全球热推荐：中原环保拟以44.21亿元购买净化公司100%股权

本报记者 张文娟

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12月27日，中原环保发布公告称，公司拟以现金支付的方式购买公用集团持有的净化有限公司100%股权，交易对价合计为44.21亿元。本次交易完成后，净化公司将成为公司的全资子公司。

中原环保表示，本次交易的交易对方公用集团为公司控股股东，因此本次交易构成关联交易。本次交易为支付现金购买资产，不涉及发行股份，不会导致上市公司股权结构发生变化，对上市公司股权结构无影响。

标的公司盈利性良好

对于本次交易的目的，《证券日报》记者注意到，除中原环保在公告披露的解决与净化公司的同业竞争问题以及增强公司行业竞争力外，其对公司财务和业绩的影响也尤其值得关注。

公告显示，净化公司主营业务为在郑州市城管局授权的特许经营范围内向客户提供市政污水处理设施及污泥处理设施的投资建设、运营、管理及维护服务，盈利性良好。截至2022年6月30日，净化公司经审计模拟资产总额为69.57亿元、负债26.15亿元、净资产43.42亿元，占中原环保同期净资产的59.16%，2022年1-6月净化公司实现营业收入4.83亿元，实现净利润1.07亿元，净利润占中原环保同期的40.23%。

据中原环保在公告中披露，假设净化公司报告期初各项目即按照市场化运营模式经营，净化公司报告期内归属母公司所有者净利润分别为3.79亿元、5.19亿元和2.54亿元。本次交易有利于提升公司的资产规模和盈利能力，有利于提升公司的持续经营能力。

另外，此前鉴于中原环保因与净化公司上述资产重组共披露了多次实施推进的承诺，但进展都不大，而此次完成对净化公司的资产评估，是否意味着双方此次重组取得了积极进展？

对此，深圳方略产业咨询有公司合伙人方中伟在接受《证券日报》记者采访时表示：“在上市公司实施重大资产重组一般流程中，对标的公司资产评估是非常重要的一环，考虑到此次对净化公司的评估定价的合理性和公允性已得到中原环保内部表决通过，如果后续再获得相关监管机构的批准，则意味中原环保与净化公司此次重组取得了重要进展。”

郑州弘恒投资咨询有限公司股权投资咨询师王显化分析称：“完成对标的公司资产评估外，后续还有资金筹措等因素，另外，鉴于中原环保与净化公司都是国有企业，国资企业资产重组必须遵守严格标准和流程，能否取得批准及批准取得的时间还存在诸多不确定性。”

关于此次交易的风险，中原环保亦在公告中提示，本次交易尚需提交公司股东大会审议及有权监管机构的批准，能否取得上述批准及最终取得上述批准的时间存在不确定性。公司将根据本次交易的进展情况，严格按照有关法律法规的规定及时履行信息披露义务。

环保行业并购整合加速

中原环保主营业务包括市政污水处理、供热经营等领域，并于近几年持续推进环保全产业经营，发挥生态环境综合服务优势，围绕“大公用、大环保、大生态”领域，持续完善主营产业链和功能，致力成为生态环境综合服务商，为客户提供公用、环保、生态领域的一站式综合服务。

在传统业务需求逐渐饱和及行业竞争激烈的背景下，通过并购重组扩大规模，延伸产业链并提升效率和效益，成为多数上市环保企业推动自身发展的重要抓手。

据广发证券统计，今年以来，A股节能环保板块并购重组数量达160起，已超过去年全年的120起，行业并购整合呈加速之势。

中国投融资网环保行业分析师王文静表示：“鉴于国内环保行业的地域性，对于环保公司而言，只在某一领域深耕，空间有限，很难做大做强，通过同业并购有利于环保公司实现主业壮大或区域扩张，拓展产业链打造综合环保服务商。”

方中伟补充认为：“环保产业传统业务确定性比较强，像传统污水、垃圾处理业务，项目服务年限大多在20年至30年之间，非常稳定。特别是在近年来，伴随自身资源禀赋的不断挖掘，传统环保步入成熟期，在此背景下，许多环保企业在拓展主业的基础上，选择商业模式优、成长空间广阔的新业务作为公司的第二成长曲线也逐渐成为一种趋势。”

（编辑 张伟）