吉翔股份拟购湖南永杉100%股权 第五次追热点跨界并购转型

资本大佬郑永刚炒壳路上再追热点。这一次，是备受质疑的关联交易。

公告显示，吉翔股份(603399.SH)拟向郑永刚旗下公司收购湖南永杉锂业有限公司(以下简称“湖南永杉”)100%股权。借此收购，吉翔股份将被贴上火热的“锂”概念。

2017年，通过受让股权、二级市场增持等，郑永刚通过宁波炬泰投资管理有限公司(简称宁波炬泰)间接控制吉翔股份34.05%股权。加上接盘亏损资产等，郑永刚合计耗资22.62亿元。

吉翔股份追“锂”，股价连收四个涨停板。尽管如此，郑永刚仍然浮亏超5亿元。

热衷炒壳吉翔股份，郑永刚曾频频推动吉翔股份产业转型，追逐影视、游戏、无人机等热点，但均已失败告终。2019年、2020年，吉翔股份主业累计亏损超过5亿元。滑稽的是，2021年前三季度，吉翔股份成功扭亏，靠的是原始的钼业资产。

溢价现金收购旗下资产，郑永刚被指存套利行为。转战锂业，郑永刚及吉翔股份这一次能翻盘吗?

第五次追热点跨界并购转型

吉翔股份再度筹划产业转型，追赶A股市场上大热的“锂”概念。

根据公告，吉翔股份拟现金收购宁波永杉锂业有限公司(以下简称“宁波永杉”)所持湖南永杉100%股权，跨界进军锂业。

湖南永杉成立于2019年8月29日，注册资本金3亿元，经营范围为化工产品制造、加工、锂离子电池材料的生产、销售、研制，超级电容材料、汽车动力电池材料的生产，汽车动力电池材料的销售，汽车动力电池材料的研究等。目前，其主要生产电池级/工业级碳酸锂和氢氧化锂等产品，其产品是锂电池正极材料的主要原材料，下游应用领域包括动力电池及储能电池等。

对于本次收购，吉翔股份称，公司处于钼的生产加工行业，依托多年打造的规模化生产及多元化销售渠道优势，已经成为一家国内大型钼业企业，但是受宏观经济波动、上下游市场需求变动等因素影响，钼行业波动较大，导致近年来公司出现业绩波动。公司本次拟通过收购标的公司，将业务板块延伸至新能源领域。

吉翔股份的前身是新华龙，2012年8月24日登陆A股市场。有色资源行业存在较为明显的周期性。新华龙上市后，经营业绩接连滑坡。2011年，上市前一年，公司实现营业收入33.74亿元、归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.92亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.88亿元。到2014年，扣非净利润仅为0.28亿元。

2015年，新华龙经营陷入困境。当年，营业收入下滑，净利润、扣非净利润分别为亏损3.52亿元、3.69亿元。2016年，主业再度亏损。

2017年是新华龙的转折之年，经营陷入困境、财务压力大，公司迎来新主。郑永刚通过宁波炬泰通过两次受让股权成为新华龙新的实际控制人。

值得一提的是，在郑永刚入主之前，新华龙曾筹划重组，拟收购北京开天创世科技有限公司、海外游戏公司GramGames、天津梵雅文化传播股份有限公司等三家公司，大踏步进军手游及互联网营销领域。

当时，手游和互联网营销正是资本市场上的热点。新华龙推进产业转型，一下子追两大热点。不过，非常遗憾，重组失败。2017年3月，新华龙发布公告称，终止重组，原因是，市场环境变化使得交易各方对重要条款的理解产生较大差异。

蹊跷的是，在新华龙宣布重组的当天，郑永刚悄然进入，通过股权受让获得14.02%股权。2017年2月，在宣布终止重组之前，郑永刚再度受让14.68%股权，从而获得新华龙控制权。

基于上述蹊跷重组，市场分析称，上述重组，是郑永刚暗中在推动。

此外，2016年11月，也是公司在筹划重之时，新华龙以零对价收购了吉翔影坊100%股权，并向其增资1亿元。这被视作郑永刚注入影视资产的开始。

此后，公司又增资贰零壹陆并获得其51%股权，设立吉翔天佑等影视公司，并将公司更名为吉翔股份，全面开启向影视转型步伐。

不过，2018年开始，影视业迎来寒冬，吉翔股份转型影视后业绩大幅下滑。2018年，其实现的净利润为1.91亿元、扣非净利润0.07亿元，同比分别下降13.20%、92.56%，靠交易对方业绩补偿，净利润才显得略微好看一点点。2019年、2020年，公司净利润分别为-2.26亿元、-2.63亿元，持续亏损。

