百洋医药2021年年度董事会经营评述

百洋医药（301015）2021年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业情况

医药流通行业，又称医药商业行业，处于医药行业的流通环节。传统的医药流通行业包括医药批发行业和医药零售行业两个子行业。随着医药行业进入专业分工时代，药企专注于研发和生产、商业化平台专注品牌运营和推广，单纯的医药批发及零售已经难以充分满足医药产品的流通需求，品牌运营在流通环节的作用愈加明显，品牌运营行业已经成为医药流通行业的重要组成部分。

百洋医药的主营业务是为医药产品生产企业提供营销综合服务，包括提供医药产品的品牌运营、批发配送及零售，其中品牌运营业务的毛利额占比超过75%，系公司的主要利润来源。

（一）品牌运营行业概况

医学技术的发展，行业技术研究的不断深入，研发投入的不断增长以及市场竞争的不断加剧，导致了医药行业的分工不断细化，因此提出了对品牌运营服务的需求。

首先，产品质量与疗效是医药生产企业的生存关键。医药的研发与生产面临着巨额投入的资金压力，由于市场竞争的不断加剧，研发生产支出的不断提升大幅压缩了传统生产厂商在产品推广及销售方面的支出。因此，医药生产企业正逐步从研发、生产及销售一体化的传统经营方式向专业化、平台化的方向发展，已初步形成了研发平台、生产加工平台、推广销售平台共生发展的行业格局。专业的销售推广平台已经成为医药行业的重要组成部分。

其次，伴随着医药市场的国际化，尤其是美国、欧洲等发达国家的医药生产企业往往是跨国企业，由于对他国或其他地区的市场需求了解不足，出于对全球药品研发趋势判断风险的考虑，该类药企更愿意付出一定成本，把专业的产品推广及销售工作交给专业的公司去完成，而自身专注于药品的研发与生产。

第三，传统医药生产企业的销售团队通常以面向大城市的大医院市场为主。很多医药生产企业通过大客户管理方式，建立了成熟的医院渠道推广模式。但是随着医药分开、集中采购政策的全面推行，大量的处方药流向院外市场。在面向零售渠道时，大客户管理方式的投资回报大幅下降，难以充分发挥作用。因此，为满足医院渠道和零售渠道的差异化推广需求，很多医药生产企业会选择自有销售推广团队和外部销售推广团队相结合的方式。

另一方面，传统的医药批发、零售企业很难完成不同医药产品个性化市场推广及销售的职能。传统的医药批发、零售企业通常是在产品需求既定的前提下完成交易，关注的是货款安全、覆盖充分、流向清楚、价格可控等标准。伴随着医药制度的改革及行业的不断发展，医药批发行业、零售行业的集中度不断上升，这导致了批发、零售企业提供服务的同质化，难以为不同医药生产厂商提供个性化的产品市场推广服务。尤其是对众多初创型的中小医药生产厂商，其产品市场知名度较低，市场运营需要进行完整的消费者教育及学术推广，品牌运营周期较长，通常难以通过医药批发、零售企业的渠道进行产品推广。

因此，品牌运营商已成为越来越多医药生产厂商进行产品市场推广与销售时的重要选择。通过和医药生产厂商签署推广协议、代理协议或通过参股、控股、品牌收购等方式直接持有品牌，品牌运营公司可以为医药产品的流通提供专业的消费者教育、产品学术推广、营销策划、产品分销、商务接洽、流向跟踪等服务，最终实现医药产品的市场推广，加速药品的终端销售。

品牌运营商是医药产业专业化、精细化发展下的产物，其核心竞争力在于专业推广优势以及成本优势，本质上是通过营销组织架构的优化、执行力的提升，以及专业人才和技术的引进，进一步发掘医药产品市场潜力，有效降低医药产品的销售成本，提升医药产品市场规模。

