万顺新材2022年年度董事会经营评述

万顺新材（300057）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业情况

(资料图片仅供参考)

1、公司所属行业

2、行业发展概况

（1）铝加工行业发展状况

公司主营业务包括铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务板块。公司始终高度重视技术创新，以新技术新产品为依托，积极切入具有较高发展潜力的细分市场，推动主营业务板块不断延伸，从而支撑公司业务的可持续增长。公司聚焦新材料产业，依托技术创新和并购两大手段，已发展成为国内铝加工、纸包装材料和功能性薄膜细分领域的领先企业。根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），铝箔属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”大类下的“C3252铝压延加工”小类。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），铝箔行业属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”。在通常意义上，把铝或铝合金带卷经轧制后形成的厚度小于或等于 0.2毫米的铝带材称为铝箔。铝箔按用途可分为包装箔、空调箔、电子箔、电池箔等，除因出色的屏蔽性被广泛应用于包装行业外，铝箔也被广泛用于汽车制造、纺织、电子工业、机电、航空航天、建筑、造船等行业，是一项重要的工业原材料。根据中国有色金属加工工业协会发布的数据，2022年中国铝箔材产量约为502万吨，同比增长10.3%，其中包装及容器箔产量245万吨，增幅4.3%，电池箔产量28万吨，增幅100%。我国是全球规模最大的铝生产国和消费国，铝产业规模及消费需求继续呈现稳步增长的态势，主要反映在建筑、交通、电力、机械等领域。从未来发展前景上看，无论是供应量还是需求量都仍有较大的发展空间。

（2）纸包装材料行业发展状况

作为铝箔的一种，电池箔主要用作电池集流体，可降低电池内阻、提高电池充放电效率和使用寿命。目前电池箔需求增长主要受新能源汽车拉动，同时得益于新型储能领域的超预期增长。根据 SNE Research、GGII 等发布的文章预测，2025 年全球动力电池出货量将不低于1,400GWh，将为电池铝箔带来巨大的市场空间；此外在储能电池、软包电池、钠离子电池等领域，电池铝箔也有着广阔的应用前景。根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），纸包装材料属于“C22 造纸和纸制品业”大类下的“C2239 其他纸制品制造”小类。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），纸包装材料行业属“C22造纸和纸制品业”。按包装材料分类，包装行业可分为纸包装、金属包装、塑料包装、玻璃包装等细分子行业。 根据市场研究机构 SmithersPira 的预计，全球包装市场在 2016 到 2026 年期间的复合年增长率为 3.8%，将从 8,063 亿美元增长到11,621 亿美元，全球市场规模呈稳步增长趋势。得益于下游行业的良好发展以及对纸包装需求的持续增长，中国纸包装行业也将保持稳步上升的趋势。

（3）功能性薄膜行业发展状况 根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），功能性薄膜属于“C29 橡胶和塑料制品业”大类下的“C2921 塑料薄膜制造”小类。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），功能性薄膜行业属“C29橡胶和塑料制品业”。

新材料产业作为我国基础性、战略性和先导性产业，近年来行业增速较快，根据国家开发投资集团有限公司和中商产业研究院的数据测算，2015 至 2025 年我国新材料行业年复合增长率将达到 18.7%，至 2025 年，行业市场规模将达到10 万亿。“十四五期间”，在产业政策支持下，新材料行业规模预期扩张，产业结构也将进一步优化。 功能性薄膜行业是中国制造 2025 和战略性新兴产业的重点领域，近年来行业投资快速增长，国内功能性薄膜产品研发能力迅速提升，已逐步实现技术本土化，淘汰落后产能、加快产品转型升级工作取得了明显成效。功能性薄膜品种日益增加，在电子、建筑、交通、食品、医药等下游领域将得到更加广泛的应用，从低端市场向日益高端市场延伸；与此同时，在动力电池、平板显示、节能减排等新领域将开辟更大的应用市场空间。

按薄膜的功能性分类，薄膜行业可分为光学膜、电池膜、光伏膜、窗膜、包装膜、其他功能性薄膜等细分子行业。目前，公司功能性薄膜产品涉及光伏膜（光伏板高阻隔膜）、光学膜（导电膜、纳米炫光膜等）、窗膜（智能光控隔热膜等节能膜）、包装膜（食品药品高阻隔膜）等领域。

