世界观焦点：四川路桥跨界布局钾盐矿 拟豪掷63.65亿元赴非洲建项目

本报记者 张敏 见习记者 刘钊

(资料图)

1月5日，四川路桥发布公告称，公司子公司四川蜀道新材料科技集团股份有限公司（以下简称“新材料集团”）拟收购澳大利亚STBEritreaPtyLtd（以下简称“STB”）所持ColluliMiningShareCompany（以下简称“CMSC”）全部50%股权，并投资建设厄立特里亚（以下简称“厄特”，位于非洲东北部）库鲁里钾盐矿项目。

四川路桥表示，“本次交易有利于公司扩大战略性资源储备，完善海外矿产资源的布局，为继续深度开发厄特矿产资源创造有利条件，进一步推动公司‘1+2’产业布局战略目标的实现。公司也将加大融资及项目管理力度，加快项目建设，力争项目年内开工并缩减工期至18个月，早日实现项目收益。”

跨赛道布局钾盐矿

根据中国寰球工程有限公司出具的可行性研究报告，该项目矿石总储量约11.13亿吨，其中已探明储量约3.03亿吨，氧化钾平均品位11%，项目主要产品为硫酸钾。

据了解，硫酸钾是一种无氯、优质高效钾肥。我国作为传统农业大国，是全球最大的钾肥消费国。但国内钾盐矿资源储量较低、供给能力不足，钾肥需求常年依靠大量进口满足。

业内人士告诉记者，“四川路桥在境外获取优质钾盐矿战略资源，一方面有利于保障我国农业生产需求；另一方面，近年来国际地缘政治因素导致钾肥价格大幅上涨，钾盐矿项目经济性持续提升，公司矿产业务盈利能力有望进一步增强。”

作为一家路桥类上市公司，四川路桥主要从事交通基础设施的设计、投资、建设和运营。对于跨赛道布局钾盐矿，公司坦言，此前未投资过钾盐及硫酸钾类项目，目前在项目投资开发方面的相关管理及技术人才储备不足，相关行业生产管理和能力较为缺乏，若后期人才的引进和培养不达预期，将制约项目的开发。此外，公司表示，项目后续量产达产情况、矿业开发期限后续是否能延续等均存在不确定性。

四川路桥表示，“项目收购完成后，四川路桥与厄立特里亚国家矿业公司将各持CMSC50%的股权。双方将通过现代企业管理制度和市场化方式运作，拟通过市场化方式公开选聘经营团队，对项目实行经营管理。”

博星证券研究所所长、首席投资顾问邢星在接受《证券日报》记者采访时表示，“厄立特里亚经济虽然并不发达，但地理位置优越，劳动力积极，投资、贸易、税收政策颇具吸引力，投资机会大。相信四川路桥只要做好万全准备，可以抵御住当前可预见的风险，实现理想收益。”

交易价格有所调整

公告显示，该项目总资金需约9.5亿美元（约63.65亿元人民币），包含收购阶段约1.7亿美元（11.39亿元人民币）及建设阶段约7.8亿美元（52.17亿元人民币）。四川路桥此次收购阶段全部使用自有资金；建设阶段30%为资本金，约2.34亿美元（15.68亿元人民币），70%通过项目融资解决。新材料集团共需出资约4亿美元（26.8亿元人民币）。

此前于2022年10月10日，四川路桥曾披露《关于签署股权收购条款清单的公告》，公司与澳大利亚上市公司DanakaliLimited签署了条款清单。公司有意向购买其全资子公司STB持有的CMSC全部50%股权，并承接其出借的股东贷款。与最新公告相比，交易价格由此前披露的约1.66亿美元，调整为约1.7亿美元；投资建设部分，项目投资金额由此前的7亿美元，调整为7.8亿美元。

天眼查数据显示，四川路桥直接持有新材料集团80%的股份，通过全资子公司四川公路桥梁建设集团有限公司间接持有新材料集团20%的股份。根据四川路桥三季报显示，2022年前三季度公司实现净利润60.81亿元，而本项目总耗资约63.65亿元，相当于耗尽前三季度的净利润去收购项目资产。

四川路桥表示，本次决策后双方将签订股权转让协议，后续还需要履行相关审批程序和完成先决条件，待前述工作完成才能实现交割，此过程预计需3个月至5个月。项目从开始建设到实际投产还需24个月，项目投产后才可能会产生收益。

“作为地方大型国企，对投资项目的背景调查、价值考量更为谨慎，资产评估条件也更为苛刻，此次收购应该是做过通盘考量的。且从公司‘1+2’产业布局来看，培育矿产及新材料和新能源两个板块有利于进一步完善集团产业链及价值链，助力公司平滑产业波动。”邢星如是说。