第一台焦炉或于3月31日装煤试运行 宝丰能源（600989.SH）：内蒙项目如获批开建预计在2年内可建成

智通财经APP讯，宝丰能源(600989)（600989.SH）在3月23日的业绩说明会上表示，目前高油气价格下，油头和气头的烯烃成本不断攀升，油头盈利能力大幅下降，支撑了烯烃的市场价格。煤炭作为国家能源安全的稳定器、压仓石，煤炭供应形势持续好转，煤炭价格相对稳定，同时公司煤制烯烃产业链成本优势明显，为公司带来行业竞争优势。

烯烃产业方面，石油价格的上涨对烯烃价格的上升有推动效应，高煤价对烯烃原料端有一定影响;公司焦炭产品线受高煤价带动，价格大幅上涨，焦炭原料端因公司以自有煤矿支撑，抵消了市场价格波动对公司的影响。如果未来3-5年维持这样高油价、高煤价对公司产品价格上升具有较强的支撑和推动。

投资者指出，最近看到有媒体报道说公司关联方宁夏宝廷、宁夏宝利的项目存在未办理节能审查手续，或越权审批的情况，宝丰能源表示，公司与关联方宝利不存在关联方交易往来，公司与关联方宁夏宝廷控股的宁夏华德丰环保新能源有限公司有销售甲基叔丁基醚等产品，属于正常的交易往来。同时，公司没有将这两个项目纳入公司的计划，公司与关联方宁夏宝廷、宁夏宝利不存在竞争关联。

调研活动中投资者问及“公司说今年新增300万吨焦炭3-5月投产，现在已经3月底了，有部分产品产出吗”，宝丰能源指出，按照目前工程建设收尾和系统完善情况，第一台焦炉将按照既定计划将于3月31日装煤试运行。

聚烯烃出口方面，公司在2021年出口聚烯烃1400吨左右，产量占比较小，出口价格和利润高于内销产品。今年以来公司加大了出口比例，截至目前出口已超过7000吨。此外，内蒙煤制烯烃项目前期建设与准备工作已经完成，项目审批已经进入最后阶段，待环评批复后即可办理开工建设事宜。内蒙400万吨项目如获批开建，预计在2年内可以建成。

宝丰能源介绍到，公司三个煤矿自产煤产量约700多万吨，2021年外购煤消耗量1075万吨。目前公司具备年产3万标方/小时绿氢产能，未来公司每年以新增3万标方/小时绿氢的速度不断扩大产能。根据市场变化情况，条件成熟时会将一部分“绿氢”用于重卡、氢能交通领域，助力绿色交通发展。

开源证券研报称，国际现货煤价大幅上涨，国内现货煤价受政策限制，国内煤价与国际煤价保持较大差价。油价高位下，煤制烯烃相比油制烯烃成本优势凸显。煤化工耦合绿氢、绿氧，减排增效明显，随着碳交易机制逐渐成熟，公司绿氢项目效益明显。分析师表示，作为绿氢龙头，宝丰能源处于产能释放期，煤化工、绿氢双轴齐发力，业绩有望稳步增长。

具体问答实录如下：

问：从贵司去年降本增效来看效果明显，在高油价下煤化工行业是否能迎来黄金发展期?2022年贵司煤制烯烃路线能否给贵司带来行业的优势?

答：目前高油气价格下，油头和气头的烯烃成本不断攀升，油头盈利能力大幅下降，支撑了烯烃的市场价格。煤炭作为国家能源安全的稳定器、压仓石，煤炭供应形势持续好转，煤炭价格相对稳定，同时公司煤制烯烃产业链成本优势明显，为公司带来行业竞争优势。感谢关注。

问：1、目前高油价、高煤价对公司的生产经营影响(如产品定价、产品毛利率)是怎样的?如果在未来3-5年维持这样高油价、高煤价，对公司是机遇还是说更大的是挑战?

2、公司是否有新收购煤矿资源的计划，或者有在谈的项目?