3、行业发展趋势

（1）铝加工行业

①行业市场集中度进一步提高

近年来，原材料价格的波动进一步加大，国内铝箔产业中部分生产技术不够成熟、客户基础不够稳固、生产成本较高的中小型铝箔企业因无法承受市场波动的考验，已陆续被迫退出，市场份额逐步集中到成本控制能力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉良好的大型铝箔生产企业中，这也是未来中国铝箔行业的发展趋势，中国铝箔行业的产业升级仍有很大的空间。铝箔代表了铝加工工业的先进程度和发展水平，我国现有铝箔产品品种方面存在结构不合理、中低档产能过剩、高质量产品不足的现象。未来，我国铝箔工业产品结构将进一步趋向合理化，中高档铝箔产品的生产比重将不断加大，产品的国际竞争能力不断提高，总体上向更宽、更薄的方向发展。随着国民生活水平提高、消费结构改变和技术的进步，铝箔在日常生活中的应用越来越广泛，应用领域从传统的香烟包装、空调箔、药箔等扩展到液体软包装、高端电容器和动力电池、储能电池等高端领域，高精度电子铝箔已成为铝箔行业最具市场潜力和高附加值的发展方向。当前，中国及其他世界主要经济体均提出“碳中和”的发展目标，汽车电动化是实现碳中和的重要方式，多个经济体对新能源汽车政策逐步加码，为新能源汽车相关产业链带来历史性发展机遇。2021 年 7 月国家发改委、能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出“十四五”发展的指导思想、基本原则和发展目标，并首次明确了多项具体举措，将加速推进新型储能由商业化初期向规模化发展转变。新型储能行业作为国家重点发展方向之一，未来将得到长足发展。

③新能源汽车、储能行业的发展将为电池箔带来广阔的发展空间

作为新能源汽车、储能电池的重要原材料之一，电池铝箔的市场空间进一步打开。

（2）纸包装材料行业

①纸包装原材料的绿色环保化

循环经济与绿色包装是国家包装发展的重点。大力发展循环经济和绿色包装既能充分利用和节省国家资源，又能起到保护环境的作用。绿色环保包装就是选用包装材料时尽量避免或减少包装物，尽可能对回收的包装物进行重复使用，尽可能把包装废弃物进行再循环使用或再生为有用的材料。绿色环保包装材料应符合减量化（Reduce）、重复化（Reuse）、循环化（Recycle）的“3R”标准，同时还强调包装废弃物要实现可降解化（Degradable）。在包装材料的绿色环保化趋势下，包装制造业将围绕减量、回收、循环等绿色包装的核心要素，积极采用用材节约、易于回收、科学合理的适度包装解决方案。公司纸包装材料的主导产品转移纸具有能自然降解、可回收再生利用等特性，被公认为环保生态型产品，符合国际环保潮流，为国家鼓励推广使用的产品，其经济性和实用性突出；产品外观华丽，具有防伪特性，极大提高了商品的附加值。

②生产技术自动化、提倡集约生产方式

我国纸包装材料行业生产的转移纸、复合纸类产品原主要应用于烟标、酒标市场，制造企业投入新型设备的热情不大。但随着电子、日化产品等下游需求的扩大、人工成本的提高以及烟草行业的调结构优库存，制造企业寻求更加高效率、低能耗、多功能的生产设备和生产方式成为行业发展的趋势，单一功能性的包装机械也将逐步被技术先进、多用途的一体化包装生产设备所淘汰。

③纸包装行业经营服务模式一体化

随着下游行业客户对纸包装材料提出了更高、更严格的要求，不仅局限于产品质量的要求，还包含对制造企业包装方案优化、产品设计、交货的及时性、资金实力、物流配送与仓储等综合服务能力测评。纸包装行业经营模式已经由过去单一的生产制造销售模式向更符合现代产业发展趋势、更契合客户需求的包装整体解决方案的服务模式转变，包装一体化服务是行业未来发展的潮流和趋势。

