程度进行分析；前期论证完成后对研发项目进行立项，明确开发目标并制定产品开发计划，项目进入技术开发结果审核流程；完成上述工作后，公司进行开发可行性审核。

产品设计阶段：产品设计环节包括拓扑结构设计、电路设计、仿真验证、版图设计和版图验证等步骤。产品设计环节首先总结产品规划的内容形成产品规划文件，然后开展电路设计等核心工作。电路设计完成后，需要通过两次电路设计/审核、一次版图设计/审核等环节。

产品审核（试生产）阶段：晶圆制造商在该阶段根据公司提供的版图制成光罩，公司将其交与封装测试厂进行样品封装测试，完成后即返回公司进行测试评估，以确认产品达到高可靠性、一致性等设计要求。

上述设计及审核工作全部完成后，公司的电源管理IC即可进入量产环节。

（2）生产模式

在完成IC研发设计后进入外协生产环节，公司与Tower、Dongbu等全球知名晶圆代工厂商建立了长期、稳定的合作关系，委托其进行晶圆的生产加工；晶圆生产完成后再委托日月光、ITEK等封装、测试厂商对晶圆进行封装和测试，完成后由公司验收入库。

(3)销售模式

公司IC产品主要应用于汽车电子领域，采用分销和直销相结合的销售模式，分别向分销商和下游汽车零部件供应商/汽车整车制造厂商进行销售。2023年上半年，公司电源管理IC产品分销占比约为71.38%，直销占比约为28.62%。近年来，公司不断开发汽车模拟芯片产品品类，导入至下游汽车客户供应链体系，且经过多年在汽车电子领域的耕耘，已拥有丰富的客户资源，未来将加快向客户导入自主研发的电源管理IC。同时，公司也将加大分销商的开拓力度，借助分销商的力量进一步打开市场。

（三）公司产品细分领域情况及行业地位

1、电子元器件分销业务

电子元器件分销商作为整个行业中衔接上游和下游的重要纽带，扮演着供需、技术承上启下的多重角色，是电子产业链中不可或缺的中间环节。一方面向上游电子元器件供应商提供产品市场和研发方向，为上游电子元器件供应商分担大部分市场开拓及技术传递工作；另一方面为下游电子产品制造商提供产品分销、技术支持、供应链支持的整体解决方案及一体化服务。

公司从事电子元器件分销业务达二十余年，是国内专注于汽车电子领域的分销商，近70%的销售收入来源于汽车电子。在合作过程中，公司致力于为合作伙伴提供有价值、可信赖的服务，一方面，根据产品特性帮助原厂快速开拓市场，实现双方共赢，获得原厂的充分信任；另一方面，根据客户需求，为其提供技术服务及提供高附加值的产品服务，来带动产品的销售；同时，公司通过给客户提供系统解决方案的软硬件技术服务的能力，来实现与客户的深度绑定合作。总体来说，公司专注于汽车电子市场，通过采取加大技术服务和自主研发设计投入的差异化竞争策略，更好的服务于客户，取得了客户的广泛认可，建立了长期稳定的合作关系，具备较强的市场竞争力。伴随着汽车及半导体行业的高速增长，公司逐渐成为汽车电子细分领域成长力较强的授权分销商，奠定了公司的行业地位。

2、电源管理IC设计业务

公司作为国内较早布局车规级电源管理IC领先的设计产商，拥有具备国际化背景的专业研发团队，开发出一系列高品质、高性能的芯片产品。公司IC产品具有集中度较高，产品细分种类较少，业务聚焦程度高的特点，相关产品已通过车规级认证并成功已导入吉利、长城、长安、比亚迪、现代、一汽、起亚、克莱斯勒、大众、小鹏、蔚来，通过Tire1或Tire2实现批量供货。报告期内，公司自研IC销售额为11,301.69万元，较上年同期增长36.92%，在汽车电子领域内获得了一定的认可，在与客户合作的过程中，奠定了良好的市场口碑，在国内汽车电源管理IC市场占据一席之地。

根据Frost＆Sullivan统计，全球车用芯片市场整体上由欧美等国际巨头企业占据垄断地位。国内电源管理IC市场与全球情况类似，市场主要参与者仍以欧美厂商为主，占据80%以上的市场份额。与欧美厂商相比，公司产品具有更强的应用性，可直接满足客户的使用需求，其部分指标和功能系国内外首创，具备与国际厂商直接竞争的能力；国内的市场参与者多数尚处于研发进程中，或产品未量产，尚未形成过亿规模。与其他国内厂商相比，公司已经具备核心技术和有经验的稳定团队，车规级芯片已在主流整车厂商/汽车一级供应商实现批量装车，同时拥有大量的潜在客户资源，具有一定的先发优势，随着欧创芯的并入，丰富产品型号，进一步提升公司产品竞争力，公司整体处于国内细分市场前列。