（二）行业规模

医药行业与居民的生命健康和生活质量息息相关，在人口老龄化趋势日益明显、居民生活水平不断提高、健康意识增强等背景下，国内医疗卫生投入规模持续上升，为医药品牌运营行业提供了稳定的市场需求。根据国家统计局统计，截至2021年底，我国总人口数14.12亿人，较2020年增长48万，数据表明，我国人口近年来保持低速增长态势。从年龄构成来看，60岁及以上人口2.67亿人，占比18.9%，人口老龄化趋势显著。同时随着居民生活水平不断提高，健康意识不断增强，我国居民每年在医疗保健方面的支出呈增长态势，2021年我国城镇居民人均医疗保健消费支出为2,115元，占消费支出的比重达8.8%，医疗保健未来需求仍有较大空间，为对医药品牌运营行业发展提供充足动力。

为进口药品提供品牌运营服务是品牌运营行业的重要需求来源。我国一直是医药品进口大国，药品进口金额从2011年到2019年保持高速增长，年均复合增长率达15.47%。根据海关总署统计，2021年，医药品进口2,864.99亿元，同比增长11.7%。随着医药市场的国际化，跨国药企存在对中国市场需求了解不足及产品推广销售成本过高的顾虑，因此将产生寻求国内合作伙伴的需求。未来进口药品数量、规模的增长，将促进医药品牌运营行业规模的整体提升。

在国内市场方面，伴随着药品加成取消、医药分开、两票制、带量采购等一系列医疗改革政策的推进，医药市场竞争加剧，将促使医药研发和生产企业更加注重效率，因此提出品牌运营服务的要求，我国医药品牌运营行业预计将保持快速增长的发展趋势。根据Frost&Sullivan数据，2019年度，医药品牌运营行业的整体市场规模约为472亿元；根据前瞻行业研究院预测，2018年至2022年，我国医药品牌运营行业的市场规模将保持25%-30%的增长率；我国医药品牌运营行业具有广阔的发展前景。

经过多年的运营，公司已成为国内领先的健康品牌商业化平台，通过专业的市场研究及品牌筛选能力，公司能够对国内外医药领域的政策行业和市场动态进行紧密追踪并做出实时分析，同时结合数据分析能力，寻找符合公司战略布局的新业务领域，成功运营出数十个国内外知名药物品。未来，公司会积极响应国家政策，顺应宏观发展趋势，在复杂多变的环境中积极探索创新发展路径。

二、报告期内公司从事的主要业务

（一）公司主营业务

公司是专业的医药产品商业化平台，公司深耕优质医药产品领域，秉持让优质医药产品实现“不知道的人知道，没想买的人想买，想买的人买得到”的商业化目标，通过持续不断的挖掘与推广新品牌，将优质的医药产品推向市场，致力于成为医药产品及消费大健康产品快速抵达下游消费者的“品牌高速公路”，助力优质的医药产品得到国内消费者快速认同，为中国老百姓的健康保驾护航。公司主营业务是为医药产品生产企业提供营销综合服务，包括提供医药产品的品牌运营、批发配送及零售，为品牌医药生产企业提供产品营销的综合解决方案。

1、品牌运营业务

医药产品的品牌运营是公司的核心业务。2021年，公司新增运营品牌辉瑞制药的希舒美、安斯泰来的适加坦、卫喜康、贝坦利、CSL Behring的安博美、罗氏制药的希罗达和特罗凯。随着医药行业产业链的分工不断细化，品牌运营已成为医药产品从研发生产到实现销售过程的重要环节。通过为医药品牌提供全方位的消费者教育、产品学术推广、营销策划、产品分销、商务接洽、流向跟踪、供应链管理等增值服务，公司可全面塑造消费者对医药品牌及产品的认知，最终将优质的医药产品推送给目标人群。经过多年运营，公司已成功孵化迪巧、泌特等旗帜产品，品牌运营能力逐步得到了众多国外知名公司的认可。近年来，公司不断扩大与主流制药企业的合作，公司专业的商业化平台能力获得了众多主流上游药企的认同，不仅有像罗氏制药、安斯泰来这样全球知名的跨国企业将重要的产品全渠道委托给公司，更有越来越多初创期的创新药企业寻求合作。目前公司已经形成了OTC及大健康、OTX等处方药和肿瘤等特效药多品牌的矩阵。

