天天时讯：行业风向标 | 行业持续修复，食品饮料节后信心加强

据国家税务总局最新增值税发票数据显示，今年春节假期间全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%。

其中，下沉市场消费热度高涨。据支付宝发布2023年春节消费观察显示，“城乡消费迁移”在春节期间效果显著，三线及以下城市消费金额同比去年春节同期涨幅近20%，涨幅超过一、二线城市。同样，餐饮需求恢复超预期。据中国烹饪协会数据，除夕至正月初六期间受访餐企营收同比增长24.7%，相比2019年上涨1.9%，客流量同比上涨26%，相比2019年基本持平。此外，礼盒类产品需求旺盛。礼盒类整个春节期间的销量持续走俏，整体同比增长超50%，预制菜成交额同比增长超6倍，氨基酸口服液、保健酒和蛋白粉春节期间成交额分别同比增长215%、86%和70%。春节数据超预期带动走亲访友、礼赠、大众餐饮及下沉市场宴席等相关大众品需求回暖，同时，由于去年12月各地感染人数快速增加，元旦之前渠道备货信心不强，对春节旺季预期相对较悲观。

国海证券分析指出，今年春节动销超预期，加速渠道库存消化，并带来部分大众品节后的补货需求。2月以来，节后婚宴、宝宝宴等刚性宴席场景回补，大众餐饮同比恢复加速，学校、企业、医院等团餐渠道恢复正常，预计继续拉动餐饮行业需求回暖，一季度餐饮供应链企业餐饮端订单需求加速反弹，速冻食品、预制菜、调味品等板块相关个股业绩有望获超预期表现。

(相关资料图)

零食和预制菜方面，行业均在转暖。目前零食赛道因近十年消费渠道持续变革，导致白牌以及渠道型龙头占尽先机，行业集中度持续下降。目前正在进入生产型龙头逐步替代渠道型龙头的过程中，预计该过程可能持续3-5年。

长期来看预制菜，则因便利性、标准化刚需、地域保护（较远区域需重新建厂建渠道），结合冷链物流运力提升，B端渗透率提升长期趋势不可逆。较低的教育成本叠加短期成本回落，C端盈利稳健。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，可重点关注。

点评：目前消费场景恢复，市场信心修复、预期向好，短中期疫后修复是主线，建议关注复苏带来的餐饮产业链机会，中长期依旧持续关注消费升级主逻辑。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、宝立食品

宝立食品深耕西式复调赛道筑牢基本盘，在研发实力、响应能力等各方面综合实力强于竞争对手，看好大客户推新扩店及中小客户开拓对公司业绩带来的稳定增量，同时公司切入轻烹业务，成为速食意面行业引领者，在各品牌联合加强消费者教育背景下，速食意面渗透率有望持续提升，公司轻烹业务将持续带来业绩弹性。

——申港证券

2、新乳业

2002年以来公司历经三轮并购潮，在西南、华东、西北、华北、华中等区域均有布局。凭借优秀的投后整合能力，保留子品牌充分强化本土消费者粘性，同时赋能研发技术、产品创新、生产系统改造、完善的冷链系统和销售渠道，整合成效显著。南山从收购时收入几千万、亏损，运作到现在净利率显著提升；唯品低温主导下盈利能力出色，可成为标杆子公司。此外，管理体系建设不断优化，总部前期投入研发和数字化建设等费用较大，基础夯实后也有降费空间。公司未来将以内生精耕优于外延并购，净利率提升确定性强。

——兴业证券

3、味知香

公司是预制菜行业的上市公司，在产品和市场等方面与竞品形成差异化竞争。江浙沪是公司的“舒适区”，该核心市场仍有很大的开拓空间。公司的新增产能2023年3月达产，产能保障下，预计公司未来三年的销售增长可保持在30%上下。

——中原证券

4、紫燕食品

公司作为餐桌卤味龙头，深耕市场30余年，在华东区域已拥有较好的品牌及渠道基础，产品的主食属性为业绩的稳定性及疫后的弹性提供底层支撑，高配合度的渠道构筑了业内领先的门店基本盘以及稳健的拓店能力。

——光大证券

封面图片来源：每经记者 张韵 摄