后疫情时代奥泰生物的“下坡路”|通讯

《投资者网》张伟

后疫情时代，曾经依靠新冠疫情提升业绩的公司还有多少成色，从最新披露的一季报就能看出答案。

(资料图片)

4月29日，体外诊断试剂生产商杭州奥泰生物技术股份有限公司（以下简称“奥泰生物”，688606.SH）发布的一季报显示，该公司今年第一季度（Q1）营收同比下降88.75%，净利润同比下降96.14%，与2022年营收、净利润分别增长80.88%、54.69%形成了极大反差。

二级市场上，奥泰生物上市不到一个月，其股价就跌破了发行价。截至5月9日收盘，奥泰生物收报93.93元/股，仍处于“破发”状态，较历史最高价下跌近60%。业绩、股价双双暴跌，且产品依赖外销的奥泰生物还有多少竞争力？

业绩高速增长戛然而止

据招股书披露，奥泰生物主要从事体外诊断试剂的研发、生产和销售，主要产品为即时诊断试剂（POCT）。年报显示，奥泰生物2022年POCT的销售收入为33.87亿元，在其主营收入中的占比高达99.96%；同期其他收入之和不到150万元，营收占比仅0.04%。

前瞻产业研究院指出，受新冠疫情影响影响，全球对POCT的需求急剧攀升，直接拉动了奥泰生物等POCT公司的业绩。

财务数据显示，奥泰生物2020年至2022年的主营收入分别为11.36亿元、18.73亿元和33.89亿元，净利润分别为6.79亿元、7.77亿元和11.84亿元，期间年复合增长率超过60%，净利润也保持高速增长。

值得注意的是，奥泰生物的产品主要销往国外。2020年至2022年外销收入在奥泰生物主营业务收入中的占比分别为99.88%、99.01%和79.19%。奥泰生物表示，外销收入目前仍是公司收入的主要来源，公司具备参与国际市场的竞争优势，有助于未来在国内市场的拓展。

不过，随着新冠疫情结束，奥泰生物业绩的高速增长也戛然而止。

据4月28日发布的一季报披露，奥泰生物Q1营收为2.36亿元，较去年Q1的20.99亿元下降88.75%，Q1归母净利润为4100万元，较去年Q1的10.49亿元下降96.14%。

其实，自2022年第一季度以后，奥泰生物的营收、净利润就已在走下坡路了。

奥泰生物净利润持续下滑（单季）

财务数据显示，奥泰生物去年Q1营收为20.99亿元，Q2下降至6.25亿元，Q3为2.87亿元，Q4为3.79亿元。同时，去年Q1净利润为10.49亿元，Q2下降至2.64亿元，Q3只有0.58亿元，Q4甚至是亏损1.76亿元。从单季度数据来看，奥泰生物今年第一季度业绩疲软也只是去年的延续。

POCT行业整体业绩都不好

从行业角度看，不只奥泰生物，新冠疫情过后大部分POCT公司的业绩都在下滑。

Wind数据显示，截至2023年4月底，A股POCT行业共有37家上市公司。目前，这37家公司均已发布一季报。

从营收看，37家公司中，只有九安医疗(002432)（14.95亿元）、安图生物(603658)（10.36亿元）2家公司的Q1营收超过10亿元；同时，硕世生物、之江生物等9家公司的Q1营收不足1亿元，榜尾的仁度生物，Q1营收不足4000万元。

从营收同比增减幅度看，共有12家公司的Q1营收同比增加，没有1家公司增幅超过100%，增幅最大的是科华生物(002022)（98.13%）。与此同时，共有25家公司的Q1营收同比下降，其中12家公司降幅超过80%。以POCT龙头九安医疗为例，该公司去年Q1营收达217.37亿元，今年Q1只有14.95亿元，降幅为93.12%。

净利润方面，九安医疗（6.01亿元）、新产业（3.55亿元）等6家公司的Q1净利润超过1亿元；与此同时，睿昂基因、利德曼(300289)等7家公司的Q1净利润不足1000万元；仁度生物、东方生物等4家公司的Q1净利润为负，亏损金额从600万元到5000万元不等。

从净利润同比增减幅幅度看，共有12家公司的Q1净利润同比增加，包括科华生物、透景生命(300642)、英诺特等3家公司的增幅超过100%。榜单另一端，共有25家公司的Q1净利润同比下降，包括东方生物、硕世生物等7家公司的降幅超过100%，另有安旭生物、圣湘生物等11家公司的降幅在80%至99%之间。

A股POCT公司一季度业绩大幅下滑

整体来看，A股POCT公司今年第一季度业绩呈大溃败之势。未来智库认为，过去几年，新冠疫情带来巨大增量市场空间，带动POCT行业景气度上行，后疫情时代POCT行业如何寻找新的业绩增长点，则是POCT公司普遍面临的问题。

股价随着新冠疫情起伏不定

可以看到，POCT行业近几年的发展与新冠疫情关联度很大。二级市场上，奥泰生物的股价也随着新冠疫情起伏不定。

Wind数据显示，奥泰生物于2021年3月25日登陆上交所科创板，上市发行价为133.67元/股，开盘报145元/股。因有新冠疫情概念股加持，奥泰生物上市首日盘中最高至229.98元/股，首日收报173.94元/股，较发行价上涨超过30%，当日换手率高达62.31%。

奥泰生物上市以来股价走势（前复权）

不过，奥泰生物的股价上市不到一个月便“破发”，随后一路下行。到2021年10月，奥泰生物创下95.64元/股的低点后却触底反弹，并在2022年1月再触及其上市首日近230元的高度。

然而，由于各种因素发生变化，奥泰生物的股价很快败下阵来，2022年4月以后长期下跌。截至5月9日，奥泰生物收报95.62元/股，较发行价下跌近30%，公司市值51.54亿元。

某种程度上来说，奥泰生物的股价“破发”，也是新冠疫情概念股后继乏力的缩影。Wind数据显示，2020年至2022年期间，有近20家POCT公司在A股上市，不少公司因其业务与新冠核酸检测高度相关，这些公司也被认为是乘机上市。

不少新冠疫情概念股“破发”

Wind数据显示，截至5月9号收盘，有9只新冠疫情概念股仍处于“破发状态”，不少公司跌破发行价的比例超过50%。后疫情时代，这些公司还有多少投资价值，更多地取决于如何转型和业绩表现，投资者还需要认真观察。（思维财经出品）■