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环球即时看!海通国际:给予金田股份评级

2022-08-03 09:03:43 来源: 证券之星

海通国际Yijie Wu,Yuntao Jin近期对金田股份进行研究并发布了研究报告《金田股份:新能源业务逐步起量》,本报告对金田股份给出评级,当前股价为8.39元。

金田股份(601609)

公司专注铜加工三十六年,是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一,2021年铜加工产品产量达151万吨。同时,公司积极拓展稀土永磁材料业务,2021年磁材成品产量达3279吨。2021年铜板块净利占比约80%,磁材净利占比约20%。


【资料图】

公司产能产量稳步提升,产品结构逐步优化。2017年-2021年,公司铜加工产量CAGR达16%,磁材产量CAGR达28%。在完成产能初步扩张后,公司战略侧重点将偏向提高高毛利产品占比。在双碳背景下,下游客户对能源转换效率、产品全生命周期碳排放关注度提升,新能源相关产品迎来发展机遇,新能源领域产品具备较大异质性,享有较高毛利。

新能源业务逐步起量。公司产品在新能源领域有广泛应用,典型产品如下:1)扁线电机凭借其优异性能将成为未来驱动电机使用的主流选择,公司深化与比亚迪(002594)、蔚来等车企在新能源汽车扁线领域的合作,实现新能源扁线的量产,此外800V高压扁线已通过部分车企认证,公司计划在2022年将新能源扁线产品年产能提升至2万吨;2)积极发挥在再生铜领域的技术优势,在消费电子等领域推进再生铜减碳项目,现已与部分世界500强企业形成合作;3)包头基地“年产8,000吨高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目”按计划有序推进中,公司预计一期4,000吨将于2023年投产,完全建成投产后公司磁材总产能将达到13,000吨。

风险

新能源业务拓展不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券(600999)刘文平研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.87%,其预测2022年度归属净利润为盈利10.22亿,根据现价换算的预测PE为12.16。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为11.68。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,金田股份(601609)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标3.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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