公司的品牌运营业务以零售渠道的品牌运营为特色，品牌运营的产品销售主要通过零售渠道直接面向消费者。公司深谙零售渠道的品牌运营策略和消费者的需求，以覆盖至全国37万家零售药店的零售渠道网络为核心，公司可通过专业的店员药事培训及针对性的消费者教育活动，支持零售药店将优质产品有效提供给消费者，在零售渠道方面形成了成熟的营销模式和领先的推广能力。

2、批发配送业务

公司建立了现代化的物流配送信息监控管理流程，做到集中管控、全程追溯、管理提高、成本优化的同时，确保公司将医药产品安全、快速、准确配送至医院及零售药店。公司的批发配送业务主要以青岛、北京为中心，辐射周边地市的二级以上医院、社区诊所及药房等，批发配送的产品包括药品、中药饮片、医疗器械、诊断试剂、医用耗材等。

3、零售业务

公司的零售业务主要通过“线上平台+线下门店”的方式，为消费者提供便捷的购买渠道。公司一方面通过开设能够提供高附加值的临床药品和药事服务的自有药房，打通线下零售渠道；另一方面通过建立B2C医药电商网站和在天猫、京东等知名第三方电商平台上开设的医药电商旗舰店进行线上零售，为医药产品提供线上销售平台、为消费者提供便捷的购买渠道。

公司提供的医药产品营销综合服务，是以医药批发配送及零售为基础服务，品牌运营为定制化、深层次的服务。服务内容覆盖了医药产品销售服务的各个环节，能够满足不同厂商（初创企业、成熟企业）、不同类型产品（处方药、非处方药、膳食营养补充剂、功效性化妆品）、不同销售渠道（医疗机构、零售终端）的不同需求，最终作为医药产品的商业化平台，提供产品从出厂到被消费者认知、认可、购买的综合解决方案。

（二）报告期公司经营情况

报告期内，公司实现营业收入70.52亿元，同比增长19.94%；若还原两票制业务后计算，公司实现营业收入77.87亿元，同比增长27.55%，实现归属于上市公司股东的净利润4.23亿元，同比增长55.04%。

1、品牌运营业务

2021年公司的核心业务品牌运营实现营业收入29.05亿元，同比增长34.11%，若还原两票制业务后计算，品牌运营实现营业收入36.41亿元，同比增长52.21%，实现毛利额14.02亿元，毛利占比达79.16%，是公司的主要利润来源。公司核心品牌迪巧系列实现营业收入13.78亿元，同比增长16.41%，若还原两票制业务后计算，实现营业收入14.48亿元，同比增长16.86%。公司通过以细分品类打造差异化品牌定位，以数字化营销精准投放市场资源，保持了迪巧品牌领先的市场份额。同时公司深挖品牌价值，将迪巧新品规——“小黄条”迅速导入市场，稳步提升业绩。公司借助全面数字化营销数据，开展了渠道精准覆盖计划，提升迪巧各品规精准覆盖率。市场营销推广上，公司对迪巧各品规的协同效应做了深入的市场调研及分析，在全国药店开展百千万活动，进行补钙的科普推广，开展超12,000场活动，覆盖约180万个家庭；通过计免教育，开展婴幼儿补钙的科普活动，影响近12万家庭；通过孕妇学校，开展科普讲座；开展药店店员的产品科普培训，影响40万人次，并通过新媒体如抖音、小红书、丁香医生、京东直播等进行营销。

公司核心品牌泌特系列实现营业收入3.10亿元，同比增长12.02%，若还原两票制业务后计算，实现营业收入4.19亿元，同比增长27.74%。公司以学术化推广的方式深耕多年，逐步树立专业品牌形象，泌特连续五年在医院消化不良品类处于领导品牌地位。同时，在零售渠道通过专业化处方药的推广，实现零售药店销售额的增长。2021年泌特在医院渠道共开展科室会800场，小型学术沙龙950场，参与大型学术会议22场，通过学术会议教育医生近30,000人次；利用数字化传播手段通过线上直播、科普视频、公众号内容传递的方式教育消费者9万人次。

