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天天亮点!东吴证券:给予欧科亿增持评级

2022-09-22 23:11:20 来源: 证券之星

东吴证券股份有限公司周尔双,朱贝贝近期对欧科亿进行研究并发布了研究报告《获军工资质认证,加速拓展高端刀具领域》,本报告对欧科亿给出增持评级,当前股价为53.79元。


(资料图片)

欧科亿(688308)

事件:2022年9月22日,欧科亿公告收到北京天一正认证中心有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》,质量管理体系认证范围包括数控刀具、硬质合金刀具的研发和生产。

获得军工资质认证,公司有望迎双重利好:

(1)获得高端领域试刀机会,产品性能有望加速提升:军工领域对刀具的稳定性和质量有较高的要求,长期以来被欧美和日韩企业垄断。此次欧科亿获得军工领域资质认证,拓展军工领域,有望获得高端军工领域试刀机会,从而提升自身产品性能。

(2)打开高端刀具市场需求,消除市场担忧:市场此前担忧公司快速释放的高端产能是否能顺利拓展市场,若公司能够进军军工领域,有望进一步打开高端刀具市场需求。

产品升级&再次提价,盈利能力有望持续提升:

2022H1公司综合毛利率为36.6%(同比+3.5pct),主要系公司高毛利的数控刀具业务占比提升,且刀具业务中高端刀具占比提升。若公司进军军工领域,将进一步加速公司高端刀片放量。2022年9月16日欧科亿再次发布产品调价通知函,从2022年10月1日起对公司部分产品价格进行3%-10%的上调。我们判断此次调价一方面能够刺激经销商补库存积极性,另一方面也体现出公司对于市场需求的看好和对自身产品的信心。随着产品涨价逐步传导,盈利能力有望持续提升。

IPO募投+产业园项目加速高端产能释放,并完善公司产品体系:

(1)IPO项目:4000万片高端数控刀具项目产能爬坡速度超预期,预计2022年将释放8-9成产能。

(2)产业园项目:拟定增募资8亿元用于投建产业园和补充流动资金,项目建成后将完善公司刀具产品系列,加快整体解决方案的开发。公司测算两大项目达产后将合计贡献年收入9.6亿。

盈利预测与投资评级:公司产能释放下业绩有望快速兑现。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为2.6/3.8/4.7亿元,当前股价对应PE为21/14/11倍,维持“增持”评级。

风险提示:宏观经济波动、技术与产品研发不及预期、市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券(601377)石康研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.25%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.86亿,根据现价换算的预测PE为18.81。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级8家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为76.08。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,欧科亿(688308)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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