3、最近看到有媒体报道说公司关联方宁夏宝廷、宁夏宝利的项目存在未办理节能审查手续，或越权审批的情况，请问公司是否与这两个关联项目有经济往来?这两个项目是否有注入公司的计划，是否与公司存在竞争关系?

答：1.目前高油价、高煤价对公司的生产经营具有一定的影响，烯烃产业方面，石油价格的上涨对烯烃价格的上升有推动效应，高煤价对烯烃原料端有一定影响;公司焦炭产品线受高煤价带动，价格大幅上涨，焦炭原料端因公司以自有煤矿支撑，抵消了市场价格波动对公司的影响，面对巨大的市场变化，公司发挥产业链一体化优势，有效缓解了原材料大幅上涨的冲击，同时公司持续挖潜增效，产量销量齐增，剔除中国证监会发布的《监管规则适用指引》相关要求---原计入销售费用的烯烃及焦化产品运输、装卸费自2021年起计入主营业务成本影响，公司烯烃产品毛利率稍有降低。如果未来3-5年维持这样高油价、高煤价对公司产品价格上升具有较强的支撑和推动，机遇将会大于挑战。

2. 公司有通过招拍挂方式取得煤矿资源的计划，公司将根据进展情况履行信息披露义务。

3. 公司与关联方宝利不存在关联方交易往来，公司与关联方宁夏宝廷控股的宁夏华德丰环保新能源有限公司有销售甲基叔丁基醚等产品，属于正常的交易往来。公司产品细分领域与其发展方向不同，没有将这两个项目纳入公司的计划，公司与关联方宁夏宝廷、宁夏宝利不存在竞争关联，感谢关注。

问：目前高煤价、高油价对贵公司绿氢产业带来了什么样影响?是否对公司业绩增长带来巨大影响?公司是如何克服各种高成本生产，实现利润增长?

答：生产绿氢的主要原材料是电和水，电主要来源于新能源发电，所以高油价、高煤价对公司的绿氢成本基本没有影响。石油价格的上涨对烯烃价格的上升有推动效应，高煤价对烯烃原料端有一定影响;公司焦炭产品受高煤价带动，价格大幅上涨，焦炭原料端因公司有部分自有煤矿支撑，抵消了市场价格波动的影响，面对巨大的市场变化，公司发挥产业链一体化优势，会缓解原材料大幅上涨的冲击，对公司的利润将会带来机遇。

问：公司外购煤算化工用煤吗?外购价在什么区间呢?

答：公司外购煤炭按用途分为炼焦配煤、甲醇气化煤和锅炉动力煤，其中甲醇气化煤和锅炉动力煤均属于动力煤。2021年外购煤炭的平均价格约750元/吨，感谢关注。

问：面对大宗商品价格大幅上涨，对公司2022年经营情况有何影响?利润是否有大幅波动?

答：目前高油价、高煤价对公司的生产经营具有一定的影响，石油价格的上涨对烯烃价格的上升有推动效应，高煤价对烯烃原料端有一定影响;公司焦炭产品受高煤价带动，价格大幅上涨，焦炭原料端因公司以自有煤矿支撑，抵消了市场价格波动的影响，面对巨大的市场变化，公司发挥产业链一体化优势，会缓解原材料大幅上涨的冲击，对公司的利润将会带来机遇。

问：公司的绿氢产能将是全球最大的，除了公司自有运营外，什么时候市场化运营(包括出售)?

答：公司一部分“绿氢”替代煤、石油、天然气等化石能源，与工业融合协同发展，推动新材料、高端制造业绿色升级，带动化工产业链实现零碳变革;根据市场变化情况，条件成熟时会将一部分“绿氢”用于重卡、氢能交通领域，助力绿色交通发展;同时，还将向储氢、运氢、加氢等多领域拓展延伸，实现氢能全产业链一体化发展，积极为保障国家能源安全、实现“碳中和”目标贡献力量。

问：公司说今年新增300万吨焦炭3-5月投产，现在已经3月底了，有部分产品产出吗?