新增运营品牌海露系列实现营业收入2.98亿。公司深挖品牌价值，通过微博、微信等平台，进行干眼症科普推广，在全国药店开展店员产品教育，推进渠道深度覆盖，经过公司两年的零售推广，使海露超越竞品，成为零售滴眼液的领导品牌。自2015年起，公司运营的品牌数量实现了大幅增长，逐渐打造出了优势的品牌矩阵，大幅提升了公司的核心竞争力。报告期内，哈乐系列实现营业收入3.60亿，同比增长22.95%，若还原两票制业务后计算，实现营业收入3.93亿元；其他品牌希罗达、特罗凯、纽特舒玛、艾思诺娜等品牌均实现了增长。运营的品牌数量不断增长，带来整体收入规模的增长。

2、批发配送业务

报告期内，公司批发配送业务实现营业收入37.06亿元，同比增长9.94%。

3、零售业务

报告期内，公司零售业务实现营业收入4.19亿元，同比增长27.93%，零售特供药增长是主要来源。

（三）公司主要经营模式

1、盈利模式

公司主要通过产品买卖差价的方式实现盈利，即公司向上游采购相关产品后自行销售，提供服务的价值以产品的销售价格与采购价格之间的差异体现。

对品牌运营业务，公司还存在以收取服务费的方式实现盈利的情况。即公司向上游企业提供品牌运营服务后，上游根据公司提供的运营服务及实现的销售情况，向公司支付服务费，作为公司品牌运营的报酬。服务费的收取一般和公司的推广效果直接相关。

2、采购模式

（1）品牌运营业务

公司采购部门根据公司经营发展战略，制定采购组合策略方案；结合销售运营规划，编制采购计划，按时实施采购，降低采购成本；通过与品牌供应商的沟通机制，掌握生产动向，稳定上游供货渠道，加强公司存货管理。

（2）批发配送业务及零售业务

公司依据下游市场状况和终端客户需求等因素选定上游生产企业或商业企业，在调研医院临床用药需求和药店销售情况的基础上，综合考虑各个厂家的品牌优势、市场价格、销售政策等情况，选择合适的供货商采购产品。在采购新品种与高值品种时采用少量试销的策略，以减少产品滞销、库存积压、资金被长期占用的风险。

3、销售模式

（1）品牌运营业务

品牌运营业务分为直销和经销两种销售模式：

①基本情况

公司的经销模式均为买断式经销。经销模式的主要客户为全国范围内的品牌产品经销商（主要为大型医药流通商，如九州通（600998）、国药股份（600511）等）。公司通过考察经销商在当地和业内的知名度、影响力、终端覆盖能力、回款能力等因素，选定经销商，并与其签订供货框架协议。在经销模式下，公司主要负责产品的消费者教育、产品学术推广、营销策划、渠道管理等，经销商主要负责产品的配送。

直销模式的主要客户为公司自建配送体系区域的终端客户及全国范围内的零售终端。

②经销业务情况

公司经销商的区域分布，以华东地区和华北地区为主，在华中、华南、西南、西北及东北地区的分别基本均衡。随着公司品牌运营业务规模的不断扩大，公司经销商数量总体上呈增长趋势。

（2）批发配送业务

医药批发配送模式的主要客户为以青岛、北京为中心辐射周边地市的二级以上医院、社区诊所及药房等。部分产品对全国范围内的连锁及零售药房进行直供。

（3）零售业务

公司通过线下自营药房与线上销售相结合的方式对消费者直接销售医药产品。

公司线下零售模式主要通过自营连锁药房对顾客销售药品，所销售药品以处方药为主，辅以OTC药品、医疗器械、计生用品等产品。通过开设DTP药房，作为医院现有门诊药房或住院药房的有益补充。

公司通过自营B2C医药电商网站和在天猫、京东等知名第三方电商平台上开设的医药电商旗舰店进行线上零售。通过对不同销售渠道采取不同的销售策略，精准锁定关注不同方面的客户群体。

