全球观点：华发股份驰援融创中国 35.8亿元接盘深圳冰雪文旅城

本报记者 李昱丞

当惯了“白衣骑士”的融创中国，这一次迎来了自己的“白衣骑士”。驰援方不是此前传闻的万科和深圳地铁，而是珠海国资旗下的华发股份。

1月4日，华发股份公告称，全资子公司珠海华发拟收购融创中国子公司深圳融创文旅持有的深圳融华置地投资有限公司（以下简称“融华置地”）51%股权，股权收购价款为35.7亿元。同时珠海华发拟以1190.24万元收购深圳融创文旅对融华置地的债权及利息，股权、债权收购总代价合计约为35.82亿元。

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收购完成后，珠海华发将持有融华置地100%股权，由融华置地操盘的深圳冰雪文旅城将就此易主。

对此，IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，华发股份以较低的价格获得了融华置地的优质项目，可以增加华发股份的土地储备，提升其可持续发展能力的同时降低投资风险。对于融创中国而言，有利于推动自身流动性的恢复，促进融华置地旗下项目的复工续建和减少对项目的后续投入压力。

华发股份近36亿元接手

提供借款推进项目开发建设

公开资料显示，融华置地是华发股份和融创中国设立的项目公司，用于开发深圳市宝安区沙井街道A301-0575地块（下称“沙井地块”），此前分别由珠海华发、深圳融创文旅持有49%、51%股权。

早在2020年11月23日，融创华发联合体以底价127.1亿元竞得沙井地块。该地块土地用途为商住用地，土地面积43.68万平方米，建筑面积131.07万平方米，地块所建项目被命名为融创华发·深圳冰雪文旅城，旨在打造成集室内雪世界、冰雪主题酒店、冰雪主题商街等设施于一体的文旅项目，项目总投资达182.9亿元。

2021年，深圳市宝安区发展和改革局印发《宝安区2021年重大项目计划》，提出2021年宝安区重大项目建设153项，融创华发·深圳冰雪文旅城入列。这一被寄予厚望的项目因融创中国出现流动性危机而蒙上一层阴影，市场一度有消息传出称万科、深圳地铁参与洽购深圳冰雪文旅城。从结果来看，融创中国最终选择了自己的合作方华发股份。

根据公告，华发股份将以现金方式进行收购，股权、债权收购总对价达约35.82亿元，收购完成后，珠海华发将持有融华置地100%股权，融华置地将纳入华发股份合并报表范围。另外，珠海华发将向融华置地提供股东借款63.55亿元以足额缴纳剩余地价款。

华发股份称，收购是公司基于项目良好的发展前景，同时为确保项目开发建设能够顺利推进而进行的战略决策。

对于融创中国而言，出售项目股权则有利于“回血”缓解债务压力。融创中国在公告中表示，出售事项所得款项净额将主要用于偿还集团当时为获取目标项目而获得的融资（本息合计约20.94亿元），并解除公司目前就该融资而提供的担保，从而也降低集团整体负债规模、减少债务压力。

融创中国保留回购权

不排除未来回归

值得一提的是，这一收购事项带有一定融资意味。和处理上海董家渡项目类似，融创中国保留了回购权。根据公告，2025年11月23日前，深圳融创文旅有权回购融华置地股权及债权，回购对价包括股权收购价款、债权转让价款以及珠海华发实际支付资金、专项借款、新增投入资金的51%对应的资金占用费。

除此以外，深圳冰雪文旅城有权继续使用融创品牌。深圳融创文旅及珠海华发或双方指定关联方将按照同股同权原则共同设立合资代建公司，负责沙井地块（不含学校、人才房地块）的代建及营销管理，及设立合资运营公司，负责沙井地块上的冰雪项目及酒店项目的运营管理服务。

中信建投研报认为，融创中国由于现金流问题暂时退出项目，由华发股份承接并注资推动项目开发，但双方继续开展轻资产代建及管理方面的合作，融创中国不排除在未来现金流状况改善后再次回归。

“融创中国借助华发股份的资金背景，可以继续推进文旅项目。”中国房地产数据研究院院长陈晟在接受《证券日报》记者采访时认为，如果融创中国资金面问题能够解决，可以进行回购继续运营项目，对于华发股份和融创中国而言均多了一种选择，也给项目收购提供相应的保障。

柏文喜表示，这一回购安排在阶段性解决融创中国流动性需求的同时，保留融创中国在自身流动性风险缓解之后对深圳冰雪文旅城资产包的控制权和并表权，也降低了华发股份并购这一资产包的风险。

近期房企股权融资的放开或许也是华发股份接手深圳冰雪文旅城的底气所在。2022年12月6日，华发股份发布非公开发行股票预案，拟发行不超过6.35亿股股票，拟募集资金不超60亿元，用于“保交楼、保民生”相关的房地产项目以及补充流动资金。

陈晟认为，2022年华发股份在房地产市场表现不错，在土地获取方面也比较活跃，接盘融创中国的文旅项目对其业务体系的增长也有帮助。

（编辑 袁元）