答：按照目前工程建设收尾和系统完善情况，第一台焦炉将按照既定计划将于3月31日装煤试运行。

问：今年1-3月，公司聚烯烃和焦炭的毛利同比如何?

答：近期受国际政治局势影响，原油价格持续高位运行，油头和气头烯烃成本压力加大，煤制烯烃竞争力更加显现，煤制烯烃的盈利能力继续保持相对稳定;随着国内稳增长的各项政策落地，建材钢材需求增长，焦炭市场价格保持历史中高位水平，焦炭盈利能力也相对较好。

问：公司对2022年煤价判断如何?

答：关于煤价，公司认为取决于未来国内煤炭增产能、增产量及限价格的执行情况和国际能源供应形势等多重因素，根据国家发改委2月24日发布的文件，“要立足以煤为主的基本国情，综合运用市场化、法制化手段，引导煤炭价格在合理区间运行”，总体来说，公司相信煤炭价格最终会保持在国家规定的区间。

问：最近山西，内蒙宁夏都批了一大批煤化工项目。包括万华也在宁夏洽谈合作。请问公司是怎么看待行业竞争加剧的风险。

答：煤化工行业包括很多细分行业，公司从事的是现代煤化工中的煤制烯烃和精细化工行业。根据目前国家和省级政府关于煤制烯烃的政策，(1)除纳入国家规划的煤制烯烃项目外，原则上不再审批其他新建项目;(2)新建项目原则上必须建在国家规划的现代煤化工产业示范区;(3)项目必须具备先进性，新建项目能耗须达到标杆水平，碳排放达到行业领先水平。国家和省级政府的新政策，对于集中力量支持国家规划内的煤制烯烃项目建设、实现行业高质量健康发展、防止低水平盲目扩张提供了强大的政策支持和保障。据所知，您说的“最近山西、内蒙、宁夏都批了一大批煤化工项目”不是本公司从事的煤制烯烃项目，与本公司主业不存在竞争关系。

问：请问截至今日，预计公司净利润一季度相比2021年一季度净利润是增加还是减少?内蒙项目环评今年上半年能通过吗?

答：关于公司一季度的经营业绩，届时公司将履行信息披露义务;内蒙项目环评审批工作正在全力推进，感谢关注。

问：2021年年报中提到年底前完成20万吨苯乙烯产能的建设。贵司的苯乙烯产品是否有成本优势?

答：公司建设20万吨/年苯乙烯装置，主要包括苯与乙烯烷基化生产乙苯单元及乙苯脱氢制苯乙烯单元，其中：原料乙烯由厂区MTO装置供给，原料苯主要以自产为主，苯乙烯项目优势在于延长了公司产业链，进一步挖掘精细化工产品的优势，具有一定的成本优势。

问：目前国内疫情反复，对贵公司业绩是否存在较大影响，公司的应对政策有哪些。

答：公司总体生产经营正常，暂未受本轮疫情影响。但对局部区域的物流运输速度会产生一些影响，公司优化了运输结构，大幅提高铁路运输比例，缓解了原料采购及产品销售压力。

问：了解到公司实现聚烯烃出口，请问出口量在产量中占比有多少?出口和内销产品的价格差距和利润差别?

答：公司在2021年出口聚烯烃1400吨左右，产量占比较小，出口价格和利润高于内销产品。今年以来公司加大了出口比例，截至目前出口已超过7000吨。

问：近期是否有再融资需求?

答：公司根据项目投资规划，今年的融资需求主要以银行借款为主，感谢关注。

问：内蒙项目环评批复到什么阶段?内蒙项目预计在什么时间完成批复?

回复:内蒙煤制烯烃项目前期建设与准备工作已经完成，项目审批已经进入最后阶段，待环评批复后即可办理开工建设事宜。

问：据说宝丰在今年6月将参加内蒙鄂尔多斯(600295)纳林河1000万吨/年煤炭资源的招拍挂，请问这次的招拍挂具体内容包括哪些?能否给予详细介绍，此煤矿此否已获得国家相关部门批准?