(四）主要的业绩驱动因素

2023上半年度，全球宏观经济形势复杂多变，半导体行业景气度仍处于下行周期，根据海关公布的数据，2023年上半年，中国大陆集成电路的进口量同比下降了18.5%。报告期内，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车需求相对较好。根据中国汽车工业协会数据显示，2023年上半年汽车产销量分别完成1,324.8万辆和1,323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，在一季度汽车产销同比下滑的情况下，二季度汽车产销明显恢复。其中，新能源汽车产销成为最大亮点。从产销量看，上半年新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。从市场占有率看，上半年新能源汽车销量占全部汽车销量的比例达28.3%，比2022年提升2.7个百分点，下游终端市场消费需求逐步复苏。

报告期内，公司实现营业收入为95,541.93万元，较上年同期下降2.18%，二季度比一季度环比增长13.38%；毛利率为18.21%，同比下降3.23个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润3,069.40万元，同比减少60.34%，二季度比一季度环比增长87.74%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,977.51万元，同比减少61.40%，二季度比一季度环比增长93.27%，自二季度开始，公司业绩稳步回升，整体经营业绩环比收窄降低幅度。

公司电子元器件分销业务营业收入为83,676.41万元，较上年同期下降5.72%，分销业务毛利率为15.33%，较上年同期减少3.59个百分点，主要系受全球半导体市场需求疲软的影响，终端客户进入去库存化周期，市场产品价格竞争加剧。在此背景下，公司为争取项目订单采取主动让利的措施，进行短期报价策略调整；另受出货产品结构的影响，公司低毛利的产品销售占比有所提升，导致分销业务毛利率有所下调。长期来看，汽车产业的电动化、智能化、网联化、共享化长期发展趋势不变，汽车电子需求在不断攀升，单车电子元器件的使用量持续增加。公司产品覆盖汽车照明、汽车座舱、汽车被动器件以及汽车线控底盘等四大领域，电子元器件分销业务将为公司长期持续稳定增长奠定坚实基础。

公司自研IC业务营业收入为11,301.69万元，较上年同期增加3,047.69万元，增长率为36.92%，主要系受益于公司在汽车电子领域内的长期布局与拓展，公司汽车模拟IC产品具有一定的先发优势，在比亚迪、吉利、小鹏、蔚来等国内外知名汽车厂商实现批量装车，得到了市场端的广泛认可，为业务的增长奠定了坚实的基础；公司自研IC业务的毛利率为38.47%，较上年同期减少7.9个百分点，主要系基于目前汽车电源管理IC市场供需关系处于相对平衡状态，国际大厂产能陆续释放，市场竞争较充分，在保障公司合理利润空间内，公司进行价格策略调整所致，以获取更多的市场份额。2023年度，公司将在积极应对外部环境变化的同时持续增加研发的投入，加快在汽车电源管理IC市场的导入，进一步提升公司产品认知度。

二、核心竞争力分析

公司的竞争优势体现在细分市场优势、资源整合能力和专业技术及服务能力等方面。

公司是专注于汽车电子领域的授权分销商及IC设计厂商，在汽车电子细分市场具有较强的竞争优势。就分销业务而言，专注细分市场的优势体现在两个方面：一方面，专注细分市场可以使公司业务团队更专业化，更加了解下游客户的需求，提升技术支持力度，加快技术问题的解决速度，提高企业整体运营效率，增加产品定价能力。下游客户亦更愿意和在细分行业有技术积累和行业经验的分销商进行合作；另一方面，专注细分领域市场可使公司迅速掌控领域内的技术更新及需求变化，可为上游电子元器件设计制造厂商提供下一代产品定义、产品设计及市场预测方面的准确信息，有利于加强公司和电子元器件设计制造商的合作关系；同样，公司的自研IC业务也通过借助分销业务获取市场的信息，根据客户需求设计产品，有利于提高产品研发效率，降低试错成本，增强新开发产品的竞争优势。

