黄山谷捷：拟冲刺创业板IPO上市，预计投入募资5.02亿元

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黄山谷捷股份有限公司近日提交首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）。据此，该公司拟冲刺创业板IPO上市。公司拟公开发行不超过2000万股，占本次发行后总股本的比例不低于25%。公司本次拟投入募资约5.02亿元，主要募投项目包括功率半导体模块散热基板智能制造及产能提升项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

招股书显示，公司是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业，系车规级功率半导体模块散热基板行业的领先企业。公司产品主要应用于新能源汽车领域。2020年、2021年、2022年公司营业收入分别为8913.09万元、2.55亿元、5.37亿元，同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为1512.09万元、3427.86万元、9947.19万元。报告期内，公司主营业务收入按产品类型分类分别为7120.80万元、1.95亿元、4.15亿元。

报告期内，铜针式散热基板销售是公司最主要的收入来源，公司铜针式散热基板销售收入分别为6546.74万元、1.82亿元和4.02亿元，占主营业务收入的比例分别为91.94%、93.48%和96.96%。国家产业政策变化将会影响新能源汽车市场发展，进而影响公司产品的销售及营业收入。

招股书显示，铜针式散热基板作为新能源汽车电机控制器用功率半导体模块重要组成部件，不断吸引新进入者参与竞争，市场竞争日益激烈。如果未来市场需求不及预期，可能会出现结构性、阶段性的产能过剩，公司未来业务发展将面临市场竞争加剧的风险，从而经营业绩将面临较大幅度下降甚至亏损的风险。

招股书显示，公司产品的主要原材料为铜排、铜板等，其市场价格主要受上游铜材价格的影响，作为大宗商品，铜材市场价格波动性较大。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为54.21%、64.82%和65.98%，占比较大。因此，原材料价格波动对公司主营业务成本和毛利率的影响较大。虽然公司可以通过产品价格调整进行一定的成本转嫁，但仍不能完全弥补原材料价格上涨造成的损失，进而会对公司经营业绩造成较大不利影响。

报告期内，公司经营性现金流净额分别为324.80万元、-1348.79万元和1734.22万元，净利润金额分别为1512.09万元、3427.86万元和10234.06万元。由于公司报告期内业务规模和营业收入快速增长，经营性应收项目相应增加，同时，为应对大幅增长的订单需求，公司的存货余额相应增加，从而导致经营性现金流量净额为负，未来公司业务的快速发展仍将给公司带来较大的资金压力，如果公司不能及时回笼资金，经营活动产生的现金流量净额可能继续出现负数或处于较低的水平，进而对公司的财务状况和生产经营带来不利影响。