焦点速读：天马新材2022年年度董事会经营评述

天马新材2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、业务概要

商业模式：

(资料图片)

公司长期专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售，公司主要产品为电子陶瓷用、高压电器用、电子及光伏玻璃用、锂电池隔膜用、研磨抛光用、高导热材料用和耐火材料用粉体材料等领域的精细氧化铝粉体。

（一）销售模式

公司产品销售地区主要为国内，销售模式以直销为主，少量通过贸易商销售。公司通常通过组织市场调研，参与行业展会和研讨会等方式搜集市场动态和客户需求，对潜在客户进行拜访与接洽。公司销售团队以产品划分，分别对产品需求、产品价位、交货方式、售后服务等进行商谈，待确定后与公司采购部、生产部等部门配合，及时安排采购事宜及生产排期，最终完成销售。

（二）采购模式

公司主要原材料为工业氧化铝、白刚玉等，主要从国内供应商或贸易商处采购。公司经过多年的合作考察，已建立合格供应商名录，采购部在保证安全库存的情况下，结合公司销售计划和在手订单情况，向合格供应商进行询价、比价，洽谈合作相关事项。公司结合行业国家标准和生产技术、工艺路线、产品技术指标，制定进厂原材料验收标准，采购部跟踪进度完成采购计划。

（三）生产模式

公司主要根据销售计划制定生产计划。销售部门根据历史销售情况及未来销售预期制定年度、月度销售计划，生产部门综合公司销售计划、产品类型、产线工况、安全库存等因素进行排产。在满足销售订单的情况下，也会基于自身对市场趋势的判断动态调整常规产品库存。同时，生产部门与公司技术部门、质量控制部门和销售部门紧密合作，保证及时完成生产计划，实现良好的生产过程控制，满足客户对供货时间、产品品质的要求。

报告期内受下游需求快速增长影响，公司一定程度上存在间歇性产能不足的情况，公司部分生产环节存在委托第三方进行加工的情形。委托加工模式下，一般由公司提供原材料和辅料并在合同中指定具体的生产技术指标，并派专员跟踪生产过程，确保产品质量符合要求，待加工与加工完成的所有物料均归公司所有。公司与受托方以委托加工费的形式进行结算，受托方需确保加工产品符合质量要求，并按照约定的产品指标进行验收。公司一般会在合同中约定，外协加工厂商需严格按照公司委托的内容及要求从事加工活动，严格遵守商业秘密，不得向他人泄露。

（四）研发模式

公司研发部根据收集的市场信息进行综合评估，结合生产经营、市场实际需求以及自身技术优势进行可行性分析，最终制定研发计划，根据需求进行产品试制，试制合格样品由公司技术负责人或客户进行确认，并对生产部等相关部门进行技术指导。

报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。

专精特新等认定情况

√适用□不适用

二、主要经营情况回顾

(一)经营计划

公司是高端精细氧化铝粉体材料供应商，始终致力于实现先进无机非金属材料的进口替代，多年来深耕精细氧化铝领域，凭借技术优势、研发实力和优质的客户服务，已形成多种氧化铝产品体系，终端应用覆盖集成电路、消费电子、电力工程、电子通讯、新能源汽车、平板显示、光伏发电等多个国家重点支持的战略新兴领域。

2022年，面对种种不确定性给经营带来的多重挑战，公司坚持疫情防控和生产经营两手抓，经过全体职工戮力同心、奋楫笃行，克服新冠疫情带来的困难与挑战，使得各项工作如期进行。

（一）经营业绩情况

报告期末，公司总资产487,980,322.12元，较上年同期增长131.66%；营业收入185,933,216.72元，与上年同期比较下降10.57%；归属于上市公司股东的净利润35,635,027.68元，与上年同期比较下降34.31%。

