全球观察：中南文化跨界新能源能否成功？专家称符合长期价值投资逻辑

本报记者 李亚男

在宣布与关联方设立新能源子公司后，8月17日至8月22日，中南文化沾“光”连续四个交易日涨停。不过，8月22日晚间，中南文化收到关注函，其中，深交所要求上市公司说明新设立的新能源子公司江阴国联新能源有限公司（以下简称“国联新能源”）涉及光伏开发、建设和运营的具体安排、是否存在重大风险及是否存在涉嫌内幕交易的情形等事项。

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“在双碳背景下，光伏行业市场需求巨大，上市公司选择跨界进入光伏产业链无可厚非，符合长期价值投资逻辑。”盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示，“一些非光伏产业链上相关公司扎堆跨界新能源来分一杯羹，与自身业绩承压、主营业务成夕阳产业不无关系。投资者也需判断这些上市公司是认真跨界发展新能源业务，还是‘蹭热点’炒作股价。”

从二级市场来看，收到关注函第二天，8月23日，在涨停开盘后，中南文化盘中一度触及跌停，上演天地板走势，最终报收3.32元/股，跌6.21%。

二度跨界选择新能源谋变？

事实上，这已经是中南文化第二次跨界投资了。中南文化原股票名称为中南重工，2014年公司从金属管件制造转型传媒行业，2016年5月份，股票简称变更为中南文化，这也是公司首次跨界试水。

但是公司的第一次跨界投资并未取得丰厚的回报。转型传媒行业不久，2018年，原本火热的影视行业转入寒冬，跨界不利的中南文化业绩也降到上市以来的“冰点”，上市以来净利首次亏损，巨亏21亿元。

距离中南文化首次跨界转型已有8年，文化传媒行业并未成长为公司的新业绩增长点。2017年至2021年期间，中南文化传媒业务营业收入占总营收比重逐年下降，分别为64.74%、37.36%、29.40%、2.03%、1.44%。

有不愿具名券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示：“传媒互联网板块伴随红利见顶，资产盈利能力减弱，叠加政策影响，在2018年至2021年，商誉因素对业绩的影响逐渐显现。”

“传媒行业各个垂类中，企业也在优胜劣汰。移动互联网人口红利衰竭后，细分板块头部选手凭借自身核心竞争力强者恒强，部分企业在自身主业竞争力往下走中通过跨界外延自救，但该模式可持续度较弱。”上述券商分析师说道。

首次跨界传媒业未果后，中南文化第二次跨界投资看上了光伏这个“香饽饽”。

8月17日公告显示，中南文化拟与关联法人江阴苏龙热电有限公司（以下简称“苏龙热电”）、江阴热电有限公司（以下简称“江阴热电”）共同出资设立江阴国联新能源有限公司，新组建的公司主要负责江阴整县（市）分布式光伏开发、建设和运营。中南文化拟以现金方式认缴出资5100万元，占注册资本51%。本次交易为关联交易，交易完成后，国联新能源将成为中南文化控股子公司并纳入公司合并报表范围内。

中南文化能走通光伏这条路吗？

对此，深交所在关注函中进行问询，称上市公司主营业务为金属制品、电视剧等业务，同国联新能源经营范围存在较大差异，同时还要求上市公司说明是否具备相关行业的技术积累及人才储备，跨界设立子公司是否存在重大风险。

议案遭董事投“弃权票”

本次跨界投资新能源不仅引发了深交所的关注，在上市公司内部的董事会会议上，还有董事对《关于公司投资设立控股子公司暨关联交易的议案》投了“弃权票”。8月17日披露的第五届董事会第十五次会议公告显示，表决情况为7票同意、0票反对、1票弃权、1票回避，关联董事薛健回避了表决，该议案已获董事会审议通过。

其中，非独立董事邵敬蕾投弃权票，理由为“新设控股子公司从事的分布式光伏业务对于上市公司来说是一个全新的行业，我无法在短时间内对所涉行业进行准确的分析判断，故投弃权票。”

广科咨询首席策略师沈萌向《证券日报》记者表示：“非独董弃权说明上市公司管理层内部对于跨界光伏行业还存在明显分歧，可能导致市场对公司的投资行为产生更多质疑。”

不过，8月17日至8月22日，中南文化四个交易日内连续收获4个涨停板。“光伏技术和产业都相对成熟，加上具有政策红利激励，在此背景下，上市公司跨界新能源，往往也会造成二级市场股价波动。”沈萌说道。

在关注函中，深交所则要求中南文化详细说明近期接待机构和个人投资者调研的情况，是否存在违反公平披露原则的事项。并自查相关内幕信息知情人是否存在买卖你公司股票的行为，是否存在减持计划，是否存在涉嫌内幕交易的情形。

新能源业务仍待验证

中南文化第一次跨界传媒行业巨亏，那么第二次跨界新能源行业能否成功呢？

记者注意到，国联新能源主要负责江阴整县（市）分布式光伏开发、建设和运营。公开资料显示，2021年9月份，国家能源局将全国676个县（市、区）全部列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点，其中就包括江阴市。而按照《国家能源局综合司关于公布整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》要求，“2023年底前，试点地区各类屋顶安装光伏发电的比例均达到《通知》要求的，列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发示范县。”

北京特亿阳光新能源总裁祁海珅向《证券日报》记者介绍称：“分布式光伏装机具有体量小、分散灵活、可就地消纳、不需要远距离送电等优质特点，还利于储能技术的快速拓展应用，发展潜力很大、应用场景也很多，是一片巨大的蓝海市场，与集中式光伏电站装机互为补充发展。”

“目前的分布式光伏电站主要是以屋顶主体（产权所有者）出租屋顶和投资商共享发电收益为主，有一部分是业主自投。目前能源型央企国企已经大举进入分布式光伏市场包括整县推进项目等，一些光伏EPC企业和融资能力较强的上市公司也在积极拓展分布式光伏业务，央国企+民企合作的业务类型很普遍，尤其是在整县推进的分布式光伏领域进行资源共享、互利合作。”祁海珅补充道。

有业内人士也告诉记者，光伏电站属于应用场景，对于非光伏产业链上市公司来讲，跨界难度不大。

“主做下沉市场的分布式光伏，则需要解决如何组网，如何推动市场的发展，如何确保不会出现弃光方面的问题。”江瀚说道。

对于此次跨界投资新能源，中南文化在8月23日的股票交易异常波动公告中提示称，新能源业务是公司新涉足的领域，该业务领域总体尚处启动阶段，新设控股子公司目前正在办理工商登记手续。

（编辑 乔川川）