世联行计提资产减值16.6亿元 业绩大变脸恒大集团遭问询

2022年一季度，世联行实现营业收入9.4亿元，同比减少24.77%;实现净利润-2439.7万元，上年同期为1750.5万元

房地产市场持续冷清，地产销售代理商也深受影响。深圳世联行集团股份有限公司(下称世联行，股票代码002285.SZ)2021年业绩，就显示了因上游资金紧张带来的巨大压力。

日前，世联行披露2021年报，公司实现营业收入60.82亿元，同比下降9.52%;实现净利润-11.29亿元，同比下降1118.09%。世联行表示，公司亏损主要因为计提各项资产减值准备16.6亿元，对公司2021年净利润的影响是-14.36亿元。

世联行公告显示，公司计提资产减值主要“包括某大客户资金周转困难，出现了商业承兑汇票逾期未兑付的情况，以及部分开发商客户出现融资困难、资金链紧张的状况”。2021年，该公司应收款项计提的信用减值损失同比增加10.4亿元。

世联行所提到的某大客户，正是指问询函中直接点名的恒大集团。年报披露后，深交所向公司下发年报问询函。根据要求，世联行需要补充说明截至目前对恒大集团及其关联公司相关应收款项余额、逾期金额，并结合双方已达成的抵房解决方案或其他抵偿方案等，分析说明相关款项收回的可行性及风险，后续是否仍存在大额减值风险。

业绩大变脸

世联行于2009年在深交所挂牌，是境内首家上市的房地产综合服务提供商，主营业务包括房地产咨询、房地产代理、房地产经纪、物业管理。

房地产代理销售和经纪业务是公司的起家业务。从2010年至2015年，世联行新房代理业务销售额持续攀升，一路从2010年的千亿元飙升至2015年超过四千亿元的规模。

2021年9月，世联行的一则公告“一石激起千层浪”。公告显示，世联行为恒大集团提供新房代理销售服务，收取相应的佣金。截至2021年8月31日，双方之间应收票据余额为5.51亿元，应收账款余额为6.94亿元。截至公告日，其已就应收款项中约2.46亿元达成抵房解决方案，尚有应收款项余额9.99亿元。

根据世联行2021年报，截至报告期末，世联行对恒大集团及其关联公司的应收款项总额(包括应收账款、应收票据、合同资产以及其他应收款)合计12.53 亿元计提减值损失10.03亿元。

有鉴于此，深交所在问询函中要求世联行说明报告期末相关应收款项的减值金额，公司管理层进行相关估计判断的依据及合理性，相关资产减值及公允价值变动损失计提是否合理审慎。

《投资时报》研究员注意到，近年来该公司业绩显现出下滑趋势。2018年至2021年，世联行分别实现营业收入75.34亿元、66.5亿元、67.23亿元和60.83亿元，分别实现净利润为4.16亿元、8194.23万元、1.11亿元和-11.29亿元。

根据世联行最新发布的2022年第一季度报告显示，公司业绩表现仍然处于颓势。2022年一季度，公司实现营业收入9.4亿元，同比减少24.77%;实现净利润-2439.7万元，上年同期1750.5万元，同比由盈转亏。

世联行2018年至2021年净利润情况

数据来源：同花顺iFinD

子公司涉小贷运营是否存合规风险?

房地产中介服务业是世联行营收支柱。2021年，该公司房地产中介服务业收入占比达 73.32%。

2021年，世联行“大交易”业务实现营业收入45.1亿元，同比下降6.81%，其中代理销售业务实现营业收入24亿元，同比下降19.81%;“互联网+”业务实现营业收入19.2亿元，同比增长19.24%;金融业务实现营业入约2亿元，同比下降18.67%。

从各业务条线表现来看，能够支撑公司业绩的板块不多，公司全资子公司世联小贷也遭“合规性”质疑。

年报显示，世联小贷负责各类小额信贷产品的运营。早在2012年，世联行并购盛泽金融及其子公司世联投资、世联小贷的股权，并于2013年推出“家圆云贷”，进入金融服务领域。

除了小贷业务，世联行还在2015年进军长租公寓。但2020年，受疫情影响，长租公寓排队暴雷，世联行转型受挫后，长租公寓也逐渐转为轻资产业务。

作为全资子公司，世联小贷“合规性风险”仍然受到深交所关注。

根据问询函要求，公司结合相关行业监管要求、业务盈利模式、主要客户来源、客户风险审核标准及流程、贷款业务资金来源、担保方式、利率水平、催收方式等，说明公司贷款业务经营主体是否具备符合规定的资质许可，是否存在较大的合规性风险。

此外，世联行2021年报显示，公司商誉期末账面原值为3.12亿元，主要与九项股权投资相关。其中，公司认为世联投资、盛泽担保、世联小贷三家公司产生现金流独立于其他资产产生现金流，且具有不可分性，将其整体看做一个资产组盛泽金融组。

对此，该公司被要求结合世联投资、盛泽担保、世联小贷三家公司商誉形成背景、业务模式、主要客户群体、管理方式、协同效应等，具体分析说明将其整体认作独立产生现金流入的最小资产组合的合理性，盛泽金融组账面价值及包含整体商誉的公允价值的具体计算过程，结果为负的主要原因及合理性。(余飞)