报告期内公司营业收入及净利润下降的主要原因是：（1）2022年疫情在全国各地持续蔓延，第四季度进入高发期，物流、供货等效率受到一定程度的制约，对公司生产经营和业务拓展产生了影响，造成短期业绩波动。（2）在全球通胀、地缘冲突、能源危机以及疫情反复等宏观环境影响下，消费电子行业整体需求放缓，电子陶瓷用粉体材料销售收入较上年同期下降28.93%；（3）2021年四季度以来，主要原材料工业氧化铝价格大幅上涨，2022年虽有回落但仍维持在较高水平，鉴于公司存货周转有一定的周期，原材料采购价格上涨造成的成本增加集中体现在报告期内，使得2022年度毛利率有所下降；（4）本期企业上市成功，咨询费及上市服务费较上期大幅增加。

（二）运营管理情况

1、多元化布局，深耕精细氧化铝行业

公司持续优化产品结构，在原有产品优化升级的同时加大研发力度，形成了精细氧化铝产品的多品种、多元化布局。报告期内，一方面顺应液晶玻璃、新能源汽车和导热行业需求的增长，公司配合下游客户扩产计划，同时加大市场开拓力度，电子玻璃用、锂电池涂覆用和高导热材料用粉体材料均实现了稳定增长；另一方面，报告期内，受到宏观经济影响，面对疫情带来的重大不确定性，公司及时调整生产和销售计划，对原材料和半成品进行一定的储备，并通过“闭环管理”等方式保证生产正常运行，一定程度上克服了不利因素的影响，但电子陶瓷用粉体材料、高压电器用粉体材料销量仍有下滑。随着疫情的放开，下游应用行业消费电子、新能源、5G通讯、电力行业等不断向好，将进一步带动对公司产品的需求。公司将继续在电子陶瓷用、高导热材料用和锂电池涂覆用粉体材料上积极布局，不断突破创新，实现企业的高质量发展。

2、扩大产能，新建生产线

报告期内，公司协调各方资源，实施闭环管理，基本保障建设项目正常施工，全力推进新产能建设。公司募投项目年产50,000吨电子陶瓷粉体材料生产基地建设项目和年产5,000吨高导热填充粉体材料生产建设项目均按计划施工中。同时，拟建设年产5,000吨勃姆石粉体材料生产线，随着上述建设项目的逐步达产，生产自动化程度提高，有利于进一步降低生产成本，实现更加高效和精细化的产品管控。

3、持续研发投入，不断丰富技术体系

公司坚持开放创新，持续加强外部协调创新的力度，报告期内申报研发项目9项，公司与郑州中瓷科技有限公司、清华大学联合申报的“IGBT封装用氧化锆增韧氧化铝陶瓷基板关键技术及产业化”项目。与郑州大学共同研发95瓷X射线管3D打印制备工艺，截至报告期末已拥有4项发明专利，37项实用新型专利，在申报专利7项。

报告期内，公司主营业务未发生变化。

(二)行业情况

公司长期专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售。精细氧化铝粉体通过对工业原材料的精密加工以适应不同行业的应用需求，其主要以工业氧化铝为原料，通过提纯、煅烧、研磨、均化、分级等加工工序，控制粉体晶体形貌、晶相转化率、粒径与分布、敏感特定元素、表面性能及活性等技术指标，使其具备绝缘、耐高温、高导热及化学性能稳定等特点，可满足不同下游领域的具体材料应用需求。

1、电子陶瓷行业

精细氧化铝是生产电子陶瓷基片、陶瓷封装材料、电真空管壳、HTCC陶瓷等电子陶瓷元器件的主材之一，亦是生产MLCC等陶瓷产品的辅助材料。精细氧化铝行业处于电子陶瓷行业上游，制造商通过采购工业氧化铝经过深加工产出不同特性的精细氧化铝粉体销售至电子陶瓷器件制造商，电子陶瓷制造商将采购的精细氧化铝粉体与其他粉体材料等混合成电子陶瓷粉体，通过流延、印刷、叠层、切割、烧结等工序生产出电子陶瓷器件销售至下游。