三、核心竞争力分析

（一）领先的品牌运营能力

公司是专业的医药产品商业化平台，能够为上游厂商提供卓有成效的营销增值服务，公司的品牌运营能力体现在以下方面：

1、专业的市场研究及品牌筛选能力

公司拥有行业经验丰富的管理团队、能力出众的市场研究团队，可对国内外医药领域的政策、行业和市场动态进行紧密追踪并做出实时分析，同时结合销售推广情况和自身优势，寻找符合公司战略布局的新业务领域及方向。通过收集行业数据，公司对医药产业的各细分行业进行深入研究，并对国内外特定业务领域的品牌或产品进行大范围筛选，实现对各行业中细分领域主导品牌的系统性筛选和评估。因此，公司有能力选择出具有发展潜力的品牌，并与持有该等品牌的公司达成合作，形成公司的竞争优势。

2、成功的品牌运营经验

公司自成立以来即开始运营迪巧、泌特两个品牌。经过十余年的运营，公司已成功将迪巧、泌特品牌打造成细分市场最具有竞争力的品牌之一，成为公司在品牌运营业务领域的典型案例，印证了公司品牌运营的综合实力。

根据中国非处方药物协会发布的数据，2021年，公司运营的迪巧维D钙咀嚼片在维生素与矿物质类产品中综合统计排名中位列第四，迪巧儿童维D钙咀嚼片在儿童类产品中综合统计排名中位列第二；公司通过对泌特产品的功效定位、针对性推广，成功使“泌特”主导了国内化学性消化不良这一细分领域，2021年泌特系列产品在全国的年销售量已超过1,400万盒，受到了医生和患者的广泛认可。

迪巧、泌特品牌运营的成功，体现了公司在非处方药及处方药市场，孵化品牌、培养品牌、提升品牌及持有品牌的整体品牌运营能力，为公司进一步拓展品牌运营业务市场提供了成功经验，形成了公司的核心竞争力。通过多年品牌运营经验的积累，公司建立了成熟的品牌运营策略与流程，能够有效实现医药产品的品牌推广。

（二）突出的零售渠道推广能力

公司自设立以来即开展迪巧系列产品的品牌运营业务。迪巧系列产品的主要销售渠道为零售药店终端，公司在运营迪巧品牌时，逐渐形成了在零售渠道上突出的推广能力，并将这种推广能力不断地延伸至其他品牌的运营上，形成了公司的核心竞争优势。经过多年发展，公司具备了完善的销售网络及终端覆盖能力和先进的数字化管理系统及数据分析能力，并形成了针对处方药和非处方药等健康产品的零售推广模式。

（三）优质的上游合作伙伴资源

凭借在品牌运营方面提供的综合服务，公司可以助力生产厂商的品牌产品快速落地中国市场，提升市场销售规模。近年来，公司在品牌运营业务的开展过程中，坚持与知名医药生产企业开展合作，目前合作的医药企业包括武田制药、安斯泰来、罗氏制药等全球知名医药企业。

和优质上游厂商的合作，大幅提升了公司的核心竞争力，有利于公司形成品牌效应，增强市场影响力和客户忠诚度。公司以商业化平台的方式，为来自世界不同国家的知名品牌方提供品牌运营增值服务，为公司的未来发展起到了良好的示范作用。基于不断丰富的品牌矩阵，公司的市场影响力不断提升，挖掘和持续服务全球优质品牌方的能力得以保证，使公司具备持续、稳健发展的坚实动力。

（四）完善的销售网络及终端覆盖能力

公司自成立以来非常重视渠道管理体系建设，已建立起一套从总部到分支机构系统的渠道管理体系。公司全面统筹品牌运营业务经销商的管理工作，目前已经形成一张具有600余家经销商的全国性医药商业网络，直接及间接覆盖了超过10,000家医院及37余万家药店。同时，公司拥有完整的供应链管理信息系统，可以执行货物流、票据流、货款流等的多功能查询和管理，通过对各营销网点和各级经销商经营数据进行分析与管理，对经销网络和终端销售情况具有完整、可靠的掌控能力。

（五）先进的现代化物流体系建设

随着行业集中度和规范程度的提升，为了加强自身的竞争力，更好地为上下游企业提供增值服务，公司建立了一套完整的现代化物流体系，目前所使用的系统包括ERP系统、WMS系统以及WCS系统，有效提高了管理的效率。通过企业内各系统的对接，公司可以实现信息流、物流、商流的集中控制管理；通过配备机械化、半自动化的物流设备，公司可有效增强快速反应能力、创新能力和竞争能力，降低物流配送成本，提升行业竞争力。

