一季度基金继续超配建材！稳增长链条与低估值龙头获青睐

华安证券(600909)进行研究统计发现，2022Q1基金重仓建材行业比例为1.82%，环比2021Q4提高0.06 pct；超配比例为0.16%。2022Q1基金重仓建材行业的持股总市值为408.52亿元，环比上一季度减少54.33亿元，同比下降11.74%。2022Q1基金重仓建材行业的比例延续了2021Q4的超配状态。

华安证券指出，支撑机构超配建材行业的主要原因为：一是在“稳增长”政策持续发力，并且以扩大基建投资为主要抓手的背景下，水泥、减水剂、管材等与基建产业链相关度较高的建材品种获得增持。二是一季度“因城施策”、多地放松首付比例等房地产政策端宽松信号频出，地产产业链消费建材估值和业绩的需求修复强化，且主要消费建材龙头经历前期调整后配置性价比较高，获得机构增持。

（基金持股市值TOP10）

（基金持股占流通股环比变化情况）

水泥和减水剂：机构关注度明显提升

2022Q1水泥和减水剂板块基金持股总市值为38.36亿元，同比增长41.71%；基金配置比例为0.17%，环比增加0.07 pct。

以基金增持水泥/减水剂股票的绝对数量来看，海螺水泥(600585)（+2289万股）、上峰水泥(000672)（+564万股）、华新水泥(600801)（+427万股）、宁夏建材(600449)（+400万股）、金圆股份(000546)（+391万股）获机构增持较多。

从持股市值角度来看，2022Q1华东、华中/西南、华北水泥龙头和减水剂两大头部企业位居板块持仓市值前五名，分别为海螺水泥（23.57亿元）、苏博特(603916)（3.29亿元）、垒知集团（3.19亿元）、华新水泥（2.86亿元）、冀东水泥(000401)（2.53亿元）。

玻璃和玻纤：板块配置比例下降，增减持分化加剧

整体来看，2022Q1玻璃和玻纤板块持股市值为90.65亿元，环比2021Q4下降29.61%，板块配置比例为0.40%，环比下降0.09 pct。

玻璃板块，以基金持股数量变化来看，旗滨集团(601636)（+3676万股）和福莱特(601865)（+1043万股）获机构增持最多；南玻A（-1985万股）、洛阳玻璃(600876)（-727万股）遭机构减持较多。

玻纤板块，2022Q1玻纤一线龙头中国巨石(600176)（-4724万股）、中材科技(002080)（-3495万股）遭到机构减持数量较多，二线龙头长海股份(300196)（+788万股）、山东玻纤（+13万股）获增持。

消费建材：防水、管材、瓷砖获增持，涂料、五金、石膏板遭减持

2022Q1消费建材板块基金持股市值合计为189.18亿元，环比2021Q4下降6.02%；基金配置比例为0.84%，环比增加0.08 pct，超配比例为0.40%。

以基金持股占流通股比计，2022Q1消费建材板块中获机构增持较多的个股为东方雨虹(002271)（+7970万股）、蒙娜丽莎(002918)（+913万股）、伟星新材(002372)（+696万股）、科顺股份(300737)（+554万股）、大亚圣象(000910)（+467万股）、公元股份（+146万股）；减持幅度较大的个股为三棵树(603737)（-314万股）、兔宝宝(002043)（-355万股）、坚朗五金(002791)（-720万股）、北新建材(000786)（-960万股）。

其他建材：混凝土、耐火、石英材料获增持

2022Q1 其他建材板块基金持股市值合计为 90.33 亿元，环比 2021Q4 下 降 14.53%；基金配置比例为 0.40%，超配比例为 0.12%。以基金持股市值 规模计，基金持仓最多的细分板块依次是石英材料（菲利华(300395)33.13 亿元、 石英股份(603688)23.59 亿元）、建筑减隔震（震安科技(300767)11.98 亿元）、耐火材料（鲁 阳节能 7.44 亿元）。

沪深股通：与国内公募基金投资共识度提高

从沪深股通代表的北向资金来看，2022Q1 沪深股通对低估值、安全边际较 高的稳增长链条水泥股加仓，与国内公募基金关注点共识加强；另外，沪 深股通亦青睐经营质量优秀的消费建材龙头。

截至 2022 年 3 月 31 日，沪 深股通持建材行业股票持股市值前十的个股为海螺水泥（148.62 亿元）、东 方雨虹（105.28 亿元）、中国巨石（48.96 亿元）、北新建材（48.08 亿元）、 三棵树（39.83 亿元）、伟星新材（30.11 亿元）、中材科技（26.63 亿元）、 华新水泥（12.27 亿元）、方大炭素(600516)（11.60 亿元）、旗滨集团（10.13 亿元）。

投资建议： 1）水泥和减水剂：推荐海螺水泥、苏博特； 2）玻璃和玻纤：推荐中国巨石； 3）消费建材：推荐东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎。