凯伦股份2023年半年度董事会经营评述

凯伦股份（300715）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司从事的主要业务

(资料图片仅供参考)

（一）公司从事的主要业务

公司专业从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。公司产品涵盖防水卷材、防水涂料两大类几十种规格产品。

公司主要产品为建筑防水材料，广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，在众多标志性建筑得到应用，包括北京大兴机场、世茂深坑酒店、深圳宝安机场卫星厅，苏锡常南部公路太湖隧道，新建川藏铁路波密至林芝段站，青山集团金钵盂临港产业园、苏州奥林匹克体育中心、南京奥体公园、南沙国际金融论坛永久会址、北京中信大厦、重庆西站、福清核电站、山东荣成石岛湾核电站、浙江台州三门核电站、巴基斯坦卡拉奇核电站、美国长滩东塔项目等。公司参与项目连续多年荣获鲁班奖、金禹奖、国家优质工程奖、苏州市市长质量奖、CNAS认证等权威奖项，得到行业和市场的高度认可。

公司致力成为国际领先的功能性建材制造商，专注融合防水系统的创新和推广，通过实施高分子防水材料差异化竞争策略，引领高分子防水材料应用新趋势。十余年来在防水行业的深刻沉淀，公司实现快速崛起，在新品研发、生产工艺、销售模式、差异化系统服务能力、品牌影响力等方面脱颖而出，成为具有影响力和成长性的防水行业优质企业，行业地位得到巩固。

（二）行业发展趋势

（1）行业整合趋势明显，集中度进一步提升。一方面，环保趋严和监管升级导致生产成本增加，建筑防水材料行业将面临重新洗牌，部分小型企业的落后产能将被迅速淘汰，其市场份额将被行业内的优质企业挤占；另一方面，作为防水行业主要下游客户的房地产企业，由于受国家调控政策的影响，不少高风险房地产企业相继收缩或者被兼并，其市场集中度也在不断提高，而大型房地产商越来越倾向与品牌质量、服务能力等综合优势明显的优质防水企业合作。上述政策原因和市场原因将推动建筑防水行业的整合与集中，行业竞争环境将趋于规范化。

（2）淘汰落后产能，优化行业结构。行业将以国家政策、市场规则和科技创新为发展动力，以质量安全、节能环保、安全生产等产业政策和市场机制为发展支撑，全面淘汰落后产能和非标产品。从发展趋势来看，沥青基防水卷材在较长时间内依然存在，但市场占比会逐步减小，高耗能、高污染的传统防水产品和非标产品的市场需求将进一步萎缩，高性能、高技术含量的合成高分子防水卷材在被市场认可后有望快速增长，对传统产品的替代已成为未来行业发展的方向。2022年10月24日，住建部批准《建筑与市政工程防水通用规范》为国家标准，自2023年4月1日起实施。该规范为强制性工程建设规范，全部条文必须严格执行。作为防水行业首部通用规范，其在防水材料、防水工作年限、防水适用范围等方面进行了详细规定，将促进建筑工程和市政工程等对防水材料的需求增加，全面提升防水工程质量。通用规范构建了全新的行业准入门槛，有利于推动低质防水材料加速退出，促进防水材料行业集中度的提升。

（3）装备自动化水平提升，生产更加低碳环保。行业公司在材料成本端大幅上涨的背景下，提升装备自动化水平已成为降低生产最有效的方式。目前行业头部企业已开始尝试全自动化生产，并取得良好效果；一些中小型生产企业也开始对关键工艺进行了自动化改造，这些举措对提高产品质量，降低制造成本效果明显。另外，随着国家环保政策的贯彻落实，对生产环境和污染物排放标准提出更高要求，行业企业需不断提高环保投入，从而有利于降低生产过程中对环境的污染。

二、核心竞争力分析

1、高分子产品优势

公司经过大量的开创性研究以及配方优化实验，率先在国内突破了高分子自粘胶膜生产及其应用技术难题，自行研制配方、安装设备，分别实现了MBP高分子胶、片材和最终成品的量产，在该细分市场领域取得了生产技术和施工应用体系的组合优势。公司生产的MBP高分子自粘胶膜防水卷材一经推向市场，即迅速得到了市场的认可，成为公司的核心产品之一。

TPO和PVC防水卷材是目前欧美国家普遍使用的高分子防水材料，公司已经掌握了该产品的关键技术，并获得欧盟CE认证、英国BBA认证和美国FM认证，产品出口到美国、英国、挪威、新加坡、澳大利亚、埃及等国家。公司依托高分子建材产业园，全力打造进口的TPO和PVC防水卷材生产线。公司率先实现G类和GL类TPO和PVC防水材料，产品的尺寸稳定性、耐候性、抗风揭能力等方面优势明显。基于进口生产线生产出高分子材料的优异性能，公司针对性开发了“全生命周期光伏屋顶系统”（简称“CSPV”系统）以及融合瓦体系，用于工商业光伏屋顶使用场景，为屋顶分布式光伏二十五年长寿命周期保驾护航。