根据观研天下统计，全球电子陶瓷市场规模随下游终端发展和应用范围扩展稳定增长，2019年达到241.4亿美元。

数据来源：观研天下

2、电子玻璃行业

电子玻璃用精细氧化铝是生产LCD面板和OLED刚性面板中基板玻璃和盖板玻璃的关键原材料，位于电子玻璃产业链上游。盖板玻璃和基板玻璃一般为熔融玻璃液利用溢流法稳定成型而成，其中，精细氧化铝粉体是配置熔融玻璃液的主要成分之一，用量仅次于石英粉，是重要的结构性功能材料，起到提高玻璃韧性和透光率的作用。电子玻璃配方是电子玻璃制造的核心技术所在，需要长期经验积累形成稳定的配置方案，正确的配方对电子玻璃的光学性能、化学特性和物理性能起到决定性影响，也关系到电子玻璃成品的良率。

根据Maia Research and Anaysis统计和预测，全球电子玻璃市场规模由2016年的79亿美元增长至2020年的84亿美元，其中基板玻璃是市场的主要构成部分，市场规模占比超过65%。近些年，平板显示行业在电脑和手机等传统领域市场增速放缓，但是随着车载显示、智能穿戴设备等应用范围的扩大，将迎来新的行业爆发机遇，至2027年电子玻璃市场规模有望达到107亿美元。

2016年-2020年全球电子玻璃市场规模如下：

数据来源：Maia Research and Anaysis

3、输变电行业

精细氧化铝粉体是生产高压和特高压电器绝缘材料的重要原材料，高压电器和特高压电器广泛应用于生产输变电设备，是电网建设的重要组成部分。

精细氧化铝具有绝缘和耐热的特性，可以用于生产输变电系统中高压和特高压电器里绝缘材料。输变电行业关系到国计民生，属于我国国民经济的基础行业，受到国家产业政策的大力支持。国家电网在2021能源电力转型国际论坛提出，未来五年计划投入3,500亿美元。2022年1月13日，国家电网召开了年度工作会议，计划2022年电网投资达5,012亿元，同比增长5.96%，年度电网投资计划首次突破5,000亿元。“十四五”期间国家电网每年投资金额有望保持在5,000亿元以上。

2015-2024年中国特高压电器行业市场规模（按销售额）如下：

数据来源：国家电网

4、锂电池隔膜涂覆行业

锂电池隔膜用精细氧化铝是锂电池隔膜无机涂覆材料，可有效提升隔膜的热收缩性能，保证电池的安全性。精细氧化铝是锂电池隔膜涂覆的关键材料，锂电池隔膜主要原材料聚乙烯和聚丙烯熔点相对低，热稳定性较差，其在一定温度下会发生明显的收缩甚至破裂，从而导致电池发生短路。隔膜表面单面或者双面进行涂覆可以显著提高。

2014年以前，涂覆隔膜主要用于高端数码产品，市场需求较小，此后在动力电池市场需求的带动下涂覆隔膜销量快速增长。随着动力电池、消费电池和储能电池对安全性要求的不断提高，涂覆隔膜的市场应用场景持续丰富，市场前景广阔。根据GGII统计，2021年无机涂覆膜用量为15.7亿平方米，2016-2021年复合增长率高达41.17%。考虑到动力电池领域和储能领域磷酸铁锂电池涂覆比例仍有较大提升空间、消费电池领域逐步采用新兴涂覆技术，预计涂覆隔膜市场仍将维持迅速发展态势。根据GGII预测，2025年预计无机涂覆膜用量为39.0亿平方米，2021-2025年复合增长率将高达25.54%。

