3月宏观策略私募平均收益跌7% 仅五分之一产品有盈利

根据朝阳永续基金研究平台最新数据显示，截止至2022年3月底，全市场私募产品累计发行数量共计295639只，3月新增3794只，宏观策略产品新增12只。2022年一季度，宏观策略平均收益为-7.01%，中位数收益为-6.74%，前1/4产品收益为6.85%，仅21.05%的产品获得盈利。

3月收益榜中，排行前三的分别是中安汇富资本旗下中安汇富-莲花山宏观5号、云联智融旗下云联智融财源滚滚、上海元葵资产旗下元葵复利3号。

数据来源：朝阳永续基金研究平台

在一月股票市场大幅下跌，三月股票市场震荡下行叠加商品市场震荡加剧的背景下，宏观策略在一季度的收益表现也受到了较大影响。

图：宏观对冲策略3月收益分布情况

元葵资产表示，正如年初展望一般，2022年是一个后疫情时代的能量交换平台，经济向下政策向上，业绩向下估值向上，分子向下分母向上，前半年向下后半年向上。国内经济增长将在跨周期的政策平衡中寻找新动能的方向，同时面对外部环境变化的潜在考验。

展望后续市场机会，国内经济景气度下行的趋势或将因疫情而加速，美联储加息正式启动打响了对抗高通胀的第一枪，但在俄乌战争尚未解决的短期背景下或将加剧“滞胀”的宏观矛盾，全球风险资产价格预计将维持高波动特征，估值的安全边际是当前阶段寻找投资机会的最重要因素。

积极的方面在于，此次中国股票资产的大幅波动已经为许多优质资产创造出了较大的安全边际，在国内政策环境转暖、企业盈利预计在年内周期性回升的加持下，有理由相信当前国内市场中存在比年初更好的投资优质资产的机会。

银叶投资表示，站在当下时点，国内政策面以宽信用为主，疫情稳定后，经济重回复苏轨道，利率易上难下，债市或将走出一波小熊市，以衍生品为主的利率产品因其可以做空的特性仍然具备优势。