化肥市场景气度上升 云天化2021年全年预盈35亿元

老牌农化工巨头云天化(600096.SH)大获丰收。

根据最新业绩预告，2021年度，云天化预计盈利35亿元至37亿元，同比增长超过11倍。

云天化于1997年7月9日在上交所挂牌上市，至今已有25年。年度盈利超35亿元，无疑是创造了辉煌纪录。此前的24年，公司累计盈利数为-1.16亿元。

针对辉煌业绩，云天化解释称，2021年度，化肥市场景气度上升，产品价格上涨。此外，公司一体化优势显现，产业转型升级取得初步成效，非肥1.16业务成为新的增长点。

长江商报记者发现，云天化一度债务沉重，如今已有明显好转。截至2021年三季度末，公司资产负债率为79.13%，较2016年底的92.48%下降了13.35个百分点。

云天化表示，公司带息负债规模和综合融资成本持续降低，财务费用和资产负率进一步下降，盈利能力逐步提升。

全年预盈35亿超过去24年之和

趁着化工行业高景气，云天化大赚了一笔。

1月10日晚间，云天化发布2021年度业绩预告，公司预计，全年实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)35亿元至37亿元，上年同期净利润为2.72亿元，同比增加32.28亿元至34.28亿元，增长幅度为1186.59%至1260.11%。预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)33.90亿元至35.90亿元，上年同期为0.48亿元，预计同比增加33.42亿元至35.42亿元，增长幅度为69692.50%至7379.17%。

去年三季报显示，云天化实现净利润28.40亿元、扣非净利润27.46亿元，同比分别增长2583%、3348.87%。

对比年度业绩预告，四季度，公司预计实现净利润6.60亿元至8.60亿元，扣非净利润为6.44亿元至8.44亿元。2020年四季度，公司实现的净利润、扣非净利润分别为1.66亿元、1.32亿元。去年四季度，预计净利润同比增长297.59%-418.07%，扣非净利润同比增长387.88%-539.39%。

四季度的净利润、扣非净利润同比以倍数级增长，环比变动情况如何?

去年一二三季度，公司实现的净利润分别为5.75亿元、9.97亿元、12.68亿元，同比增长4997.04%、3140.14%、895.76%。扣非净利润分别为4.91亿元、10.20亿元、12.35亿元，同比增长1575.41%、914.02%、1566.41%。

对比前三个季度，四季度预计的净利润、扣非净利润环比有所回落。

去年10月12日，云天化发布前三季度业绩预告时表示，2021年前三季度，化肥市场需求回升，去库存加快，新增供给减少，全球化肥行业景气度上升，化肥产品价格上涨。国内经济稳步增长，推动了聚甲醛、饲料添加剂等公司重要化工产品需求增加，相关产品价格上升。与此同时，公司强化主要产品生产成本控制与优化，主要化肥装置高负荷稳定运行，装置产能得到有效发挥，单位能耗、物耗得到有效控制。

在年度业绩预告中，云天化解释全年业绩高速增长时表示，近年来，世界各国更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，化肥需求增长，伴随着国内供给侧改革，国际新增产能有限，化肥市场景气度上升。同时，随着国内经济的复苏，推动了聚甲醛、黄磷、饲钙等公司化工产品的市场价格上涨。

对比发现，四季度，原材料价格上涨，导致净利润环比回落。长江商报记者发现，虽然四季度净利润环比增速有所回落，但并不改全年业绩高增长。历史地看，全年盈利超过35亿元，云天化此前从未有过。

wind数据显示，由于2014年、2016年的行业寒冬期，公司相继亏损25.83亿元、33.59亿元，导致1997年至2020年的24年，公司实现的净利润累计数为-1.16亿元。

由此可见，2021年全年实现的净利润、扣非净利润不仅创了历史新高，且均远超过去24年之和。

有效发挥矿化一体全产业链优势

云天化实现了经营业绩爆发式增长，除了化肥产品价格走出低谷，大幅增长外，公司全产业链优势也得到有效发挥。

云天化主要业务为肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流四大板块。公司以化肥产业为基础，依托自身的磷矿、煤矿资源优势，形成以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的研发，打造差异化肥料体系。截至2021年6月底，公司化肥总产能876万吨/年，其中基础磷肥总产能555万吨/年，是国内产能最大的磷肥生产企业之一，复合(混)肥产能121万吨/年，尿素产能200万吨/年。

磷矿采选业务，公司开采自有磷矿资源生产符合化肥、磷化工生产品位要求的磷矿石，作为磷肥、精细磷化工产品的主要生产原料，同时结合自产情况和公司生产需求，对外采购部分磷矿石，并根据市场需求对外销售部分自产磷矿石产品，实现磷矿资源高效利用。公司现有原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是中国最大的磷矿采选企业之一。

值得关注的是，云天化原本以化肥为主营业务，近年来，公司积极推进产业转型升级，向精细磷化工、氟化工等非肥业务领域发力。

2021年半年报显示，云天化的精细化工业务主要表现为，生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，成为国内最早万吨级聚甲醛生产商，目前拥有9万吨/年聚甲醛生产能力，产品规模国内第一。公司生产销售饲料级磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷，开展热法磷酸深加工，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链，开展湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。公司现有黄磷产能3万吨/年，饲料级磷酸氢钙(生产磷酸一二钙和磷酸二氢钙)产能50万吨/年。饲钙生产装置为国内单体最大的装置，公司饲料级磷酸氢钙产品水溶磷含量高，除国内销售外还出口澳洲、东南亚等地区。

氟化工方面，公司以磷肥副产氟硅酸为原料，以氟化氢为核心，打造中高端产品群，纵向延伸氟化工产业链，提升氟资源利用价值。

在2021年度业绩预告中，云天化表示，其有效发挥“矿化一体”全产业链优势，磷矿、磷酸、合成氨等重要原料高度自给，非肥业务的转型升级成果逐步显现，成为新的增长点。同时，公司充分发挥集中采购平台优势，精准把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效缓解了大宗原料价格上涨影响。产业链优势有效发展，经营业绩大幅倍增的同时，云天化的财务状况也在明显改善。

2016年底，云天化的有息负债达312.68亿元，其中，短期债务为277.87亿元，占比为88.87%。而其期末货币资金为60.38亿元，还有2.25亿元尚未赎回的理财产品。粗略计算，公司存在高达逾200亿元的资金缺口，其偿债压力可见一斑。

2021年9月底，云天化的有息负债为322.02亿元，其中，短期债务为269.61亿元，占比为83.72%。期末，公司货币资金为116.62亿元。对比发现，偿债压力明显减轻。

去年前三季度，公司财务费用为10.22亿元，同比减少2.40亿元，较2016年同期减少4.11亿元。(记者 沈右荣)