2020年3月，吉翔股份又打起了追热点跨界注意，拟作价24亿元收购中天引控100%股权，进军无人机、无人车及机器人领域。当年10月，公司再度宣告，此次重组事项终止。

2021年3月，跨界追热点痴心不改的吉翔股份再度筹划重组。不同的是，这一次重组相当于卖壳。标的公司多想互动原本IPO成功过会，但过会三个月等待IPO批文之时，公司突然宣布撤回IPO上市申请，改而与吉翔股份重组。

多想互动是一家主营内容营销、数字营销、公关活动策划、媒介广告代理的公司，这也是当时的市场热点。

这次重组的结果没有例外，依然是以失败了结。

综上所述，原本主营钼业吉翔股份，相继尝试向手游、互联网营销(数字营销)、影视、无人机等领域转型，均未达到预期。如今，公司第五次跨界，能否成功依然是未知数。

追“锂”四涨停仍然浮亏

频频追热点跨界转型，郑永刚被市场贴上了炒股的标签。如今的第五次跨界，更是被质疑涉嫌套利。

本次跨界锂业，是一次关联交易。交易对方宁波永杉的控股股东宁波杉杉股份有限公司(下称“杉杉股份”)为吉翔股份间接控股股东杉杉控股有限公司(简称“杉杉控股”)的下属子公司，宁波永杉与吉翔股份均受同一实际控制人郑永刚控制。因此，这就是市场上通常所称的左手倒右手的资本腾挪游戏。

本次收购存在较为明显溢价。2020年及2021年前三季度，湖南永杉实现的营业收入为152.21万元、2747.01万元，对应的净利润为-488.97万元、631.45万元。借助火爆的市场需求，湖南永杉刚刚实现扭亏。截至2021年9月底，其净资产为3.01亿元。根据评估值确定的本次交易价格为4.80亿元，溢价约1.80亿元。

溢价现金收购、无业绩承诺，标的公司在行业高景气时刚刚扭亏，市场因此质疑郑永刚套利。

对于本次收购，吉翔股份称，近年来，新能源汽车等下游行业快速发展，在公司充足的资金支持和专业的运营管理下，标的公司将拥有良好的发展前景，可以为公司提供较好的业绩回报。

吉翔股份再跨界受到了监管问询。1月13日，公司回复问询函时称，2021年前三季度，标的公司实现营业收入2747.01万元、631.45万元，系销售4494.5吨锂辉石所产生。目前，标的公司仍处于在建状态，尚未形成完全的生产加工能力，A.新产线尚需调试、产品有待认证，一期项目建成后形成2.5万吨锂盐产能，满产状态需要近20万吨/年锂辉石，目前原料依赖进口，暂时没有签署长期供货协议，需要采取多种方式获取原料保障生产。因此，永杉锂业未来的营业收入和利润情况存在不确定性。

对比发现，永杉锂业的不确定性与此前声称的较好业绩回报，堪称是自相矛盾。

吉翔股份追“锂”，在二级市场上连收了四个涨停板，股价从7.17元/股涨至10.51元/股，累计涨幅为46.58%。1月13日、14日有所调整，回落至9.88元/股，但仍较涨停前的7.17元/股上涨了37.80%。

长江商报记者发现，虽然吉翔股份大涨，但郑永刚仍然浮亏。

2016年、2017年，通过两次受让股权，宁波炬泰合计耗资16.05亿元，获得吉翔股份28.70%股权。2017年，通过二级市场增持，宁波炬泰对吉翔股份的持股比上升至32%，增持动用资金约4亿元。

此外，为了缓解吉翔股份流动性，同时为了净利润为正数，吉翔股份频频出售资产，其中，宁波炬泰相继接手了多酷基金28.3%份额、辽宁天桥97.74%股权、延边新华龙矿业65%股权，合计出资3.28亿元。

综上，郑永刚通过宁波炬泰炒壳吉翔股份合计耗资约23.33亿元。

截至1月14日，宁波炬泰持股市值约为17.11亿元，相较23.33亿元的资金投入(考虑到宁波炬泰对所持吉翔股份的股权长期高比例质押，因此，不计算宁波炬泰的资金成本)，郑永刚仍然浮亏约6.22亿元。(记者 魏度)