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研报掘金丨东吴证券:新澳股份业绩有望保持持续稳健增长,首予“买入”评级

2023-07-31 16:24:52 来源: 格隆汇


(资料图片仅供参考)

格隆汇7月31日丨东吴证券(601555)研报指出,新澳股份(603889)(603889.SH)为国内毛精纺纱生产龙头,虽然所处赛道为小众细分领域、成长性有限,但行业格局相对清晰,公司羊毛和羊绒业务分别位于全球第二、第三地位。在公司自身战略变革下,羊毛业务以产促销、羊绒业务产能释放,同时在品牌重塑、产品多元化、客户拓展等方面积极进取,业绩有望保持持续稳健增长、市场份额有望进一步提升。

上游原材料价格波动对公司毛利率影响较大,目前羊毛价格处相对低位、羊绒价格近年波动较小,在二者均不出现大幅下滑前提下,预计23-25年公司归母净利润分别为4.64/5.54/6.58亿元、分别同比+18.9%/+19.5%/+18.7%、对应PE为13/11/9X。认为公司α逻辑清晰,应在传统周期性纺织企业估值基础上给予溢价,当前估值偏低,首次覆盖给予“买入”评级。

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