公司的分销业务与IC业务具有较强的协同效应，基于分销业务拥有丰富、稳定的客户群体，在开展分销业务的同时推广自研IC产品，有利于加快产品认证速度，提前进入汽车厂商白名单，从而实现产品量产，大大缩短了开发客户的时间，实现“一加一大于二”的效果。依托现有的业务带动新业务的迅速发展，抢占市场先机，具有较强的先发优势。

两大业务的核心竞争力具体如下：

（一）分销业务核心竞争力分析

1、公司分销业务的经营特点是“供应链服务+技术服务”

公司分销的电子元器件产品品类众多、性能参数复杂、专业性较强，在开展分销业务时，不仅需要分销商向客户提供基础性的供应链服务，而且需要提供相应的技术服务。技术支持已成为授权分销商的主要业务内容之一。通过为客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务以驱动分销业务的开展，是连接产业链上下游的重要纽带。在对电子元器件产品的分销推广过程中，公司积累了大量的关于电子元器件的技术、性能参数等关键信息；并通过参与不同客户、不同项目的开发，公司掌握了大量的关于电子元器件在不同工作环境下的应用方案，并逐渐形成自身的核心技术。利用这些关键信息和核心技术，公司可以为客户提供电子元器件的选型配型服务、为客户提供产品应用方案等技术支持服务，从而缩短客户的研发周期，提高客户的研发效率。

同时，随着电子元器件分销行业的不断发展和进步，针对下游客户提供技术支持服务是国内电子元器件分销行业发展的必然趋势，而技术整合水平的高低则较大程度上影响着客户稳定性和市场开拓能力，并进而决定能否获得更多上游供应商产品资源。公司在电子元器件产品方案设计上具备较强的技术优势和经验积累，自开展委托技术服务以来，年均可向客户收取1,000万以上的技术服务费，主要服务的客户以现代摩比斯、奇华环宇、三菱等。

2、客户、供应商资源优势

公司在发展过程中，始终坚持与知名供应商保持紧密合作，优质的供应商资源使得公司在产品竞争力、盈利能力等方面具有较大优势，目前，公司是主要供应商在国内的重要分销商之一，为上游供应商在汽车电子领域加大市场开拓力度、打开国内市场做出了一定的贡献。一方面，公司凭借上游厂商的技术、品牌、规模等优势，可以不断开拓下游中高端产品市场，有利于公司保持核心技术、产品品质的领先，形成公司品牌效应，增强市场影响力和客户忠诚度；另一方面，供应商不断开发的新产品、新技术被公司及时了解和吸收，有利于公司整体技术实力和技术水平保持与国际同步，从而能够及时掌握世界电子元器件产业发展的技术趋势，为国内下游客户持续进行高水准、领先性的技术实施工作，对于公司持续发展起到重要保障作用。

公司的下游客户与主要业务领域相对应，主要客户包括延锋伟世通、金来奥、华域、长城汽车、星宇车灯等国内外汽车电子零部件制造商。经过长期合作，公司和业内知名厂商建立了稳定的合作关系。与下游客户群保持的长期稳定的合作关系对于公司的持续发展具有重要意义。稳定的客户群体一方面使公司在细分市场保持稳定的业务收入，通过对行业内优质客户的服务，有利于公司扩大市场影响力，赢得更多客户资源；另一方面也让公司通过市场份额优势向上游供应商争取更多的资源。

3、业务整合能力

由于公司具备较强的研发能力和丰富的行业经验，公司除在分销业务中提供技术支持服务外，还会接受客户委托，为客户提供从前期验证到量产阶段的系统级软硬件解决方案设计和开发，为其提供具备竞争力的方案设计方案。有效的进行软硬件及相关产品的业务资源整合，为后续电子元器件分销创造了有利条件，以软硬件方案的技术服务带动元器件的销售，实现与客户的深层次绑定，增强与客户的粘性。

（二）电源管理IC业务核心竞争力分析

1、核心技术团队的储备

电源管理IC属于模拟电路，其设计具有较高的技术壁垒，模拟电路的设计核心在于电路设计，需要根据实际产品参数进行调整，因此，电源管理IC设计人员的经验积累程度对所设计产品的技术水平和整体性能起到了至关重要的作用，通常需要5年以上的摸索和实践积累。公司组建了高素质、专业化的核心技术团队，团队整体具有丰富的IC研发设计经验，其中研发团队负责人具有约30年的行业相关经验，拥有在三星半导体等公司任职的经历；其他工程师也均拥有至少5年以上丰富的面向汽车前装市场模拟芯片产品定义、开发和量产经验，有利于推进产品设计进度。

