聚焦品牌口碑 雍禾医疗打造未来增长引擎

8月以来，上市公司相继公布中期业绩。不少企业呈现出了业绩承压的趋势。2022年上年年，疫情反复影响到了上市公司的业绩表现。作为港股上市公司，雍禾医疗也受到了波及。

据雍禾医疗上半年财报数据显示，雍禾医疗上半年实现营业收入7.48亿元人民币(单位下同)，同比下滑29%。其中，植发业务营收为5.53亿元人民币，毛发养固业务营收为1.88亿元，同比也都有所下降。雍禾医疗上半年实现毛利润为4.81亿元，纯利为1760万元。

从市场环境来看，雍禾医疗的财报数字下滑确实受到疫情的影响。

今年上半年疫情爆发地更多集中在大城市，比如上海、深圳、广州、北京等一线与其他准一线城市。而雍禾医疗在开设的54家门店，位置基本都在人流密度较高的一二线城市，因而上半年有三十余家门店受到疫情影响停业，许多门店甚至经历了关店几个月的现象。

虽然线下门店经营受限，但从另一个侧面来看，疫情客观上也在加快行业集中度的提升。

一直以来，毛发医疗行业集中度较低，有许多零散分布的民营植发机构，像雍禾医疗这样大型连锁品牌的规模效应很难显现。但一大批独立的民营植发机构则在这个过程中将面临致命打击，甚至是关闭店铺的风险。而像雍禾医疗这样的头部企业，在全国范围内都有布局和连锁，抗风险能力相对较强。为此，短期业绩承压并不影响其在植发赛道的长期价值。

除了疫情外，消费医疗行业也正面临着行业变革与升级，这也意味着，合规以及品牌影响力正成为强化雍禾医疗在渗透率较低的毛发医疗赛道的市场地位的重要立足点。

处于植发第一梯队的行业龙头雍禾医疗，面对竞争激烈的行业赛道，雍禾医疗今年上半年虽然大环境艰难，却反而加快了向合规化前进的步伐。

根据中期业绩公告，目前雍禾医疗已构建1198人的医师团队，医生人数达到291人，处于行业领先地位。雍禾医疗上半年新建3家雍禾植发医疗机构， 1家“发之初”女性植发院部，预计2022年全国植发机构将接近70家。

在此基础上其未来医生人数还在不断加速增长。数据表明，今年上半年雍禾医疗门诊环节中的医生接诊比例，正在逐步扩大。截至2022年6月30日，雍禾医疗在大陆地区运营的所有医疗机构均已实现医生接诊。

相比销售顾问接诊来说，门诊医生直接面对患者，给出治疗方案，从个性化的角度来解决毛发问题，当然专业性更强。同时医院的合规性也能得到保障，患者的就医体验更好。

雍禾医疗近几年在毛发市场上下游的布局，已然显现出独有优势。包括医疗养固品牌“史云逊”、女性植发品牌“雍禾发之初”和假发品牌“哈发达”在内，都属于雍禾医疗构建的毛发医疗服务品牌矩阵。

传统的植发业务之外，雍禾医疗养固服务也占了收入部分的很大比重。自从2019年雍禾医疗引入医疗养固服务后，从2019-2020年，这部分收入由0.15亿元增至2.13亿元，至2021年医疗养固服务收入更是大幅增长。而在今年上半年在线下门店受疫情影响的情况下，雍禾医疗仅半年的养固收入依然达到了1.88亿元人民币，且复购率同比提升至25.5%，为雍禾营收创造了有力支撑。

除了医疗养固业务外，雍禾医疗所能承接的女性植发市场也需求大增。根据美呗数据显示，近三年女性植发成交人次比例从25%快速上升到45%。雍禾医疗旗下专业女性植发品牌“发之初”，为女性患者构建了美学毛发诊疗体系，使雍禾的一站式医学毛发管理品牌矩阵得以完善。

在一站式医学毛发管理品牌矩阵，实现了面向更多患者目标的同时，毛发医疗行业毛利率和单个患者平均植发费用都非常可观。

从植发医疗龙头雍禾的历年财报来看，从2018年到2021年，雍禾医疗毛利率分别为75.2%、72.6%、74.6%、72.9%，而平均每位植发患者的消费分别是26097元、27799元、27868元和26643元，整体行业可谓是“利大水深”。

值得一提的是，毛发医疗领域常常因大量广告投放，获客成本过高而饱受诟病。尤其是在过去的“流量时代”，毛发医疗的宣传路径基本上都是通过各大社交平台来拓展市场份额。而雍禾医疗正在发力，率先对营销体系做出了变革的尝试。

根据中期数据，雍禾医疗上半年销售费用率为51.9%，同比控制下降2.91%，销售费用支出的管控已经初见成效。

事实上，雍禾医疗正在主动寻求营销体系的变革，在半年报电话会议中其管理层也提到了“效率优先”的营销策略。也就是说将从“短视频、直播能力、本地生活”等场景出发，通过“品牌、内容和流量三位一体”的整合营销方式，降低营销成本，提高营销效率，吸引来更多的私域流量。

雍禾医疗始终在坚守医疗本质、围绕毛发种植、医疗养固、女性美学等细分领域做透、做精、做规范。只有重视合规化，提升自身的医疗服务质量，才是长期可持续发展之道。雍禾医疗正在通过对业务矩阵的多元化探索，成为整个毛发消费医疗行业的新标杆。

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