（六）经验丰富的专业管理团队

公司管理团队大多出身于专业的大型医药企业，具备多年从业经验，对医药行业的现状与未来有着独到的见解。公司内部各子公司、各细分领域如品牌产品销售推广领域、现代化物流领域、医药信息化领域等都拥有该细分行业领域的专业从业人员，使公司得以在各个领域发挥自身的优势，为公司打造完整的医药商业生态圈打下了坚实的基础。

四、公司未来发展的展望

（一）公司未来发展战略

2021年是百洋医药上市元年，在资本市场上取得了突破，同时公司继续帮助众多医药产品显著提升商业化效率，具有积极的社会意义，也因此得到了快速发展。在发展的路上，公司形成了相对成熟的思想理论体系，并且取得了阶段性发展。一是上游突破。公司专业的商业化平台能力获得了众多主流上游药企的认同，不仅有像罗氏制药、安斯泰来这样全球知名的跨国企业将重要的产品全渠道委托给公司，更有越来越多初创期的国内创新药企业寻求合作。公司运营的品牌的覆盖领域已超10个,包括：骨健康、消化、肝病、泌尿系统、糖尿病、认知障碍、眼科、疼痛、心血管、肿瘤、呼吸、抗衰等。二是管理突破。公司的生态型组织在机制，内控方面都有了长足进步。无论前端有多少种业态，通过后台标准化，中台协同化的支持，都可以迅速实现资源的优化配置。三是专业能力方面，公司全数据平台搭建起覆盖全国37余万家零售药店、2,000家主流医院近50个细分治疗领域的销售潜力评估体系，实现精准营销。

2022年，公司将继续坚持以优化医疗场景、提高医疗质量和效率为出发点，扩展品牌矩阵、升级营销体系、加大信息化实力、扩大与零售连锁合作规模、加强电子商务能力，不断强化竞争优势，形成“品牌-平台-生态圈”的良性发展环境，将自身建设成为“品牌领先、平台领先、资本领先”的专业医药产品商业化平台，继续着力打造下一个过5亿、过10亿的品牌，同时，基于品牌商业化平台能力，协同功效型护肤品平台、院外营销平台以及未来的科研成果转化平台，形成业内领先的业务布局。

第一，以方案营销提升品牌运营，将单一品牌升级成解决方案，基于数字平台长期互动形成互动的品牌及有效的信息库和心智定位，以品类矩阵、价格组合有效避免陷入恶性价格竞争，以全渠道实现品牌价值最大化，以全品类实现客户价值最大化，形成有壁垒的专业化平台优势。

第二，渠道管理升级，通过充分梳理业务链条和全数据平台的数字化赋能升级，实现渠道资源整合，形成协同效应，有效改善回款周期，保障企业健康运转；同时要继续渗透深度市场，充分释放品牌价值，保持核心市场的防守能力。第三，继续推进“一体两翼”的专业平台能力建设，核心主力是品牌商业化平台的，“一翼”是院外营销平台，另“一翼”功效型护肤品平台；同时科研成果转化平台作为基座建设，通过这个平台，将获取的创新资源以及合作项目持续不断地进行成果转化。

第四，持续推进创新突破，目前公司运营的创新药有安斯泰来的贝坦利和上海谊众的注射用紫杉醇聚合物胶束，公司将继续通过商业协议、股权投资等多种形式引进真正有临床价值的优质创新药，集合创新要素，推动公司创新突破升级。此外，公司也会与加强与专业科研机构合作进行科研成果转化。