2016-2025年中国无机涂覆膜用量如下：

数据来源：GGII

5、高导热行业

随着国内新能源汽车、电子通讯、电力工程、新能源发电、集成电路等行业在5G商用化的带动之下，导热市场将取得高速增长，球形氧化铝可以广泛应用于导热界面材料，导热工程塑料，高导热铝基覆铜板和氧化铝陶瓷基板表面喷涂。2015-2019年期间，中国导热材料市场规模（按收入计）从48.5亿元人民币上升到83.8亿元，到2024年，中国导热行业市场规模预计达到186.3亿元，年复合增长率约17%。

三、未来展望

(一)行业发展趋势

1、下游应用不断扩大，成为新材料领域的重要发展方向

精细氧化铝是一种具有良好物理和化学性能的先进无机非金属材料，现阶段已在电子陶瓷材料、平板显示、新能源等行业得到验证并大规模使用。由于精细氧化铝具备绝缘、耐高温、高导热及化学性稳定等特点，应用领域广泛，产品系列化和延伸空间大、与众多高新技术产业关联度高，加之其高技术含量、高附加值的特性，已成为现代高技术新材料领域中的一个重要发展方向，未来将在集成电路、通信通讯、航天军工、高端制造等领域发挥作用。

2、国内企业研发水平和生产工艺不断进步，产品种类逐渐丰富，产品结构由中低端逐步走向高端我国精细氧化铝行业起步晚，对产品应用技术及相关基础理论研究不够深入，生产技术及装备水平与国际先进企业相比还存在一定的差距，现阶段产品主要集中于中低端品类，在化学纯度、颗粒形貌、产品稳定性、应用性能等方面需要进一步改善，部分高性能、高技术的产品仍需要从国外进口。随着国内企业研发水平和生产工艺不断进步，高端生产装备不断投入，国产精细氧化铝产品在物理和化学性能上将大幅度提升，加之国家各项支持政策推动，产品种类将更加丰富，产品结构将由中低端逐步走向高端。

3、鼓励创新和制造业自主可控政策相继出台，有助于实现全品种进口替代

德国、法国、日本等国家是传统的精细氧化铝生产强国，产品品种多，质量优，生产技术先进，产品使用性能好。我国在精细氧化铝领域起步较晚，但是在国家政策鼓励及本土企业不懈努力下，近十年已经逐渐成为全球精细氧化铝产量最大的国家。受限于工艺水平、生产装备和人才储备，部分细分品类和高端产品仍依赖进口。随着国家鼓励创新和制造业自主可控政策不断出台，越来越多的企业关注到精细氧化铝产业巨大的市场潜力和发展空间，在研发、生产和推广方面加大了资金和人员投入，呈现出国

内企业市场占有率持续提升的行业发展趋势，未来将逐渐实现全品种进口替代。

(二)公司发展战略

公司坚持以研发、生产高性能精细氧化铝产品为经营导向，以技术创新为基础，以高端应用为目标市场，不断做强、做大；以“一流技术生产一流产品、一流产品打造一流品牌、一流品牌成就一流企业”为目标，持续进行技术创新和变革，搭建高性能精细氧化铝粉体材料的研发和生产平台，打造国内领先的精细氧化铝产业基地。

(三)经营计划或目标

公司管理层将在董事会的带领下，秉持“诚信立足，创新致远”的发展理念，以打造高端氧化铝产业基地为发展目标。提高持续创新能力，积极推进公司经营业绩的增长。

1、做好年产50,000吨电子陶瓷粉体材料建设项目和年产5,000吨高导热用粉体材料建设项目，投产运营，扩大公司生产规模，巩固公司在国内新型电子材料粉体行业的领先地位。

2、抢抓新能源产业快速发展机遇，确保年产5,000吨勃姆石粉体材料建设项目落地实现量产，并结合生产经营、市场实际需求以及自身技术优势进行新产品的研发，不断满足客户需求，为客户提供更加优质的服务。

3、公司将继续加强技术研发和创新，推进产品升级、技术进步，购置先进设备，不断改善研发环境和实验条件，有利于公司更好地研究相关技术，加速新项目研发效率，提升公司整体研发水平。