（3）功能性薄膜行业

功能性薄膜行业作为技术密集型产业，现阶段生产企业寻求提高技术含量，提升薄膜产品的技术附加值是行业发展的趋势。

①导电膜市场需求放缓，磁控纳米光学膜新兴材料潜质可期

近年来，因全球智能手机和平板电脑市场走向饱和，产品价格竞争激烈，加上技术更迭，导电膜在智能终端应用领域市场需求下降。而随着折叠手机陆续导入消费市场，折叠技术成为当下热流，公司推出的磁控纳米光学膜方案被终端品牌客户所认可；随着智慧驾驶的推动，车内显示屏展现出多屏化、大屏化的趋势，为保证太阳强光影响下的安全驾驶，抗反射的需求被重视，抗反射（AR）膜市场潜力巨大。高阻隔膜以往主要应用于包装领域（如食品、药品包装），主要是为了阻隔空气中的氧气和水蒸气，提高食物、药品保质期。伴随光伏、电子、显示技术的快速发展，阻隔性的高低将直接影响各器件的使用寿命，光伏、电子、显示领域均对自身封装工艺过程中的阻隔膜有了更高的要求，高阻隔膜在光伏、电子、显示领域的延伸大有可为。车衣膜具备优良的抗冲击、抗穿刺、抗腐蚀、抗断裂和耐候性，使用在车身上可以使得漆面与空气隔绝，起到保护车身、提升外观的作用。随着中国汽车行业的高速发展、汽车保有量的增加，车衣膜养护服务消费必将会演变为一种日常消费，车衣膜这个朝阳产业正在成为中国汽车产业链条中关键的一部分，发展潜力十足。节能膜具有良好的隔热性能，为节能减排助力，一方面，普通隔热功能的节能膜将继续在中低端汽车前后装、建筑玻璃贴膜市场占据较大份额；另一方面，在中高端汽车、建筑玻璃贴膜市场，智能光控隔热膜、Low-e功能膜正在成为客户消费升级的新依托。

二、报告期内公司从事的主要业务

1、主营业务及其产品

公司聚焦新材料产业，主要从事铝加工、纸包装材料、功能性薄膜材料三大业务。

2、经营模式

公司拥有独立完整的原材料采购、研究开发、生产、检测和销售网络体系。公司根据市场需求及自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。

（1）采购模式

公司根据客户订单情况制定生产计划，采用持续分批量的形式向供应商进行采购。公司与主要供应商建立了长期良好的合作关系，原材料供应稳定。同时，公司已建立了一套完整、严格的采购管理程序，主要包括供应商评估及管理程序、物料采购程序、价格评审程序等，旨在加强采购管理，控制采购成本，确保满足生产所需的物料。公司主要采取订单生产模式，生产环节按照客户的订单有序展开，满足客户的需要。生产部门根据订单制定生产计划，进行统一生产调度、组织管理和质量控制，确保按时按质完成生产任务。为保持客户的稳定性、保证产品及服务的质量，同时为有利于及时了解市场、不断优化产品结构，公司主要以直接销售模式为主，由营销部门负责产品的销售、推广等工作。

（2）生产模式

（3）销售模式

3、主要经营情况及业绩驱动因素

报告期，公司围绕年度经营计划积极开展各项工作，由于铝箔下游市场需求旺盛，加上安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务收入增长、毛利增加，从而实现公司整体经营业绩较大幅度增长，公司2022年实现营业总收入

583,440.65万元，同比增长7.30%；归属于上市公司股东的净利润20,446.60万元，同比增长565.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润19,699.61万元，同比增长464.57%。

三、核心竞争力分析

1、报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化。经不懈努力和沉淀，公司竞争优势得到了进一步加强，具体如下：

（1）技术研发优势

公司一贯重视技术研发创新，持续加大研发投入，截至2022年底累计拥有42项发明专利、250项实用新型专利和多项非专利技术，是国际先进、国内领先的“国家级高新技术企业”。同时，公司已培育形成一支经验丰富、研发能力强、开拓创新的人才队伍，建立起一套完整、先进可靠的生产作业规范体系，具备较强的技术创新和产品研发能力。公司的关键生产设备为国际先进水平，具有产量大、效率高、质量好的特点，生产规模稳居同行业前列。生产规模优势一方面衍生了大宗定制采购的成本优势，另一方面使公司有能力满足客户采购需求，确保及时交货。公司拥有完善的营销网络和稳定的客户群，凭借优良的产品品质、良好的信誉、健全的客户服务体系和不断进取的营销团队，在长期的经营过程中积累了丰富的客户资源，与下游客户建立起了长期、稳定的合作关系。

（2）生产规模优势

（3）客户资源优势

（4）产品结构优势

基于对铝加工、纸包装材料和功能性薄膜行业的深刻理解及多年来的研发积累，公司在各个业务领域形成了分布合理、覆盖面广的产品结构，囊括了国内外客户的主流市场需求，产品系列齐全，具有较大的客户拓展及选择空间。