2、研发优势

公司自成立之初就非常注重研发投入，投入大量资金及人力持续进行新产品研发、产品配方优化及生产工艺改进。近三年研发投入和占比逐年增加，2020年-2022年及2023年上半年公司研发投入分别为10,591.60万元、13,877.83万元、13,064.25万元、7,429.08万元，占营业收入比重分别为5.28%、5.37%、6.14%、5.68%。公司先后与中国建筑材料科学研究总院苏州防水研究院、苏州中材非金属矿工业设计研究院有限公司、苏州科技大学、苏州大学等机构搭建产学研合作模式，致力于产品材料的共同研发与优化。数以亿计的研发经费和大量的工程实践，确立了凯伦在高分子防水材料领域的领先地位，产品先后获得欧盟CE认证、REACH检测、英国BBA认证、美国FM认证、LARR认证、瑞士SGS认证等一系列权威认可。2015年，获批江苏省企业技术中心，2017年获批江苏省工程技术研究中心，2018年获批江苏省博士后创新实践基地，2021年公司获批苏州高分子先进技术研究院及CNAS认证，技术上将聚焦地下空间防水、屋面工程，坚定不移地“做专、做精、做特、做强”高分子建材，积极发挥创新主体作用，加速创新资源集聚，加快科技成果转化。

3、产能优势

公司在江苏苏州、河北唐山、湖北黄冈、四川南充生产四个基地已陆续投产，在广西贵港、江苏宿迁的生产基地也在陆续建设中，生产基地能够辐射华东、华北、华中、西南、华南、西北绝大部分的市场区域。公司在苏州投资15亿元、占地188亩、设计产能一亿平米的高分子产业园一期项目已进入生产阶段。高分子产业园的投产将进一步提升公司在高分子防水领域的领先地位，公司将充分利用各生产基地的区位优势，实现集中规模化生产，降低管理和服务成本，提高各生产基地对周边区域客户的服务能力，缩短服务时间，提升公司产品在全国市场的占有率和影响力。

4、客户资源优势

在直销方面，公司已经和头部地产商如万科、保利、新城、中海等头部企业达成长期战略合作关系。在经销方面，公司将大力发展经销渠道，通过差异化产品和系统支持，更好的赋能经销商，使销售渠道更加均衡，客户也更加多元化。此外，外贸业务继续保持了稳健发展势头，产品已出口60多个国家和地区，出口产品类别也呈现多元化趋势。

三、公司面临的风险和应对措施

1、应收账款损失风险

随着公司销售规模扩大，销售网络市场覆盖范围的不断扩张以及客户数量持续增长，公司营业收入规模逐年上升，应收账款呈增长趋势。近几年，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金监控等政策调控，使得房地产业正在经历结构性改变，如公司主要债务人未来出现财务状况恶化，导致公司应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账，将对公司业绩和生产经营产生一定影响。

应对措施：公司将积极调整销售策略、加强信用风险管控、加大应收账款回款催收力度、增加资产抵押物、非诉及诉讼方式的应收账款催等措施保障资产安全，降低应收账款潜在风险。此外，为解决公司与恒大集团及其成员企业逾期货款问题，降低公司可能的损失，实际控制人钱林弟先生、董事李忠人先生、董事张勇先生、董事季歆宇先生承诺，对截至2021年10月22日公司对恒大集团及其成员企业的应收账款和应收票据合计18,832.72万元，如果公司在2022年12月31日前无法足额收回，承担由此造成的坏账损失。截至2023年7月24日，公司已收到承诺人钱林弟先生、李忠人先生、张勇先生、季歆宇先生的相关补偿款项，共计3,766.5440万元，承诺人本期应向公司支付的相关补偿款项已全部支付完成。

2、房地产行业的宏观政策调控风险

公司属于建筑防水行业，生产的建筑防水产品主要应用于国内外工业建筑、民用建筑、公共设施和其他基础设施建设工程。房地产行业宏观调控、房地产投资增速下滑对公司销售收入的持续增长和盈利质量影响较大。目前行业监管部门加强对重点房地产企业资金监测和融资管理规则，对房企融资进一步从严管控，进而可能对房地产上游供应行业产生不利影响：一是房地产行业总体投资下滑导致房地产企业对公司产品需求减少致使公司销售收入增幅下降；二是受投资总额下降的影响，房地产集采客户可能因控制成本而压低公司防水材料的销售价格，致使公司销售毛利下降；三是房地产行业受宏观调控等影响资金趋紧，部分公司面临流动资金流动性危机，公司对房地产行业客户的应收账款持续增加，致使公司资金成本上升。

应对措施：公司将降低地产客户依赖，大力拓展销售渠道，增加非房业务占比，进一步拓展基础设施建设、城市新兴基建及工业仓储物流、光伏屋面等非房地产领域的业务范围；打造高分子行业标杆、实施差异化营销战略，推动研发能力创新、开拓新品类，实现多领域协同发展，为公司创造新的价值增长点。