2、客户需求整合能力

公司作为汽车电子领域内深耕多年的分销商，始终贴近终端电子设备制造商与应用厂商，一方面能够快速了解终端市场动向，客户的需求及痛点，根据客户需求及市场调研结果，反向定义公司的自研芯片，将产品赋能，加快产品更新升级速度，实现精准对接客户需求；另一方面，具备直达国内主流汽车电子生产企业客户的市场能力，具备较强的销售及差异化服务能力，通过信息资源整合，及时、准确的把握商机，进一步发展与客户全面合作的关系，提高客户满意度，持续不断取得客户的订单，实现公司业务的可持续发展。

3、技术研发优势

公司的电源管理IC产品进行了多项创新设计，申请了多项境外专利，从而实现减少芯片面积、系统功能内置和集成的目的，部分指标和功能系国内外首创，研发能力较强。通过先进的技术已研发出多款自主可控、高性价比、高性能低功耗的IC产品，相关产品已通过AEC-Q100的车规级认证，在国内外知名汽车厂商实现批量装车，且在市场端得到了客户的广泛认可。

公司需要根据技术发展趋势和终端客户需求不断升级更新现有产品并研发新技术和新产品，报告期内，公司研发费用为2,988.70万元，较上年同期增长达45.93%，通过持续的研发投入和技术创新，保持技术先进性和产品竞争力，逐步构建完善可与国际大厂直接竞争的产品线体系，从而巩固增强在国内汽车电源管理IC市场的地位。

4、供应链及质量管控优势，确保产品的优越性能

公司建立了完备的产品管控体系体系，对于质量的把控，贯穿产品的研发和生产全过程。一方面，选择业界知名的、具有高可靠性、高良率的晶圆代工厂和封测厂作为供应商，与其保持长期、稳定的合作关系；另一方面，对每一款新产品进行全套高标准的测试，符合车规级AEC-Q100等可靠性标准，在不断丰富产品型号的同时保证了产品的质量及可靠性，以确保公司产品具有较强的市场竞争力。

三、公司面临的风险和应对措施

1、宏观经济波动风险

电子元器件是现代电子工业的基础，是当今一切现代信息技术设备和系统的核心元件。电子元器件产品下游应用行业广泛，包括汽车电子、通讯设备、家用电器、工业控制等在内的国民经济各个领域，因此电子元器件市场不可避免地会受到宏观经济波动的影响。宏观经济的变化将直接影响下游产业的供需平衡，进而影响到电子元器件市场。未来如果宏观经济出现较大波动或者持续低迷，将会影响电子元器件行业的发展，包括公司在内的电子元器件分销商也会受到不同程度的影响。对此，公司将时刻关注经济发展及政策最新动态，及时对公司经营做出调整规划，扎实做好主业，抵御宏观经济下滑可能带来的风险。

2、汽车市场波动风险

公司分销的电子元器件及自主研发设计的电源管理IC下游应用主要是汽车市场，主要客户为汽车电子零部件制造商。我国汽车市场整体生产情况受到经济环境、上游产业情况和消费力等诸多因素影响。根据中国汽车工业协会数据显示，2023年上半年汽车产销量分别完成1,324.8万辆和1,323.9万辆。其中，新能源汽车产销成为最大亮点。从产销量看，上半年新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。同比分别增长9.3%和9.8%，在2023年第一季度汽车产销同比下滑的情况下，二季度汽车产销明显恢复，实现2023年上半年累计实现较高增长。

汽车产业受到政策、市场环境周期性影响较大，若国内汽车市场出现较大波动，将会对汽车产业链内公司的生产经营产生不利影响。从而可能导致公司出现订单需求不足、库存积压、货款收回困难等情况，对公司经营造成不利影响，进而对业绩产生不利影响。

