上机数控拟118亿元延伸产业链 保障原材料供应

从硅片切割设备转入硅片制造环节的上机数控（603185）再度将产业触角向上游延伸，2月24日晚间，公司发布公告称，为保障原材料的供应，公司拟在内蒙古包头市固阳县投资建设年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅生产项目，项目总投资预计118亿元。

拓展硅料供应渠道

上机数控自2019年开始投资建设光伏单晶硅业务，产能持续扩建，在生产过程中对原材料的需求逐步增加。高纯晶硅为生产单晶硅的原材料，高纯工业硅是生产高纯晶硅的原材料，公司认为，本次投资可以拓展新的硅料供应渠道，进一步提升公司综合竞争优势和盈利能力。

从项目进度安排来看，上述项目将分为两期具体实施，第一期设计产能为8万吨高纯工业硅项目、5万吨高纯晶硅项目，项目总投资预计为60亿元，预计2023年达产。第二期项目将根据市场情况推进。后续拟由公司及固阳县政府签订项目投资协议。

上机数控表示，本次投资的资金来源包括但不限于自有资金、金融机构借款或其他融资方式，公司将根据实际资金情况对项目实施进度进行合理规划调整。值得注意的是，作为投资协议条款之一，固阳县政府将给予上机数控配备总量3.8GW光伏电站指标和1.7GW风电电站指标，项目分批申报，分批实施。

上机数控表示，目前，原材料多晶硅料的市场供应较为紧张，价格涨幅较大。而公司单晶硅产能持续扩建，现有单晶硅产能已达到30GW，在生产过程中对原材料的需求逐步增加。

上机数控认为，本次投资有利于公司获取硅材料稳定供应的新渠道，保障原材料的供应；有利于公司加强在原材料质量保障、供货周期、运输成本等方面的优势，保障生产经营的安全性与稳定性；有利于公司抓住硅材料市场发展机遇，进一步提升公司的综合竞争力和盈利能力。

正如上机数控所言，为保障原料供应，上机数控在2021年签订了多个硅料采购合同。去年11月，通过全资子公司弘元新材与江苏中能签订9.75万吨多晶硅及颗粒硅采购合同，合同期为2022年至2026年，预计采购金额262亿元（含税）。此外，上机数控还与新疆协鑫、聚光硅业、新特能源等签订了金额不等的硅料采购合同。

合资项目股权被稀释

不过，值得关注的一个情况是，在本次自建工业硅、多晶硅项目前，上机数控曾计划与江苏中能通过设立合资子公司内蒙古鑫元在内蒙古建设年产30万吨颗粒项目，按照初始规划，江苏中能在合资公司的占比65%，上机数控占比35%。

变故发生在去年10月和今年1月，在去年10月对内蒙古鑫元的增资过程中，除了原股东方江苏中能与上机数控共同增资以外，还新引入了高佳太阳能，上机数控持股比例降至32%；而在1月的增资中，上机数控干脆放弃了优先认缴权，其持股比例进一步降至27.07%。

上机数控与江苏中能合作建设颗粒硅项目之初，市场颇为看好，关于内蒙古鑫元今年1月的增资情况，上机数控解释，内蒙古鑫元拟投资建设项目资金规模需求相对较大，投资周期相对较长，本次增资引入西藏瑞华将进一步缓解内蒙古鑫元的资金压力，提升其资产流动性及抗风险能力，有利于保障项目的整体建设进度。

由于多晶硅扩产周期相对较长，上机数控短期内还难以从自建或参股硅料项目中尝到甜头，但转型硅片业务实实在在地提升了公司业绩。根据公司披露的业绩快报，去年，公司实现营业收入109.06亿元，同比增长262.22%；净利润16.37亿元，同比增长208.01%。

上机数控表示，业绩增长的原因主要是，2021年公司按计划继续扩大单晶硅业务规模，产能持续提升，产能利用率及产销率维持在较高水平。公司单晶硅业务销售规模持续扩大，使得公司的销售收入增长，推动公司业绩稳步上升。

值得注意的是，上机数控拟发行的可转债上22转债即将迎来申购，公司计划募集资金24.7亿元。按照计划，本次可转债发行募集资金净额将全部用于包头年产10GW单晶硅拉晶及配套生产项目，而该项目的总投资为35亿元。