3、原材料价格波动风险

公司产品的主要原辅材材料主要包括沥青、HDPE粒子、聚酯胎、SBS、覆膜、乳液、聚醚等，各类化工原料及包装物成本占公司主营业务成本的90%左右，如果原材料市场价格大幅上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时转移到下游客户，会存在因材料价格上涨带来的主营业务成本增加、业绩下滑的风险。

应对措施：公司将进一步加强原材料价格变动趋势分析，合理增加原材料储备以应对短期价格波动带来的成本上升风险。公司将通过提升管理水平、提高生产效率等方式合理控制成本，通过优化产品配方、开发高附加值产品、拓宽新应用领域等方式提升公司盈利能力。

4、行业竞争加剧风险

随着国民经济的发展和防水材料在建筑应用领域的不断扩大，防水材料市场容量不断增长，但行业竞争也相对激烈。一方面，我国防水材料生产企业数量众多，但长期以来防水行业无序竞争现象较为突出，公司当前仍面临着部分行业企业“质次价低”的价格竞争压力；另一方面，随着我国防水等级要求的提高及环保政策的趋严，行业的整合集中将是长期趋势，行业内优势企业的综合竞争力也将不断提高，行业竞争将从当前的价格竞争逐步转变为产品质量、技术研发和内部管理等方面的竞争，竞争的层次进一步提高。

应对措施：公司将在研发创新、产品优化、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，提升公司品牌影响力。同时，通过优化产能布局、新品研发，综合利用公司在研发、制造、产品、施工等优势，更好的满足客户需求。未来产业监管政策收紧将加速淘汰非标产品及落后工艺、随着下游消费需求升级，公司也将继续发挥在研发实力、品牌影响力、产品质量、合理的产能布局、差异化竞争策略等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步提升公司在行业内的领先优势。

四、主营业务分析

2023年上半年，受宏观经济环境和房地产增速放缓等影响，鉴于下游地产客户面临政策监管压力等风险，公司审时度势，牢固树立风险意识，适当控制集采业务发展节奏和规模。同时，公司努力克服上游原材料价格高涨、同业竞争加剧等诸多困难和问题，坚定不移地推进公司下一个十年战略规划，确立了以高分子防水材料为主的核心战略，持续加强高分子材料研发和装备投入，重点推进高分子防水材料在工商业屋面分布式光伏产业链应用，公司创造性地推出匹配光伏25年全生命周期的融合光伏屋顶系统，以分布式光伏产业链系统服务商的全新定位，推动光伏与建筑防水的跨界融合。报告期内，公司实现营业收入130,688.09万元，比上年同期上升41.89%；归属于上市公司股东的净利润5,520.10万元，比上年同期上升156.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,153.65万元，同比下降34.26%。

报告期内，公司主要围绕以下几方面工作重点展开：

1、持续推进渠道业务，优化收入结构

在渠道方面，公司继续大力发展经销商模式，通过渠道下沉，增加区域销售资源，大力拓展工业建筑、市政建筑、民用建筑广阔市场。集采方面，公司稳步推进与头部地产商如万科、新城、中海、保利等优质企业建立长期战略合作关系，坚持有所为、有所不为原则，提高风险识别能力。

2、坚持高分子核心战略，打造高分子防水材料领先优势

公司聚焦高分子防水核心战略，高分子防水材料保持较快发展势头，在产品销量、客户覆盖率、品牌认知度方面都有较大提高。高分子产业园采用意大利和德国全套生产线，力争打造技术领先、品类齐全的高分子防水材料生产基地，推动新型功能性建材产业向中高端迈进。

3、推动研发创新，提升竞争优势

在“成为国际的功能性建材制造商”的愿景指引下，公司将产品技术持续创新作为公司不断发展的推动力，持续加大研发人才引进，增加研发投入用于新产品研发、产品配方优化及生产工艺改进，加快科研成果转化，提升现有产品性能质量、扩充品类，满足公司防水及新业务领域市场需求。2020年-2022年及2023年上半年公司研发投入分别为10,591.60万元、13,877.83万元、13,064.25万元、7,429.08万元，占营业收入比重分别为5.28%、5.37%、6.14%、5.68%。

4、拓展高分子防水材料应用场景

目前国内高分子防水材料主要应用于地下底板区域，随着公司进口生产线正式投产，开拓单层屋面、光伏屋面以及种植屋面等多种应用场景。公司依托高分子建材产业园，运用进口的TPO和PVC防水卷材生产线。公司率先实现G类和GL类高分子防水材料，产品的尺寸稳定性、耐候性、抗风揭能力等方面优势明显。立足高分子材料的领先优势，公司创造性地推出匹配光伏25年全生命周期的融合光伏屋顶系统，以分布式光伏产业链系统服务商的全新定位，推动光伏与建筑防水的跨界融合。