招银国际：锦欣生殖(1951.HK)分红1.5亿元人民币 维持买入评级

招银国际发研报称，维持锦欣生殖(1951.HK)“买入”评级及目标价19.01港元。2021年营收18.39亿元，同比增长28.9%；可归属净利润3.54亿元，同比增长35.8%，经调整的非国际财务报告准则可归属净利润4.55亿元，同比增长22.3%。收益高于该行预期。按业务划分，ARS收入同比增长18.6%，至2021年11.6亿元，主要得益于深圳中山医院41.7%的收入增长。2021年在并购上获益颇丰，公司于2021年11月以30亿元人民币收购四川锦欣妇女儿童医院，并于2021年8月收购香港RHC和ARC。该行预计，2022年度收入将增长44%，其中15%的增长将归因于公司的合并。另外，公司派息0.0738港元/股，以25亿股份计算，共分红1.845亿港元(合人民币1.5亿元)。

锦欣生殖的妇儿业务整合初见成效。随着业务集成的进展，该行预计会有更强的协同效应。另外，2022年1月，锦欣宣布增持深圳中山医院股份，从79.4%增至94.4%，使得在深圳中山医院提供覆盖妇产科、儿科和男科服务的，以辅助生殖为核心的全周期生育服务。