首创证券：给予朗新科技买入评级

2022-04-02首创证券股份有限公司翟炜,戴晨对朗新科技(300682)进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：业绩符合预期，坚定看好双轮驱动战略下成长性》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为27.76元。

朗新科技(300682)

核心观点

事件： 2022 年 3 月 24 日， 朗新科技公布 2021 年年报，全年公司实现收入 46.39 亿元，同比增长 36.98%；归母净利润 8.47 亿元，同比增长19.77%；扣非净利润 7.23 亿元，同比增长 23.83%。

“能源数字化+能源互联网”双轮驱动营收高增长。 分业务看， 公司能源数字化业务实现收入 23.71 亿元，同比增长 34.99%， 毛利率 43.97%（yoy-3.47pct）； 朗新科技集团能源互联网业务实现收入 8.48 亿元，同比增长 43.58%，毛利率 52.80%（yoy-10.42pct）；互联网电视业务收入14.20 亿元，同比增长 36.60%，毛利率 36.88（yoy+3.57pct）。

销售和管理费用率略有下降， 较大业务投入导致研发费用率略有上升。2021 年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 6.76%、 7.63%、12.34%，同比分别-0.16pct、 -1.72pct、 +1.61pct，，研发费用率提升主要系为了保障业务的顺利开展，公司加大了研发人员的储备，能源数字化板块员工增长超过 25%。 2021 年毛利率为 43.42%，同比下降 2.44pct，净利率为 18.15%，同比下降 2.94pct。

聚合充电业务实现高速增长。 报告期内，能源互联网服务平台累计服务用户规模超 3.9 亿户，服务行业机构客户超 7,000 家。 生活缴费业务累计服务用户数超过 3.5 亿户，日活跃用户数超过 1,300 万户，连接的公共服务缴费机构超过 5,300 家； 聚合充电服务业务完成了和国家电网、南方电网、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通，截止2021 年末，平台已累计接入充电运营商超 400 家，在运营充电桩数量超过 32 万，服务新能源充电车主数超过 210 万， 2021 年聚合充电量近 5.6亿度，是 2020 年充电量的近 8 倍，聚合充电业务收入模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式。“新耀光伏云平台” 新接入分布式光伏容量约 900MW，公司的 BSE 智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目。

2022 年继续深化能源行业双轮驱动战略，保持业务稳健增长。 2022 年将继续重点在能源领域极大投入，持续深耕。 能源数字化领域， 公司一方面紧抓电网营销 2.0 核心业务系统、电力采集核心系统的升级推广机会， 另一方面持续拓展电力大数据、综合能源服务、充电桩运营为代表的新业务机会。预计 2022 年度，公司能源数字化业务将保持 25%以上的收入增长。 能源互联网领域， 公司着力发展“新电途”聚合充电服务场景，通过和充电运营商的全面连接，以及和入口的深度合作，实现充电桩连接数、平台用户数和聚合充电量的数倍速增长，光储充一体化、充电+售电等能源服务模式取得突破，快速提升“新电途”聚合充电平台的 GMV，力争在全社会公共充电市占率达到 10%；生活缴费服务将保持缴费规模、增值运营服务和分成收入的持续稳定增长，同时，推动家庭能源量化服务、低碳生活服务，尝试从用户支付延展至家庭能源服务领域，探索家庭能源管理场景。

投资建议： 公司持续深耕能源数字化和能源互联网双轮驱动战略， 有望受益于能源革命和数字化转型。 我们预计 22-24 年营收分别为 57.53、73.64、 94.26 亿元， 同比增速为 24.00%、 28.00%、 28.00%； 归母净利润分别为 10.54、 13.77、 17.94 亿元，同比增速为 24.43%、 30.70%、 30.27%，EPS 分别为 1.01、 1.32、 1.72 元， 对应 PE 分别为 28、 21、 16， 维持“买入”评级。

风险提示： 行业竞争加剧风险，新业务拓展不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券(600837)郑宏达研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.82%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.6亿，根据现价换算的预测PE为26.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为43.2。证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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