“水果大王”百果园正式登陆港交所 接力资本市场持续加码供应链体系

1月16日，中国规模领先的连锁水果零售商深圳百果园实业（集团）股份有限公司（以下简称“百果园”）将正式在港交所上市。

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招股书显示，百果园拟发行7895万新股，其中10%为香港公开发售，90%为国际发售。若行使15%超额配股权，百果园募资额最高将为5.63亿港元。

近年来，国内消费市场受宏观经济增速放缓以及疫情等因素影响陷入低迷，但百果园却在逆势中不断扩大规模，营收逐年上涨，2022年上半年，百果园营业收入同比增长7%至59.15亿元，经调整净利润为2.05亿元，同比增长34%。

此次资本市场融资上市，有望成为百果园持续“攻城略地”，完善数字化转型，打通私域公域流量的重要推动力。

据招股书介绍，百果园此次上市募集资金净额中，约45.0%将用于改善及加强集团的运营及供应链体系，约25.0%将用于升级和改进集团的核心IT系统及基础设施(主要为中台)。

全产业链把控助力逆势增长

根据公开资料显示，百果园成立于2001年，主营业务是经销水果生鲜，是国内头部水果零售企业，拥有国内行业领先的分销网络。

根据弗若斯特沙利文报告显示，按2021年水果零售额计，百果园在中国所有销售水果的零售企业中位列首位，占超1.0%的市场份额，前五大参与者合计共占3.6%的市场份额。

百果园主要通过由公司管理的加盟门店、委托管理的加盟门店及自营零售门店组成的线下门店网络向消费者销售水果。截至最后实际可行日期，百果园共有5645家门店，遍布全国22个省市的140多个城市，主要集中在居民区、商业街等高人流量区位。

近年来，百果园发展迅速，招股书数据显示，百果园在2019年至2021年实现营业收入分别为89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元，2022年上半年继续同比增长7%至59.15亿元;2019年至2021年实现净利润分别为2.48亿元、0.46亿元和2.21亿元，2022年上半年的经调整净利润为2.05亿元，同比增长34%，经调整净利润率则从2021年上半年的2.8%提升至2022年上半年的3.5%。

能发展得如此迅猛，与百果园对供应链的精准把控分不开。中国的水果产业链由上游鲜果种植商、中游分销商和下游零售商构成。一直以来，由于上游种植端的时空分布不均，大部分水果分销商难以垂直打通产业链。而各级批发市场的规模悬殊使得各环节的流通速率、储存条件大相径庭，繁琐的分销链条限制了产品流通速度，增加了水果损耗率。

根据艾瑞咨询数据显示，水果从生产商到终端经销商的损耗率约为20%，从终端经销商到终端消费者的损耗率约为10%。

百果园对供应链的搭建是其在一众水果零售商中脱颖而出的关键，为保证充足新鲜的货源，上游方面，百果园通过自有种植基地或赋能供应商建立可持续供应链；中游方面，百果园还建立了高效仓配冷链体系，通过对仓储不同温区的控制，优化不同温区的出入库频率，通过合理的物流路线规划，降低损耗，提高配送效率。

下游方面，百果园致力于建立以加盟模式为主的线上线下一体化、店仓一体化的水果连锁零售业务模式。以社区为主的线下零售店通常在步行范围内，且具有灵活送货方式的线上订购，进一步提供了购买便利性。

百果园通过对全产业链的掌握和管理，持续开发与储备高品质水果供应，整合从产业链种植、采购、仓储、物流到零售各环节的优质资源，借助质量检测中心和品控团队、溯源系统和神秘客监督体系，确保品质管理体系的落实、保证全产业链水果的品质统一。实现了从供应链端到零售端在“质”和“量”上的高效协同。

目前，百果园集团已在行业树立标准，成为标杆。旗下“百果园”和“果多美”两个品牌，已成为消费者采买水果的优先选择项。据其招股书披露，该公司分销渠道的会员数超过7300万名，付费会员数超过94.6万名。

数字化转型护航企业快速发展

近年来，百果园还在不断通过数字化转型，使用物联网及大数据分析对采购、配送、仓储、营销及销售进行管理升级，并加快公域私域流量的相互流转。

据百果园集团常务副总裁焦岳介绍，在消费端和产业生态端，从2019年开始，百果园就加速了前中后台模块的系统化，“有了系统化的基础才可能实现数字化。而这当中的重点就是怎样去实现数字从上游到下游的贯通，包括线上线下一体化的贯通，及通过数字化实现数据的结构化，基于此实现智能的订货，智能的定价，智能的商品推荐，以及精准营销上的工作”。

百果园还对用户在细节上的需求和场景的变化进行分析，实现公域私域的相互流转，在品效结合与精准营销方面有所突破。

据了解，百果园通过APP、微信小程序、天猫、京东等主流电商平台及抖音等流行社交商务平台上的网店经营线上渠道，并提供便捷的线上购物服务。另外，还跟提供及时配送服务的第三方外卖平台，如美团、口碑、饿了么等，通过及时达、次日达等配送服务，为消费者提供品类多、品种全的水果生鲜消费场景。

尤其是次日达商城业务，百果园通过以销定采、预售，复用百果园供应链、品牌及渠道优势，不仅满足了消费者对高品质果蔬的生活需求，还大大提升了供应链周转效率，降低损耗率。

焦岳认为，借助公私域进行品效结合、品牌宣传，也基于单品、单人、单店进行精准营销，这样的一种结合既能够保证有批量的获取新客能力，同时也能够去实现对于这些用户的精准营销和品牌营销，“很多人在讲效果营销、品牌营销的矛盾，但我想讲的是怎么样去通过系统和业务的流程设计去实现这两者的结合，其实是更好的。”

此次港交所上市，百果园将借助资本市场的力量进一步加码数字化转型、运营及供应链升级。在业内人士看来，借助资本市场发展的百果园有望迎来更为广阔的发展空间。

首当其冲的支撑力源于中国生鲜食品市场的稳步快速增长。据弗若斯特沙利文报告显示，中国生鲜食品零售总额由2016年的3.47万亿元增至2021年的5.64万亿元，年均复合增长率为10.2%，且预计2026年预计达8.48万亿元，年均复合增长率为8.5%。其中，中国水果零售市场消费规模增长潜力巨大。

据弗若斯特沙利文研究报告显示，中国人均鲜果的年消费量由2016年的43.9千克增加至2021年的52.7千克，年复合增长率为3.7%，但与《中国居民膳食指南》建议的73至128千克仍有差距。与世界发达国家相比，2021年美国人均水果的年消费量为110.67千克，是中国现人均2.1倍；而在与中国饮食结构较相近的日本，人均水果的年消费量为73.78千克，是中国现人均的1.4倍。

市场人士看来，随着生活水平的提升，人均可支配收入的增加，居民健康意识的增强，消费者对生鲜的需求日益增长，而以百果园为优秀代表的，致力于满足居民美好生活需要的企业，将伴随着中国生鲜市场的发展茁壮成长。