四、主营业务分析

1、概述

报告期，公司围绕年度经营计划积极开展各项工作，由于铝箔下游市场需求旺盛，加上安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务收入增长、毛利增加，从而实现公司整体经营业绩较大幅度增长，公司2022年实现营业总收入583,440.65万元，同比增长7.30%；归属于上市公司股东的净利润20,446.60万元，同比增长565.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润19,699.61万元，同比增长464.57%。

（1）聚焦主营业务，提升综合竞争力①铝加工业务

2022年，公司铝加工业务实现营业收入368,244.67万元，同比增长29.24%。报告期内，由于铝箔下游市场需求旺盛，加上安徽中基电池铝箔产能释放，带动铝加工业务收入增长29.24%、毛利率增长6.67%；公司重点推进电池铝箔产品发展，提产能、稳质量、增效益、求突破，加速拓展新能源市场渠道。报告期内，铝加工业务中铝箔实现销量 10.13万吨，其中，江苏中基生产基地销量7.40万吨，安徽中基生产基地销量2.73万吨。安徽中基2022年初陆续通过多家国内电池头部企业认证，与宁德时代（300750）等头部电池企业建立稳定合作关系。另外，公司电池软包箔也稳定供应多家国内铝塑膜头部企业，市场进一步打开。

2022年，公司紧抓建设项目进度，力争工期缩短、质量创优，安徽中基二期年产3.2万吨高精度电子铝箔生产项目于2023年初进入设备安装阶段；安徽中基10万吨动力及储能电池箔项目正在进行工程建设，主设备已完成订购；四川万顺中基年产13万吨高精铝板带项目2台铸轧机已于2022年9 月底开始试运行，4台铸轧机及2台冷轧机于2023年初进入安装阶段。报告期内，万顺新富瑞启动建设15000吨电池箔分切项目，分期上线10台分切机，其中，4台分切机已投产，2台进入调试阶段。同时，为满足下游客户的多元化需求，完善铝加工产业链布局，江苏中基于2022年4月份收购深圳宇锵51%股权，切入涂碳箔产业，并设立江苏宇锵筹建年产5万吨新能源涂碳箔项目。

②纸包装材料业务

2022年，受终端消费需求放缓影响，公司纸包装材料业务实现营业收入45,929.55万元，同比下降9.33%，纸贸易业务实现营业收入 151,785.76万元，同比下降17.96%。报告期内，公司通过优化工艺、拓展供应渠道等方式努力降本增效，维持纸包装材料业务毛利率稳中略有提升，并把开拓新客户、挖掘老客户潜力作为工作重点，持续研发创新，提升客户满意度。

③功能性薄膜业务

2022年，公司功能性薄膜业务实现营业收入2,478.29万元，同比下降25.77%。报告期内，公司继续优化功能膜产品结构，加快推进新产品的产业化，功能性薄膜业务收入虽下降但毛利率有所提升。公司以新技术新产品为依托，重点拓展高阻隔膜、车衣膜、节能膜等细分市场，高阻隔膜产品已应用于光伏、包装、量子点显示等领域；其中，公司开发的应用于便携式光伏产品的高阻隔膜已量产供应下游光伏板厂商，另外，为满足全球绿色低碳循环发展趋势对包装材料的要求，公司开发出可回收单一材料（PP）、耐蒸煮的透明高阻隔膜已量产供应客户。2022年，公司持续深化精细化管理，通过推进技术研发创新、全面质量管理、提升产能、降本增效、做好客户服务，不断提升综合经营水平，巩固和提升主营业务在行业中的优势地位。同时，公司进一步完善治理和内控机制、强化财务管理，充分发挥财务职能作用；进一步加强人力资源管理，持续优化激励考核机制，激发员工积极性和创造性，加强人才

（2）深化精细管理，提升经营水平

引进及内部培养工作，夯实企业持续发展的人才基础。

（3）完成向特定对象发行股票，助力产业规模升级

2022年，根据中国证券监督管理委员会《关于同意汕头万顺新材集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可 [2022]2379号），公司于2022年11月24日向特定投资者发行人民币普通股180,977,272股，募集资金总额人民币159,259.99万元，并于2022年12月16日起在深圳证券交易所上市交易。本次募集资金用于投资建设年产10万吨动力及储能电池箔项目及补充流动资金，助力公司扩大电池铝箔产能，继续深耕高端制造业，推进铝加工产业提质增效，推动公司高质量发展。

