加码布局呼吸系统用药市场 博瑞医药拟定增募资2.22亿元

本报记者 陈红

6月9日，博瑞医药发布公告称，公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募资总额不超2.22亿元。扣除相关发行费用后的募资净额，拟投资于博瑞生物医药（苏州）股份有限公司吸入剂及其他化学药品制剂生产基地和生物医药研发中心新建项目（二期）、补充流动资金。

对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示：“博瑞医药研发的主要方向是大环内酯、多肽、多糖、杂环、唑类、嗪类、苯醚类、四环素类化合物，主要涉及抗感染领域。通过本次募资，公司将加大对呼吸系统用药市场的布局力度，为公司增加新的盈利点，提高公司在药品市场的综合竞争力。当前医药企业之间的竞争主要集中在原研药方面，仿制药的利润比较低迷，博瑞医药要想拥有足够的市场竞争力，必须要壮大研发团队，提高研发能力。”

定增布局呼吸系统用药

公告显示，在此次募资所投项目方面，博瑞医药投向吸入剂及其他化学药品制剂生产基地和生物医药研发中心新建项目（二期）的总投资为2.4亿元，拟使用募资1.62亿元。项目整体建设期约3年，预计项目将于2025年5月开始达产，内部收益率可达28.04%，静态投资回收期为5.93年（含建设期），具备良好的经济效益。目前，该项目已取得江苏省投资项目备案证。

“博瑞医药具有较强的研发能力和充足的技术储备，本次定增将加码布局呼吸系统药物的研发生产。”深度科技研究院院长张孝荣向《证券日报》记者介绍称：“呼吸系统疾病是一种常见且多发病，随着全球老龄化社会的到来，加上空气污染问题日益突出，人类呼吸系统疾病发病率呈逐年上升趋势，呼吸系统用药市场空间巨大。”

博瑞医药方面表示：“此次募资投向有助于进一步扩充公司吸入制剂产能和丰富吸入制剂产品种类，有助于发挥公司在高端仿制药领域的技术优势，有助于公司在自身高技术壁垒的医药中间体、原料药和制剂产品研制业务的基础上，逐步建立原料药与制剂一体的业务体系。”

有券商分析师向《证券日报》记者表示：“博瑞医药现有业务主要布局在抗真菌类、抗病毒类和免疫抑制类产品。本次募资所投项目，意在向呼吸系统药物进行延伸，扩大公司市场份额，进一步提升公司盈利的稳定性。”

为满足公司业务发展对流动资金的需求，博瑞医药还拟使用本次募资中的6000万元用于补充流动资金。对此，上述券商分析师向《证券日报》记者表示：“博瑞医药正处于快速发展阶段，补充流动资金可以缓解公司财务压力，优化债务结构。公司营运资金进一步充实后，将更好地助力研发创新，进一步提升公司在生物医药领域的技术研发水平和产业化生产能力。”

创新药发展前景可期

博瑞医药于2019年11月份登陆科创板，是一家致力于研发和生产高端仿制药和原创性新药的高科技制药企业。依靠研发驱动，积极参与国际竞争，逐步建立起原料药与制剂一体，仿制药与创新药结合，国际市场与国内市场并重的业务体系。

《证券日报》记者查阅近年年报后了解到，2019年至2021年，博瑞医药分别实现营业收入5.03亿元、7.85亿元和10.52亿元，收入逐年递增。公司在研发投入方面也毫不手软，2019年至2021年，公司的研发费用分别为1.25亿元、1.41亿元和1.73亿元，占营业收入的比例分别为24.82%、17.93%和16.47%。

在业绩增长的同时，公司一方面持续加大研发力度，另一方面积极捕捉行业发展机遇，不断布局扩充原料药产能。2021年以来，随着博瑞医药现有原料药及中间体产品全球销售放量，公司储备及在研的发酵半合成、多手性、非生物大分子等品种也陆续上市。制剂方面，公司依托吸入制剂平台，目前正在研发的沙美特罗替卡松干粉吸入剂已完成小试，吸入用布地奈德混悬液处于中试阶段。创新药物研发领域，博瑞医药结合抗体偶联药物技术、多肽偶联药物技术和高分子偶联药物技术，原创设计了具有主动靶向作用的高分子偶联药物。

对此，兴业证券徐佳熹在研报中分析称：“博瑞医药原料药业务收入将保持稳步增长；制剂有望成为公司后续增速最快的业务；此外，公司还将积极与海外药企合作，提供研发生产相关技术支持，以享有合作研发收入及潜在权益分成。在创新药方面，公司将继续开疆拓土，立足创新技术，未来发展前景可期。”

谈及博瑞医药所处行业发展前景，徐州经开区招商局局长史周华向《证券日报》记者表示：“生物医药研发中心建设对药企未来取得产品定价权非常重要，创新能力已成为决定药企生死攸关的环节。仿制药领域成熟安全，市场长期稳定，实力雄厚的药企发展前景仍然乐观。”

四川天府健康产业研究院首席专家孟立联向《证券日报》记者表示：“仿制药、创新药前景向好是毫无疑问的。仿制药要选择好品种，既要考虑疾病病谱，也要考虑可及性、获得性；创新药则要选择好方向，既要考虑药物研发积累，包括成果和经验等，也要考虑难易程度、市场需要。”