开年首例“A吃A”！建发股份或成美凯龙控股股东

本报记者 李婷 施露

1月8日晚间，建发股份公告称拟现金收购美凯龙不超过30%股份，或成后者控股股东。如果该收购顺利完成，资本市场将迎来2023年首例“A吃A”。

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1月9日早盘，建发股份跌停，而后打开跌停板，截至收盘，公司股价跌9.58%。

《证券日报》记者联系美凯龙，对方表示，因合规要求不便透露更多除公告以外的信息，欢迎持续关注相关公告。建发股份则在公告中表示，本次交易尚处于筹划阶段，公司尚未召开董事会审议本次交易事项，双方尚未签署股权转让协议，具体交易方案仍需进一步协商和确定。

建发股份投资者关系部门有关人士表示，“目前（收购）这个事情属于筹划阶段，董事会还没有审议过这个事情，具体条款和交易具体情况还没定，只是在筹措这个事情，依据交易所的规则，公司需要先发信披公告。公司收购其30%的股权，不可能将所有债务接过来，后续的交易如何进行，目前还没有具体内容。”

开年首例“A吃A”

厦门国资盯上连锁家居龙头

1月6日，美凯龙公告称，控股股东正在筹划控制权变更。紧接着，1月8日下午，美凯龙公告称，近日，公司得到控股股东红星控股通知，建发股份正就以现金方式意向受让红星控股持有的公司不超过30%股份事宜进行商讨。

红星控股直接持有美凯龙总股本60.12%，红星控股一致行动人西藏奕盈企业管理有限公司、车建新、陈淑红、车建芳等合计持有美凯龙总股本0.43%。

美凯龙2015年在港交所挂牌上市，2018年成功登陆上交所，而后成为中国家居零售A+H第一股，也是家居连锁行业内绝对的“龙头”。

建发股份实控人是厦门市国资委，一旦交易完成，建发股份将成为美凯龙控股股东，美凯龙将由民营企业变身国企。此外，若交割顺利进行，这例交易将成为2023年首例“A吃A”。

“红星美凯龙的出售，实际上也确实说明行业出现了较为剧烈的调整。类似调整也是资源整合的过程。通过出售，能够快速回笼资金，减少经营压力。”上海易居房地产研究院研究总监严跃进对《证券日报》记者表示。

建发入主

美凯龙有望缓解资金压力

截至2022年12月31日，美凯龙经营了94家自营商场，284家委管商场，通过战略合作经营8家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权57家特许经营家居建材项目，共包括476家家居建材店及产业街。

亿翰智库在一份研报中表示，从整体的情况来看，美凯龙更接近商业地产的玩法。尽管自营业务有保证业务稳定性，能够赚取土地升值收益等特点。但是美凯龙疯狂的扩张也让其债台高筑，负债累累。

“这件事还在筹备阶段，所以最终的情况不确定性也比较大。美凯龙的短期债务压力可以通过融资和出售资产解决，长期债务压力主要是来自母公司的，如果建发达成收购，预计双方也会在这方面达成一致。”亿翰智库地产首席分析师于小雨对《证券日报》记者分析。

从美凯龙2022年半年报来看，红星控股的货币资金为87.56亿元，较2021年末减少约20亿元。此外，红星控股短期借款以及1年内到期的非流动负债合计超过250亿元，流动负债和非流动负债合计为1229.19亿元。

因债务压力，控股股东红星控股及其一致行动人一直在减持股票偿还债务，去年12月，红星控股及其一致行动人拟合计减持最高不超过3.41%的股份。

此前，为了缓解债务压力，红星控股在2021年7月以40亿元的价格将红星地产70%股权售予远洋。同年10月，美凯龙将子公司上海美凯龙物业管理服务80%股权售予旭辉永升服务，现金代价6.96亿元。

不过此番建发的入主，或将有效解决美凯龙控股股东资金压力。

根据克而瑞销售数据，2022年1至10月百强累计销售额下降45%，但建发股份实现销售额1564亿元，同比仅下降17%，销售排名跃升至第10名，甚至在老牌房企融创中国、中国金茂、新城控股等之前。

截至2022年9月30日，建发股份供应链运营业务分部总资产为1834亿元，房地产业务分部总资产达5919亿元，而建发股份子公司建发房产和联发集团于2022年1-9月共实现合同销售金额（全口径）1189.18亿元。

“对于建发来说，其在商业地产方面的发展远不如住宅开发，如果收购达成，相当于为其增加了商业地产领域的厚度，且会变相拥有部分核心城市的红星美凯龙家居商城。另外，预计对于建发在产品领域的优势会进一步凸显，红星美凯龙商城的主要租户为家居，且在培育家装业务，可能这方面对于建发产业链延伸有一定附加作用。”于小雨对记者补充道。

（编辑 孙倩）