4、通过管理水平的不断提升、经营规模的不断扩大以及工作效率的不断提高，增加企业效益，更好的回馈广大投资者。

(四)不确定性因素

报告期内，暂无对公司未来发展战略或经营计划产生重大影响的不确定因素。

四、风险因素

(一)持续到本年度的风险因素

1、宏观经济波动的风险

精细氧化铝粉体材料主要应用于集成电路、消费电子、电力工程、电子通讯、新能源汽车、平板显示、光伏发电等多个领域。下游行业与国民经济息息相关，经济周期变化和国家相关产业政策变化对公司产品销售会产生影响。公司经营业绩存在受到宏观经济周期波动、产业政策变化及下游行业景气度变化等不利因素影响的风险。

应对措施：公司通过加大研发力度，拓展公司产品的应用领域，减小公司产品受到宏观经济波动的影响。同时，公司通过对下游客户生产工艺进行研究，拓展公司业务，提高公司的抗风险能力。

2、应用领域拓展不达预期的风险

精细氧化铝粉体材料应用领域广泛，覆盖了多个国家大力发展的重点领域。公司生产和销售的精细氧化铝粉体材料主要应用于电子陶瓷、电子玻璃、高压电器、锂电池隔膜等领域。由于不同应用领域的竞争态势与客户需求不同，新领域的市场培育和产品推广存在不同维度的挑战。该等不同的应用领域对

产品具体性能、技术指标的个性化需求，公司需不断地进行技术创新、改良生产工艺，投入更多的人力和资源以提高自身的客户需求响应速度。如技术创新未能满足下游应用领域的不断变化的要求，可能会导致市场拓展不达预期，进而对公司的业务发展产生不利影响。

应对措施：公司将进一步细分客户，深挖客户需求，加大战略合作客户的开发，有规划的进行市场拓展，提高营销效率。

3、技术创新风险

公司主要下游行业客户属于技术密集型企业，技术更新速度较快，会不断对上游原材料的技术指标和质量指标提出新的要求，需要上游企业保持快速响应能力。因此，公司需时刻将客户需求变化与自身的创新能力、研发响应速度、技术储备相匹配，持续进行新产品研发并结合下游技术特点及客户需求适时投入量产，以保持足够的竞争优势。如公司不能准确把握下游行业客户产品的发展方向和技术发展趋势，在技术创新战略决策上发生失误，将面临产品竞争力和客户认可度下降的风险，影响公司的持续发展。

应对措施：公司始终重视技术研发和创新，洞悉市场与客户的需求，行业竞争优势也是公司不断进行技术研发、创新并满足客户需求的结果。

4、原材料价格波动的风险

公司主要原材料为工业氧化铝、白刚玉等，原材料价格波动对产品生产成本、毛利率水平会造成一定影响。由于原材料价格波动的不确定性及未来市场竞争的不确定性，若原材料价格出现持续上涨，或公司不能通过对下游客户的议价及时有效地将原材料价格波动转移到下游，公司经营可能受到不利影响。

应对措施：公司多年来深耕精细氧化铝行业，积累了丰富的经验，将根据对工业氧化铝产品价格走势的判断及时调整原材料库存，以抵御原材料价格波动带来的风险。

(二)报告期内新增的风险因素

1、募集资金投资项目效益不达预期风险

公司本次公开发行股票募集资金拟投向电子陶瓷粉体材料生产基地建设项目、高导热填充粉体材料生产建设项目、功能材料研发中心建设项目和补充流动资金项目。在募集资金投资项目实施过程中，公司面临市场变化、技术变革、政策调整等诸多不确定因素，因此公司的募集资金投资项目面临不能达到预期效益的风险，进而影响公司的业务发展和盈利水平。

应对措施：公司将加大市场开拓力度，一方面保障供应原有客户的扩充产能，另一方面积极与新客户对接，缩短验证周期，增加客户储备。