（4）布局前沿技术，提升技术创新能力

把握市场需求动态，发展新材料技术，开展光伏高阻隔膜、复合铜膜、抗反射膜等技术攻关，推进下游验证进程；加强研发科技人才引进和培养力度，增强研发团队力量，提升整体研发创新能力。2022年，公司新增专利31项，有效专利累计达到292项，有利于公司强化知识产权保护，保持技术领先优势。继安徽中基于2021年8月获国家工业和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业，下属子公司深圳宇锵于2022年1月获认定为“广东省专精特新中小企业”，河南万顺于2022年6月获认定为“河南省专精特新中小企业”，光彩新材于2023年1月获认定为“广东省专精特新中小企业”，公司技术创新能力持续提升。

五、公司未来发展的展望

1、公司发展战略

公司聚焦发展新材料产业，围绕铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务领域，形成以汕头为总枢纽，以江苏、安徽、河南、四川为重要节点的战略布局，打造世界一流的新能源新材料专业厂商形象。未来，公司将持续深耕高端制造业，推进新材料产业升级提质发展，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的集团发展格局，带动公司快速、持续、健康发展。

2、2023年工作安排

（1）精耕主营业务，提升竞争力

纸包装材料业务：把开拓新客户、挖掘老客户作为工作重点，寻求市场突破，在高附加值产品上多挖潜力，加大推广定位、专版转移纸产品，把握市场新需求开发新产品、优化工艺，降本增效，巩固市场地位。功能性薄膜业务：聚焦有发展潜力的产品市场，加大光伏高阻隔膜、AR抗反射膜、车衣膜等产品市场拓展力度，提高产能利用率；持续技术创新，集中资源攻关重点研发项目，优化工艺方案，降低成本，提高产品毛利水平。完善铝加工产业产能布局，形成产能规模优势，加快推进安徽中基年产3.2万吨高精度电子铝箔生产项目、四川万顺中基年产13万吨高精铝板带项目、万顺新富瑞建设15000吨电池箔分切项目在2023年建成投产，按计划推进安徽中基10万吨动力及储能电池箔项目、江苏宇锵年产5万吨新能源涂碳箔项目的建设，力争工期缩短、质量创优。提前布局市场，为项目建成后产能释放创造更多有利条件，争取建设项目早日达产达效。

2023年，行业形势复杂，机遇和挑战并存。公司将加强战略统筹与整合，集中资源聚焦核心业务，推动公司高质量发展。以“新产品、新材料、新发展”为导向，抓住新能源汽车、储能、光伏发展的契机，聚焦新材料产业发展；把握市场需求动态，持续发力创新；优化产业链，丰富产品体系，培育新的利润增长点；持续深耕高端制造业，推进产业提质增效，深化公司新材料专业厂商的品牌形象，推动公司业务做优做大做强。铝加工业务：发挥公司铝板带、铝箔、涂炭箔一体化产业链优势，全力拓展电池铝箔、高端双零铝箔业务市场，优化产品结构，扩大高附加值产品的市场份额，拓展超宽、超薄电池铝箔应用市场，加快推动电池铝箔在钠离子电池的应用；加大国际市场开拓力度，提高国际市场占有率；强化利润意识，及时关注国内外铝价变化、汇率波动情况，择机运用套期保值工具，适时锁定汇率和铝价以对冲风险。

（2）紧抓重点项目建设，加快推进项目达产达效

（3）深化内部挖潜，提升管理内力

一是强化集团战略管控和资源整合。加大对子公司人力、物力等资源的整合力度，力促各业务板块进一步形成合力，实现各子公司生产经营的战略协同。

二是提高技术创新和产品研发能力。密切跟踪市场需求动态，加大研发投入力度及研发人才引进，通过自主创新、产学研合作、产业链上下游合作等渠道推进技术创新，优化产品结构及生产工艺，夯实技术优势，推动技术创新成为驱动公司发展的核心引擎。

三是深化精细管理，强化成本管控。以质量为抓手，强化“质量就是企业生命线”的意识，坚持“质量第一，质量至上”的思想，推动管理流程再造，严把质量关，提高成材率，全面提升质量管控水平。提升全员成本管控理念，从细节着手，开源节流，降本增效。

