微速讯：迎峰度夏期间量价齐增 华能水电上半年业绩“丰收”有望

本报记者 谢岚 见习记者 李如是

7月5日，华能水电（600025.SH）公告上半年发电情况，截至2022年6月30日，公司上半年完成发电量497.51亿千瓦时，同比增加8.97%，上网电量493.92亿千瓦时，同比增加8.97%。

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迎峰度夏期间，电力需求旺盛，6月份全国发电量快速增长。华能水电第二季度的发电量已创下同期历史新高，叠加云南省电价上涨等利好因素，民生证券认为，公司上半年业绩“丰收”有望。

华能水电二季度发电量超同期峰值

公告显示，今年上半年，华能水电多座发电站发电量增长超过30%，桑河二级等水电站发电量增长超过50%。

民生证券分析师严家源称，“华能水电第二季度发电量延续一季度升势，完成发电量321.24亿千瓦时，同比增长13.5%，同比增速较第一季度提升11.9个百分点，较去年同期增幅扩大。第二季度的发电量已超过公司以往同期的发电峰值，创历史新高。”

国家电网公司公布数据显示，全国发电量继5月份增速明显回升后，6月份正以更快速度增长。6月上旬全国全口径发电量同比增长约9.1%。华能水电也表示，今年上半年用电需求同比增加，其中云南省内用电需求和西电东送电量均同比增加，这也是促进公司发电量增加的主要原因。

另一方面，各大流域来水好于预期也助力华能水电发电量增长。今年以来，全国范围内降水量较常年同期偏丰，西南主要流域一改2021年来水疲弱态势。其中，华能水电所处澜沧江流域来水同比偏丰，乌弄龙水电站断面来水同比偏丰两成、小湾及糯扎渡等水电站断面来水同比偏丰超三成。

据华能水电介绍，公司在澜沧江上游西藏段布局的古水、古学、如美、班达等水电站项目目前均处于可研和预可研阶段。另一方面，自2020年起，华能水电积极推进新能源项目建设。公司布局项目包括昂多等5个战略性光伏项目，澜沧江云南段风光水储多能互补基地。2022年，华能水电拟计划投资50亿元发展新能源项目，计划新开工项目15个，拟投产装机容量130万千瓦。

截至2021年末，华能水电的水电装机容量达2294.88万千瓦，新能源装机容量为23.5万千瓦。中信证券公用环保行业首席分析师李想认为：“华能水电依托水电项目稳定的现金流与较低的融资成本，加速澜沧江流域与省内其他优质风光资源开发。预计‘十四五’期间公司有望新增风光装机10GW，助力澜沧江云南及西藏段‘双千万千瓦’清洁能源基地建成。公司清洁能源装机成长推动盈利能力持续扩张，叠加作为优质公用事业龙头的高派息属性，股东回报有望稳步提升，带动公司估值扩张。”

电价上行助力业绩增长

据李想分析：“2022年1～5月云南省内用电量同比增长4.3%，省内市场化交易电价延续增长趋势，上半年省内综合交易电价（加权）同比上涨15.74元/MWh（增长6.5%）。华能水电平均上网电价有望同比增长，叠加发电量同比回升，公司上半年业绩有望受益。”

华能水电相关负责人表示：“2021年公司综合结算电价（含税）0.241元/千瓦时，同比去年综合结算电价（含税）0.223元/千瓦时，提高0.018元/千瓦时。主要原因是公司市场化电量电价同比提升，且市场化交易电量占公司发电量的权重同比提升。”同时，今年一季度云南省电价的小幅度上涨，也助力相关公司业绩增长。华能水电在一季度实现营收39.41亿元，同比增长2.72%；实现净利润7.42亿元，同比增长23.40%。

北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅对《证券日报》记者表示：“目前我国的水力发电量比预期的要好，夏季丰水期的水电出力会更有保障。同时，得益于全国电力系统的市场化改革的有力推进，在‘峰谷平’电价的基础上大幅增加‘尖峰、深谷’的电价机制，用市场化的措施来满足尖峰时段的用电需求，这些都会给电力公司的营收带来积极影响。”

华能水电2021年年报显示，公司定下了2022年发电量“小目标”：1004亿千瓦时。公司相关负责人也表示：“公司将全面做好电站满发多发、竞价五厂统筹发电各项工作。根据澜沧流域实际来水情况，最大效能‘努力’发电。”

（编辑 上官梦露）