答：据了解，鄂尔多斯市政府在2月底已对拟通过招拍挂方式出让的煤炭资源和出让方案事宜进行了研究，已将井田面积和出让方案上报自治区自然资源厅。近期，正在开展井田煤炭资源储量核实报告的编制;待储量核实报告评审备案后，由自然资源厅委托开展矿业权出让收益评估;评估结束后开展挂牌工作，预计6月底具备挂牌条件。后续公司将根据工作进展，履行信息披露义务。

问：内蒙古400万吨项目如获环批并开建后，计划多长时间可以实现投产?

答：内蒙项目如获批开建，预计在2年内可以建成。

问：现阶段的国际形势和疫情是否带来了较大的影响

答：本公司原料供应、产品市场均在国内，生产场所在宁夏自治区，宁夏地区目前疫情防控效果较好，因此，国际形势和疫情目前对本公司的影响不大。

问：21年贵公司自产煤和外购煤分别为多少吨?自有的三个煤矿产量分别多少?

答：公司三个煤矿自产煤产量约700多万吨，2021年外购煤消耗量1075万吨。

问：请问公司规划的绿氢项目，所产氢气主要是自用，还是绝大部分可对外销售?

答：目前公司具备年产3万标方/小时绿氢产能，未来公司每年以新增3万标方/小时绿氢的速度不断扩大产能，未来将形成年产百亿标方、百万吨绿氢产业规模，生产的“绿氢”一部分直供化工生产系统，替代化石能源生产高端化工产品，每年新增削减化工装置碳排放总量的5%，带动化工产业链实现零碳变革;一部分“绿氢”将用于氢能交通领域，助力绿色交通发展;同时，还将向储氢、运氢、加氢等多领域拓展延伸，实现氢能全产业链一体化发展，积极为保障国家能源安全、实现“碳中和”目标贡献力量。

问：请问公司未来三年在发展规划及股东分红计划?

答：一、关于公司三年发展规划

1、总体目标与定位：一是大力发展新能源产业，做风光氢储与煤化工行业融合发展的领跑者;二是巩固煤制烯烃产业的行业领先地位，做大宗煤化工商品的提供者;三是着眼于抢占未来产业发展先机，建立全产业链化工新材料和高端精细化学品基地，做化工新材料和高端精细化学品的特定供应商。

2、具体建设项目

(1)丁家梁煤矿建成投产，宁夏煤炭产能达810万吨/年;内蒙新增煤炭产能1000万吨/年。(2)300万吨/年煤焦化多联产项目及配套工程建成达产，焦炭产能达到700万吨/年。(3)宁东三期100万吨/年煤制烯烃及C2-C5综合利用制烯烃项目、四期50万吨/年煤制烯烃项目建成投产，宁东烯烃总产能达到270万吨/年。(4)内蒙古400万吨/年煤制烯烃项目建成投产;(5)建成20万吨/年苯乙烯项目、10万吨/年针状焦、酚萘蒽下游、粗苯提取噻吩等一系列精细化工项目。(6)继续做好电解水制氢项目建设，年新增3万标方/小时绿氢、1.5万标方/小时绿氧、年新增削减二氧化碳排放5%，实现新的盈利增长点。

二、关于股东分红计划

公司将按照《公司章程》确定的现金分红原则，既考虑公司项目建设资金的需要，也保持现金分红政策的稳定性，做到二者之间的平衡。

问：请问公司最近经营情况如何?利润是否有大幅波动?

答：近期公司生产经营运行正常，受政治经济局势波动影响，油气价格高企，烯烃和焦炭价格保持相对稳定运行，整体对公司经营状况影响不大，感谢关注。

问：公司2022年全年绿氢产能能达到多少

答：2022年公司绿氢产能达到3万标方/小时，感谢关注。

问：公司目前处于行业领先的产业有哪些。

答：公司目前煤制烯烃产能120万吨/年，占全国煤制烯烃产能的10%，焦炭产能700万吨/年，是国内最大的单一地区独立焦厂之一，目前绿氢产能为全国最大，感谢关注。

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