风光股份：营收实现稳步增长 榆林项目落地拓展新盈利增长点

4月15日，风光股份（301100.SZ）披露上市以来首份年度报告。2021年全年，公司实现营业收入7.54亿元，扣非归母净利润1.11亿元，基本每股收益0.78元，每10股派发现金红利10.00元(含税)。报告期间，公司营收较上年同期增长6.76%，各项主营产品规模均有所提升，虽现阶段受到了原材料价格上涨的些许影响,但凭借着其在技术研发及市场占有率方面的行业领先优势，预计待其募投的榆林项目实现投产后，公司将有望实现产能瓶颈突破，拓展新的盈利增长点。

各主营产品规模稳步提升

抗氧剂行业需求有望持续向好

作为一家专业从事高分子材料功能助剂研发、生产及应用的专精特新技术企业。风光股份的业务以生产及研发高效橡塑助剂系列产品为主，产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，同时，在现有抗氧剂单剂的基础上，公司根据客户的需求成功开发出集成助剂产品，提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。

从经营情况来看，2021年公司各项产品的营收规模均有所扩张。数据显示，2021年，公司抗氧剂单剂168、1010、1076产品分别实现营收0.69亿元、0.87亿元、0.30亿元；较上年同期分别增长2.12%、10.50%、49.17%；集成助剂实现营收5.42亿元，较上年增长5.66%，各主营产品在规模上的成长性均保持了延续。

从行业发展来看，近年来随着我国经济的持续、稳定、快速发展，汽车、建材、家电、电子等领域应用不断加强，塑料制品行业的市场需求总量不断增加，同时带动了对抗氧剂的需求增长。在此前的机构调研回复中，风光股份对投资者表示，“目前国内集成助剂的用量估算30-40万吨，聚烯烃在22年到26年之间的产能将持续增长，集成助剂的供应未来几年还是偏紧的，行业市场前景持续看好。”预计随着我国人民消费能力的不断加强、基础设施建设的持续投入和内需扩大等因素的影响，行业发展空间有望进一步扩张，同时这也将对领域内如风光股份等头部企业的成长带来利好。

据了解,作为国内最早实现抗氧化剂规模化生产的企业之一，风光股份的具体产品型号已达 200 多种，规模和市占率均在行业内处于较高水平。根据上市前公司实际单剂产量估算，公司抗氧剂单剂的市场占有率已达到17%。在产业链上，公司能够从关键原料环节实现自主生产，并打通了产品生产的上下游全部关键技术链条，在行业内已处于第一梯队。

而在下游领域，公司产品客户覆盖了包括中石油、中石化、国家能源集团等国内大部分石化及煤化工企业，并与之形成了稳定的合作关系。业内人士分析表示，从规模、产业链和客户端的现状来看，风光股份行业中均具有一定领先性，预计随着行业的持续扩容，公司的发展规模或将得到稳步提升。

研发费用增长16.11%

产能扩张项目持续推进

作为国内高性能抗氧化剂领先企业，风光股份一直把自主创新和技术研发放在首位。数据显示，2021年，公司全年研发投入达到2473.87万元，同比增长16.11%，研发投入水平在近几年来保持了稳步上升态势。

据公告显示，目前，公司已获得 24项国家发明专利，并先后研制开发出如无锡抗氧剂 1010、抗氧剂 YFK-1076、高效抗氧剂 YFK-300（即 626）、抗氧剂 YFK-330、高密度聚乙烯管材专用抗氧剂YFK-MM-1#/2#、液体抗氧剂1135及高效复合造粒抗氧剂系列产品等一系列科研成果。其中“YFK-300 高效抗氧剂”和“抗氧剂YFK-330”分别被国家科学技术部、商务部、环境保护部、质检总局授予“国家重点新产品”。

通过多年的自主研发积累，现阶段，风光股份已成功打通了从苯酚到烷基酚再到抗氧剂的完整工艺合成链，实现了关键中间体的自给自足，享有产业链协同的巨大优势，保障了抗氧剂产品的规模化生产。同时，公司还先后参与制（修）订了抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧剂1076、抗氧剂626等多项国家和行业标准，成为行业质量标准的主导者之一。

此外，值得关注的是，根据公司最新披露，风光股份2021年12月上市时募投的榆林烯烃抗氧化剂催化剂项目预计将于2022年底前投产，待投项目建成达产后，公司将新增抗氧剂产能 66,700.00 吨/年、烷基酚产能 42,000 吨/年、开口剂产能 5,000 吨/年、催化剂产品 230 吨/年、三乙基铝 8,000 吨/年、异丁烯 30,000.00 吨/年。项目将大幅助力公司完成产品种类的丰富和建设“催化剂+助剂”的产业布局。对此,公司方面也表示，按已生产、在建及规划的项目来看，未来国内2/3的煤化工企业将集聚在榆林周边，当地的能源价格低、贴近下游市场，其较低的运营成本将令风光股份的产品更具竞争力。预计该项目的落地将为帮助公司突破现有产能瓶颈，在经营上打开新的盈利空间。