2022年将是百洋医药创新突破之年，过去几年中国医药创新领域借助政策和资本支持取得了高速发展，根据头豹研究院测算，中国创新药市场整体规模由2014年的569.5亿元上涨至2018年的1,090.9亿元，CAGR为17.6%，以后则以18.5%的CAGR继续增长，预计2023年将达到2,549亿元。创新药上市品类数量及营收迅速增长，商业化初具规模，仅2018年就有150余个国产1类新药申报临床，20个进口创新药，8个国产创新药首次递交上市申请，8个国产新药获批上市。然而，由于国内创新药企呈现出靶点跟随，同质化带来激烈的市场竞争，商业化能力与差异化竞争将成为核心竞争要素。公司作为领先的商业化平台，合作是我们的基因，在新的行业形势下，公司将聚焦创新药、高端医疗器械和技术平台，率先通过灵活多样的模式，与创新药公司、国家级科研院所建立广泛深入的产学研立体化合作。通过商业化权益（权益转让、合作开发、代理销售、委托研发、技术授权）、产业投资（股权投资、并购、成立合资公司）、生态协同（科研成果转化、产业要素配置）等方式，逐步成为创新药与商业化的桥梁。

（二）公司面临的风险及应对措施

1、品牌运营业务集中风险

迪巧系列产品是公司运营的最重要的品牌产品，对公司品牌运营业务及整体业绩表现均有重要影响。一旦出现迪巧系列产品的市场竞争格局发生重大变化、消费者的偏好发生重大变化、迪巧系列产品的生产发生波动或其他可能影响迪巧系列产品业务的不利因素，均可能导致公司品牌运营业务的重大波动，进而导致公司整体业绩受影响。

风险应对措施：近年来，公司运营的品牌数量已实现了大幅增长，公司将继续深入探索下游消费者的需求，充分发挥品牌运营的核心竞争力，利用多年积累的销售渠道及客户资源吸引上游品牌合作，不断丰富公司运营的品牌矩阵，降低品牌运营业务集中风险。

2、药品质量风险

药品质量安全涉及到药品的生产、包装、流通、使用等各个环节，任何环节的问题均有可能导致药品的安全问题。尽管公司按照相关要求建立了严格的质量管理体系，从采购、验收、存储、运输到销售等环节均具有全流程的质量管理措施。然而，由于公司不是医药产品生产企业，无法完全控制所经营产品的生产质量。尽管公司已在相关合作协议中约定产品出现质量问题时，公司可以将有质量问题的产品全部退还给供应商，一旦出现药品质量问题，将会对公司的业务经营及市场形象造成较大的负面影响，因此公司面临药品质量风险。

风险应对措施：公司继续深入严格贯彻质量管理措施，做到从采购、验收、存储、运输到销售等环节全流程对药品质量的管控，把质量管理做到重中之重；同时严格考核和筛选合作供应商，选定高质量的合作品牌或产品，全面防范药品质量风险。

3、政策风险

医疗行业受监管政策影响明显，相关政策的实施对医药行业的发展具有重要影响，将导致行业上下游的竞争格局及利益格局的改变，若国家政策对公司的业务经营造成不利影响，或者公司不能及时根据相关政策作出业务调整，不能适应新的行业竞争状况，均将会对公司的经营业绩造成不利影响。

风险应对措施：公司高度重视政策变化，有效捕捉政策动态，实施前瞻性布局和调整，主动积极地应对可能发生的政策风险；同时，公司将不断提高经营管理水平，加强管理团队建设，优化业务内部控制、管理流程和运营机制，持续探索主营业务相关领域的机遇，降低因政策变化引起的经营风险。

4、市场竞争加剧风险

随着医药制度的改革，医药行业分工不断细化，品牌运营业务在产业链中的作用日益明显，行业厂商越来越注重品牌运营业务方面的布局。现有的品牌运营公司都在不断加大运营投入，市场竞争不断加剧。同时，公司还将面临来自于以批发、零售为主要业务的企业的竞争。传统的医药批发、零售企业在渠道的掌控上有一定优势，对不同区域市场的商业运作规则也有着一定理解。这决定了医药批发、零售企业可以参与到医药产品的推广及销售中。虽然传统的医药批发、零售企业的核心运作机制以及组织架构均偏重其核心业务，医药产品的品牌运营业务占比相对较小，但仍将会对品牌运营行业造成一定的冲击。

风险应对措施：公司将持续聚焦主营业务发展，深入与现有客户的合作模式，积极开拓新客户新市场，采取有效措施拓展品牌矩阵和销售网络、增加现有销售渠道覆盖范围、提高品牌运营综合服务能力，不断增强自身市场竞争力。