四是强化风险管控意识。加强库存管控和货款回笼管理，不断提升运营效益。密切关注原材料的价格变动趋势，适时适

量采购，保持合理库存，合理运用套期保值工具。

五是要健全客户服务体系。坚持以客户需求为导向、以服务客户为基础，用优质服务提升客户满意度，用客户口碑提升品牌美誉度，不断积累、丰富客户资源，扩大战略性长期稳定合作客户群。

（4）强化队伍建设，打造持续稳健的人才梯队

持续完善激励考核机制，优化组织体系，合理定岗定编，提升工作效能，激发组织活力；加强关键岗位专业人才引进及内部培育，打造持续稳健的人才梯队；针对新项目、新业务发展的用工需求问题，提前规划储备技能人才，做好人力保障；通过薪酬福利、激励机制、企业文化、职业晋升通道等提高员工幸福感及向心力，提升员工队伍创造力和执行力。（5）践行社会责任，增强可持续发展力

强化安全生产管理，筑牢安全防线；完善环境体系建设，加强环境保护；推行节能减排改造，打造绿色工厂；坚持可持续发展理念，积极践行社会责任。

3、可能面对的风险

（1）技术创新风险

（2）原材料价格波动风险

消费升级、行业发展，客观上要求企业在工艺更新、技术升级等方面走在各行业的前列。公司作为国内铝加工、纸包装材料、功能性薄膜行业的领先企业，如果不能进行持续创新，未来的竞争力将会受到影响。公司将继续密切关注工艺更新、技术升级，加大研发的人力、财力投入，不断自主创新，提高核心竞争力，力争引领行业技术发展趋势。公司生产所需主要原材料为铝锭、原纸、PET基膜等，因供需关系变化及汇率变动等，其价格波动会对公司的生产经营业绩产生重大影响。公司将拓宽原材料进货渠道，实施多元化采购方案，发挥原材料集中采购的议价能力优势，降低原材料采购成本，并密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存；根据市场情况及公司需求适时适量开展期货套期保值业务，以降低市场价格波动风险。

（3）市场拓展风险

公司投资建设项目逐步实施后，各业务产能将陆续增加，新增产能将直接面临相关应用领域国内外生产商的正面竞争，若市场拓展不力或有关产品供需状况发生重大不利变化，将可能对公司经济效益产生不利影响。作为国内铝加工、纸包装材料、功能性薄膜的领先企业，公司在市场拓展上不存在技术上的障碍，公司将及时了解宏观经济走势和市场变化，制定市场拓展及风险应对计划，通过实施差异化产品策略，提供区别于其他竞争对手的技术和附加价值。公司铝箔材料产品海外业务往来主要以外币结算，未来人民币汇率波动、国内外铝价差波动、其它国家贸易政策的调整等将对公司生产经营产生影响。同时，公司铝箔产品出口适用国家出口货物增值税“免、抵、退”的税收政策，如果未来国家调整铝箔产品的出口退税率，其盈利能力将会受到影响。在日常海外业务中，公司将平衡外币货币性资产和负债规模，对冲汇率波动对公司的不利影响，并适时适量开展外汇套期保值业务，以降低汇率价格波动风险；调整产品结构，提升高附加值产品的出口比例。同时，公司已加大国内市场的开发力度，力求在保持原有市场占有率的基础上，进一步扩大市场份额，尽力规避未来可能发生的海外业务风险。上市以来，公司借力资本市场，通过投资建设及收购整合，驱动纸铝加工、纸包装材料、功能性薄膜“三驾马车”同向发力，实现了企业的跨越式发展。未来，公司的投资建设存在因设备交货延迟等影响项目实施进度、产能消化风险、产品未能达到客户要求、预测效益不达预期、折旧摊销增加而影响利润的可能。同时，公司的收购整合存在因内外环境变化，未能达到设想的经营预期，进而计提数额较大商誉减值准备的可能。公司将加强监管，切实推进投资建设、收购整合，力争助力公司更好地发展。

（4）海外业务风险

（5）投资建设及收购整合风险

（6）对外担保风险

报告期末，公司已审批的担保额度较大，如果被担保公司出现未能偿还借款的情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况及还款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。

（7）宏观经济政策及经济运行情况变化引致的风险

公司所从事的铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务，其景气程度与稳定的宏观经济政策和健康的经济运行周期存在较为紧密的联系。如国内外宏观经济政策出现重大变化，则可能对公司未来经营业绩产生不利的影响。