马棕持续拉涨，国内棕榈油跟随走升

白糖

(资料图片仅供参考)

观点：原糖大幅反弹，郑糖延续高位震荡

国际方面，当下为巴西压榨高峰期，且巴西大丰年压榨高峰生产进度较快，双周糖产量不断超预期。7月下半月中南部双周糖产量368.1万吨，同比增加11.29%。从全球白糖供应的季节性来看，巴西出口高峰将延续到11月，届时，巴西进入压榨尾声，出口高峰将由印度和泰国续上。

ISMA近日发布消息称，由于主要产糖邦的降雨量减少可能会影响单产，23/24榨季年度印度糖产量预计下降3.3%，预计产糖仅为3170万吨。若糖产量继续下滑，那么有理由认为印度或将进一步下调其出口量，这无疑在四季度将造成全球贸易流偏紧。

国内方面，白糖进入纯消费阶段，广西部分糖厂逐步清库拉高整体糖价，旺季支撑叠加进口利润依旧严重倒挂，配额外进口通道仍无法打开，卖方主导定价。扭转国内供需格局的关键仍在配额外进口利润上。

策略：高糖价刺激巴西满负荷生产，但是对于北半球新榨季的减产预期刺激远月白糖走强，国内糖厂清库加速，贸易商报价坚挺，不过一定程度上也抑制了下游需求，预计2401郑糖合约仍将维持高位震荡格局。

鸡蛋

观点：各环节采买较为谨慎，等待新的驱动

鸡蛋货源始终不缺，且南方销区到货偏多，终端消费者对高价蛋接受度不高。中间贸易商库存偏多等压力下，蛋价短期基本触顶。因有中秋需求提振，食品企业已经进入中秋备货状态，备货需求增量，叠加升学宴、旅游餐饮需求增加。当前食品厂中秋备货力度较弱，蛋价回调在意料之中。但随着中秋需求进入高峰期，月底蛋价或继续上涨。操作上，先观望一些，等跌势放缓之后，依旧逢低做多为主。

玉米

观点：美玉米低位反弹，国内玉米继续走低

隔夜玉米大幅走低。

国外，黑海出口协议中止后，多瑙河港口成为乌克兰出口的主力，不过近期俄罗斯再次袭击伊兹梅尔港，给全球谷物带来支撑；且美玉米破位下跌形成超卖，刺激市场买盘增多，拉动玉米低位回升。

国内，供应方面，国内小麦-玉米价差回升，不过饲用领域小麦替代玉米仍偏多，且东北天气升水被证伪后，国内玉米和小麦上量均有增加，国内玉米价格高位回落。

需求方面，玉米下游需求总体偏弱，小麦替代性仍强使玉米饲料需求有所降低，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存出现回落；华北加工企业检修结束，开机率大幅提升，玉米加工消耗增加，加工企业库存再次走低。

总的来说，技术性买盘支撑，美玉米低位反弹；国内小麦价格总体疲弱，东北天气升水被证伪，玉米价格承压继续走低。

豆粕

观点：美豆低位反弹，国内豆粕近强远弱

隔夜豆粕低位反弹。

成本端，伴随8月中上旬产区降雨偏多，美豆生长状况超预期好转，不过NOAA显示未来产区重返高温干旱，或对部分美豆结荚不利；近期美豆远月出口报价性价比仍存，美豆出口销售预估仍较多；而7月美豆压榨量录得同期最高，美豆需求整体保持旺盛，从而总体对盘面存在支撑。

国内，近期进口大豆到港小幅减少，油厂开机率略降，下游豆粕成交减弱，不过豆粕提货量依旧偏多，且当前油厂豆粕库存仍处同期低位，总体对盘面存在支撑。

总的来说，美豆在天气升水和需求旺盛下总体偏多，国内豆粕短期供弱需强，盘面重返近强远弱。

棕榈油

观点：马棕持续拉涨，国内棕榈油跟随走升

隔夜棕榈油大涨。

产地，高频数据显示马棕8月1-15日出口暴增但产量增幅有限，叠加马币持续走软，从而BMD棕榈油获得支撑上涨；不过印尼将8月下半月毛棕榈油出口价下调至820.35美元/吨，或将对马棕出口形成挤占，限制BMD棕榈油盘面涨幅。

国内，临近9月国内棕榈油消费总体提升，棕榈油库存高位回落；同时豆油和菜油库存下降明显，短期对油脂存在支撑。

总的来说，马币走软叠加马棕供弱需强，BMD棕榈油再度拉涨；国内棕榈油库存仍偏高，但油脂总库存走低，短期棕榈油或震荡偏强。

生猪

观点：会议披露数据，预期跟随转弱

16日在郑州，畜牧业会议上针对部分产能数据披露。预期跟随数据调整延续弱势格局，短期虽然供需双弱，但现货基础暂时缺乏走弱基础。虽然标肥差较前期已有明显回落，但错配问题尚未解决，现货缺乏指引。尽管产能基础充裕，但近期现货价格仍存走强基础。下半年整体供给充裕，价格上行空间有限，预期跟随季节性消费恢复猪价走强。期货预期相对谨慎，目前已经较好将利空反馈。暂时建议观望，等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。