公司将会加快布局新能源汽车市场，积极拓展与相关车厂合作的商业机会，通过不断丰富产品和服务的类别、提升自主创新能力，继而稳步提升市场占有率和行业影响力。

3、核心人员流失、核心技术泄漏风险

多年来，公司深耕汽车电子领域，除了在分销业务中为客户提供技术支持服务，还为下游客户提供从前期验证到量产阶段的系统级软硬件解决方案，同时进行车规级模拟芯片的自主研发。经过多年的研发和积累，公司在车规级芯片产品的开发、电子元器件的应用方案等方面形成了多项核心技术，并将这些核心技术应用于IC产品的开发以及分销业务中。这在很大程度上依赖专业人才，特别是核心技术人员，如果公司出现核心技术人员流失的情况，不仅会影响公司IC芯片的持续创新能力以及为下游客户提供技术服务的能力，还有可能导致核心技术的泄密，对公司经营业绩造成重大不利影响。公司一方面将扩大招贤纳士力度，积极从外部引进各层次人才，同时加强内部培训，完善培训机制，使技术人员业务水平不断提升；另一方面公司将进一步完善薪酬福利制度，对员工进行多种方式的激励，同时，公司将不断加强企业文化建设，增加企业凝聚力。

4、技术开发和迭代升级风险

公司为客户提供技术支持服务，需要提前进行未来市场预测、判断，同时在核心技术上加大研发投入。如果公司在市场发展趋势的判断方面出现失误，没能在快速发展的汽车电子市场储备和开发出相配合的技术服务方案，或者投入一定的资源进行开发的技术方案没有得到客户认可，将对公司的竞争能力和持续发展产生不利影响。

公司的电源管理IC设计业务属于IC设计行业，IC设计行业内的技术不断革新，需要持续研发投入和新产品开发。倘若公司今后未能准确把握行业技术发展趋势并制定新技术的研究方向，或研发速度不及行业技术更新速度，公司可能会面临IC开发的技术瓶颈，对公司的竞争能力和持续发展产生不利影响。

公司将密切关注市场的技术动态和市场发展，加强技术研发的市场调研、可行性研究和分析论证，根据市场需求情况和技术发展动态及时调整和优化新技术的研发工作。

5、汇率风险

公司的外汇收支主要涉及电子元器件的进口和产品的境外、保税区销售，涉及币种包括美元、日元、港元等。由于汇率的变化受国内外政治、经济等各种因素影响，具有较大不确定性。因此，如果未来人民币汇率出现较大波动，将对公司经营成果造成不利影响。

公司将密切关注外汇变动情况，做好详细的风险评估，根据外汇波动及时调整资金的运营，以尽量降低外汇波动给公司带来的汇兑风险。

6、商誉减值风险

于2022年度，公司完成对怡海能达（002583）、欧创芯部分股权的收购，并纳入公司合并报表范围。截至本报告期末，公司商誉为9,846.64万元，占当期期末总资产的比例为4.43%。如果未来被收购公司经营状态出现恶化，则可能产生商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。

怡海能达在报告期内已由消费电子逐步向汽车电子转型，汽车电子收入占比较上年同期有所提升，汽车、工业等领域，该类市场相对稳定性较高；欧创芯自纳入合并报表范围后，其技术产品等也在陆续计划转型至车规级。

公司将持续推进与两家业务与公司的协同发展，使总体业务的呈良好稳态发展趋势，从而降低公司商誉减值方面的风险。

7、供应商集中度较高及变动风险

公司电子元器件分销业务的上游供应商是电子元器件设计制造商，这些设计制造商的实力及其与公司合作关系的稳定性对于公司的持续发展具有重要意义。目前，公司主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下和LG等国际电子元器件设计制造商的产品。报告期内，公司前五大供应商合计采购占比为68.34%，公司主要供应商的集中度较高。

如果公司与上游设计制造商的合作授权关系出现变化，例如供应商改变和公司的合作模式；或者上游设计制造商之间发生兼并收购，进而对现有产品线分销授权进行调整；或者公司长期未能达到上游设计制造商的销售规模和技术水平要求，上游供应商选择其他分销商进行合作；或者上游电子元器件设计制造商经营销售策略发生重大变化，改变目前以分销方式进行的产品流转模式；或者主要上游设计制造商自身经营情况出现较大波动，或其在电子元器件的领先地位受到其他厂商的冲击；都将会对公司的经营业绩造成重大不利影响。

公司计划进一步加强与供应商的战略合作关系，进一步开拓利益共通的合作项目，在获取下游项目机会的同时也能够给供应商带来切实的业务增量。

8、经营管理风险

公司在发展过程中已建立了高效的管理体系和经营管理团队，由于公司在多个国家和地区均设有分支机构，业务和人员遍布较广，如不能对各子公司进行有效治理，将可能出现对子公司管理方面的风险，从而可能对公司的经营管理带来不利影响。

公司将积极完善公司治理制度，提高管理团队的经营管理水平，加强对子公司的管理与控制。