东吴证券：给予太极集团买入评级

东吴证券股份有限公司朱国广近期对太极集团(600129)进行研究并发布了研究报告《2023年中报业绩预增点评：Q2业绩环比加速，上调全年业绩预期！》，本报告对太极集团给出买入评级，当前股价为53.73元。

太极集团(600129)

(资料图)

投资要点

事件： 2023 年 7 月 7 日，公司发布 2023 年上半年业绩预告，公司归母净利润 5.63 亿元（ +340%， 同比增长 340%， 下同），扣非归母净利润5.69 亿（ +213%）。单 Q2 季度，公司归母净利润 3.28 亿元（ +215%），扣非归母净利润 3.3 亿元（ +209%）。业绩超预期。

上半年业绩表现亮眼，单 Q2 季度仍环比快速增长。 2023 年 Q1，公司归母净利润 2.35 亿元， Q2 季度环比增长 39.6%，扣非归母净利润 Q2环比增长 38.6%。 Q1 季度核心产品藿香正气口服液、急支糖浆、散列通翻倍增长， Q2 季度延续翻倍增长的态势，同时除部分药品外， 院内处方药呈现环比改善趋势。此外，公司新增合并两家中药材公司及重庆桐君阁中药批发有限责任公司，增厚公司商业及饮片业务相关收入及利润，追溯调整后，公司 2023 年上半年归母净利润同比增长 340%，扣非归母净利润仍同比增长 213%。

长期看，过亿核心大产品&潜力品种带来长期增长。 公司全力打造川渝京鲁豫粤江浙沪九大市场，一方面，核心产品在川渝地区的渗透率仍有提升空间，另一方面，其他七大市场正在快速提升。此外，公司产品批文丰富， OTC 战略性品种仍具提价空间，化药大品种有望增厚公司业绩，具有长期稳定增长动力。

盈利预测与投资评级： 考虑到公司核心产品放量速度亮眼， 我们将 2023-2025 年归母净利润由 7.58/10.40/14.10 亿元上调为 9.54/13.30/18.05 亿元，对应当前市值的 PE 为 31/23/17X。 维持“买入” 评级。

风险提示： 产品放量不及预期风险，政策风险，市场竞争加剧等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券(600369)杜向阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.04亿，根据现价换算的预测PE为49.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为65.53。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，太极集团（600129）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）